475 milyar won talep gören Hanwha REIT(451800) tahvilinde artırım yok

Hanwha REIT(451800), 200 milyar wonluk teminatsız tahvil talep toplama sürecinde 475 milyar won tutarında emir aldı. Toplanan miktar hedeflenen tutarın iki katını aştı ancak şirket ihraç miktarını artırmama kararı aldı.

Hanwha REIT, 28'inde (yerel saatte) tahvil talep toplama sürecini gerçekleştirdi. Şirketin kredi notu A+ seviyesinde. Yonhap Haber Ajansı, yatırım bankacılığı sektörünü kaynak göstererek Hanwha REIT'in artırıma gitmeden 200 milyar won tutarında tahvil ihraç etmeyi planladığını bildirdi.

Vadelere göre bakıldığında, 80 milyar won toplanması hedeflenen 1 yıllık tahvile 160 milyar won, 120 milyar won hedeflenen 1,5 yıllık tahvile ise 315 milyar won talep geldi. Toplam emir hacmi, hedeflenen tutarın 2,38 katına ulaştı.

Faiz koşulları şirketin belirlediği hedef aralık içinde oluştu. 1 yıllık tahvilde ek getiri (spread), bireysel piyasa değerleme (mint) getirisinin 20 baz puan üzerinde; 1,5 yıllık tahvilde ise piyasa değerleme faizinin 17 baz puan üzerinde belirlendi.

Hanwha REIT, daha önce aynı vadeli teminatsız A+ notlu tahvillerin piyasa değerleme getirisi aritmetik ortalamasına göre artı eksi 30 baz puanlık bir aralığı halka arz faiz hedefi olarak sunmuştu. 1 baz puan, yüzde 0,01 puana karşılık geliyor.

Toplanan fonlar borç geri ödemesinde kullanılacak. Ana yüklenici kuruluşlar Samsung Menkul Değerler (Samsung Securities), NH Yatırım (NH Investment & Securities), Shinhan Yatırım (Shinhan Investment Corp) ve Kiwoom Menkul Değerler (Kiwoom Securities) olarak belirlendi.

Bu talep toplama süreci, yılın başında yaşanan JR Global REIT krizinden bu yana gerçekleştirilen ilk REIT tahvili talep toplama işlemi olması nedeniyle piyasanın dikkatini çekti. REIT'ler, kira geliri gibi getirileri temettü olarak dağıtan ve temel varlığı gayrimenkul olan yapılar olduğu için faiz oranlarına ve borç yenileme koşullarına duyarlı kabul ediliyor.

Tahvil talep toplama süreci, ihraççı şirketin kurumsal yatırımcıların emir hacmini ve faiz seviyesini önceden görmesini sağlayan bir prosedür. Talep hedeflenen tutarı aştığında ihraççı faiz ve ihraç miktarını değiştirme esnekliğine sahip oluyor; ancak Hanwha REIT bu kez başlangıçta planladığı tutarı korumayı tercih etti.

Son dönemde tahvil piyasasında talep yoğunluğu kredi notuna, sektöre ve vadeye göre farklılaştı. TokenPost daha önce E-Land World'ün 20 milyar wonluk tahvil talep toplama sürecinde hedeflenen tutarı dolduramadığını aktarmıştı.

Hanwha REIT'in bu sonucu, A+ notlu REIT tahvillerine yönelik kurumsal talebi doğrulayan bir örnek oldu. Ancak ek getirinin piyasa değerleme faizinin üzerinde oluşması, borç yenileme maliyetinin hâlâ ihraç koşullarına yansıdığı şeklinde yorumlanıyor.

Choi Seong-jong(최성종) NH Yatırım (NH투자증권) analisti "hedeflenen tutarın üzerinde fon sağlanması nedeniyle sonucu sorunsuz olarak değerlendiriyoruz" dedi. İhraç miktarının artırılmaması nedeniyle nihai fonlama tutarı, başlangıçta planlanan 200 milyar won olarak sabit kaldı.