17 Eylül faiz kararı ve 28 Ekim bütçesi: Sterlin'deki güçlenme sürer mi?

Sterlin bu yıl G10 ülke para birimleri arasında en güçlü seyreden paralardan biri oldu, ancak İngiltere Merkez Bankası'nın (Bank of England) faiz kararı ile İngiltere'nin yeni bütçe planı önümüzdeki dönemde yönü belirleyecek iki kritik değişken olarak öne çıkıyor.

İngiltere Merkez Bankası, 29 Temmuz'da düzenlenen Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 3,75 seviyesinde sabit tuttu. Oylamada 6'ya 3'lük bir tablo ortaya çıktı; üç üye 25 baz puanlık faiz artışından yana oy kullandı.

Bankanın bir sonraki faiz kararı 17 Eylül'de açıklanacak. Temmuz ayı toplantı tutanaklarında, enerji fiyatlarındaki artışın enflasyonu yeniden yukarı çekebileceği yönünde endişe dile getirilirken, işgücü piyasası ve iç talep koşullarının zayıfladığı değerlendirmesine de yer verildi.

Enflasyon ve büyüme verileri ise karışık bir tablo çiziyor. İngiltere İstatistik Ofisi(ONS), Temmuz ayı tüketici fiyat endeksi(TÜFE) artışının yüzde 2,9 ile Haziran'daki yüzde 2,6'nın üzerine çıktığını açıkladı. Bu oran, İngiltere Merkez Bankası'nın yüzde 2'lik hedefinin üzerinde seyrediyor.

Buna karşılık İngiltere'nin reel gayri safi yurt içi hasılası(GSYH) ikinci çeyrekte yüzde 0,4 büyüdü. Birinci çeyrekteki büyüme oranı ise yüzde 0,6 olmuştu.

Faiz patikasının, enflasyon ve büyüme seyrine bağlı şekillenmesi bekleniyor. Enerji fiyatlarındaki olası bir yükseliş enflasyon baskısını artırarak faiz artırımı yönündeki talepleri güçlendirebilir; ancak istihdam ve iç talebin zayıflaması durumunda ek sıkılaştırmanın maliyeti de büyüyebilir.

Temmuz toplantısında faiz artışı yönünde oy kullanan üyelerin bu tercihi, enflasyon riskine verilen ağırlığın bir yansıması olarak yorumlanıyor. Ancak bankanın Eylül toplantısında faizi fiilen artırıp artırmayacağı henüz belli değil.

ABD Merkez Bankası'nın(Federal Reserve) tutumu da sterlin üzerinde etkili olabilir. Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC), 15-16 Eylül'de toplanacak. Bu toplantıda faiz artışına gidilip gidilmeyeceği, 9 Eylül itibarıyla henüz netlik kazanmış değil.

Maliye politikası da bir diğer önemli değişken. İngiltere hükümeti, 2026 yılı bütçesini 28 Ekim'de açıklayacağını duyurdu.

Bütçede yer alacak vergi ve harcama planları ile devlet tahvili ihraç miktarının piyasa beklentilerinden sapması halinde, bu durum büyüme oranını ve hükümetin borçlanma maliyetini etkileyebilir. Ancak bütçenin ayrıntıları henüz kamuoyuyla paylaşılmadı.

Sterlin'deki son dönem güçlenmesi İngiltere'nin büyüme performansı ile faiz artışı beklentisinin bir arada yansıması olarak okunuyorsa, bundan sonrası için bu iki unsurun aynı anda sürüp sürmeyeceği önem taşıyor. Büyüme devam etse dahi bankanın faiz artışında acele etmemesi ya da bütçede borçlanmanın genişleyeceğinin öngörülmesi durumunda, güçlenmenin zayıflama ihtimali gündeme gelebilir.

ABD'deki faiz patikası ve dolar seyrinin de bu süreçte yakından izlenmesi gerekiyor.

Şu an için kesinleşmiş takvim, 17 Eylül'deki İngiltere Merkez Bankası faiz kararı ile 28 Ekim'deki İngiltere bütçe açıklamasından ibaret. Sterlin'in yönü, bu iki takvimde ortaya konacak para politikası tercihi ve mali plan netleştikten sonra daha net şekilde ortaya çıkacak.