27 Kasım son gün: ECB, AB Komisyonu ve ESMA tokenizasyon grubu için aday çağrısı yaptı

Avrupa Merkez Bankası (European Central Bank, ECB), Avrupa Komisyonu (European Commission) ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (European Securities and Markets Authority, ESMA), tokenizasyon finans standartları grubunda yer alacak sektör temsilcileri için aday çağrısı yaptı. Aday gösterme süreci 27 Kasım'da sona erecek.

Üç kurum, Avrupa Tokenizasyon Standartları Grubu (European Tokenisation Standards Group, ETSG) çağrısını 9 Kasım'da duyurdu. ESMA'nın resmi duyurusu, toptan finans piyasasındaki paydaşları ve kamu kurumlarını hedefliyor.

Adaylar arasında sektör birlikleri, özel şirketler, küresel kurumlar, fintech şirketleri ve tokenizasyonu ya da dağıtık defter teknolojisini (distributed ledger technology, DLT) finansal hizmetlerde kullanan teknoloji sağlayıcıları bulunuyor. Grup, finans kurumları arasındaki işlemlere ve ödemelere odaklanan toptan finans piyasasını ele alacak.

ETSG, tokenleştirilmiş finansal ürünlerin farklı DLT tabanlı altyapılarda tutulması veya takas edilmesi için ortak piyasa standartları geliştirmeyi amaçlıyor. DLT altyapılarıyla mevcut finansal altyapıları birbirine bağlayacak ölçütler de gündemde.

Grup önce Avrupa'daki ve uluslararası düzeydeki standartlaştırma çalışmalarını, ayrıca finans sektöründe kullanılan mevcut standartları inceleyecek. Ardından mevcut standartlardaki boşlukları ve tekrarları belirleyerek DLT ortamında hangi alanlarda standardizasyona ihtiyaç olduğunu saptayacak.

Üzerinde uzlaşılan standartların uygulandığını izlemek için bir çerçeve de oluşturulacak. ETSG, standartlara uyumu teşvik edecek yöntemler konusunda AB makamlarına tavsiyelerde bulunabilir. Ancak bu tavsiyeler tek başına yeni bir düzenlemenin yürürlüğe gireceği anlamına gelmiyor.

ETSG'ye sektör katılımcıları liderlik edecek; ECB, Avrupa Komisyonu ve ESMA ise daimi gözlemci olarak yer alacak. Grup üyeleri kendi aralarından bir başkan ve eş başkan seçecek.

Üç kurum adayları birlikte belirleyecek. Seçimde bölgesel denge ve katılımcı kurum türleri gözetilecek; herhangi bir sektörün veya teknolojiyi temsil eden grubun ETSG'de ağırlık kazanmasının önüne geçilmeye çalışılacak.

Adayların finansal hizmet standartlarının hazırlanması veya uygulanması ya da teknoloji ve iş dünyasındaki standardizasyon alanlarında uzmanlığı bulunmalı. Toplantılara ve çıktıların hazırlanmasına zaman ayırabilmeleri, ayrıca kurumlarının çalışmaları hayata geçirecek kapasite ve kaynaklara sahip olması gerekiyor. ETSG'nin arka plan ve aday çağrısı belgesine göre, adayın temsil ettiği kurumun Avrupa'da bir yerleşkesi bulunmalı. Bu nedenle Avrupa dışındaki kurumların da bu koşulu karşılaması gerekiyor.

Çağrı, AB finans piyasalarını bütünleştirmeye yönelik kurumsal reform sürecinin parçası. Avrupa Komisyonu, Aralık 2025'te piyasa engellerini azaltmayı, piyasa entegrasyonunu ve denetimi güçlendirmeyi amaçlayan Piyasa Entegrasyonu ve Denetimi Paketi'ni (Market Integration and Supervision Package, MISP) önerdi. Pakette, finansal hizmetlerde DLT kullanımının önündeki düzenleyici engelleri azaltmaya yönelik adımlar da yer aldı.

MISP kapsamındaki DLT pilot düzenlemesi değişikliği önerisi, işlem sonrası süreçlerde görev alan kurumların DLT tabanlı finansal piyasa altyapıları arasındaki birlikte çalışabilirliği artırmasını ve bunu destekleyecek teknik standartlar geliştirmesini öngörüyor. İşlem sonrası süreç, bir işlem gerçekleştikten sonra menkul kıymetlerin ve ödemenin takas edilmesini kapsıyor.

İlgili yasal değişiklikler henüz teklif aşamasında. Üç kurum, düzenlemenin nihai içeriği kesinleşmeden sektörün standart çalışmalarına başlaması için ETSG'yi kurmaya karar verdi. ECB'nin ETSG çalışma belgesi, bu çalışmaların yasal değişikliğin kabul edilip edilmeyeceği ve nihai içeriği belli olmadan önce yürütülebileceğini belirtiyor.

ETSG'nin standart çalışmaları, Avro Sistemi'nin Avrupa tokenizasyon finans ekosistemini geliştirmek üzere yürüttüğü Appia girişimiyle de bağlantılı. Appia, varlıkların birlikte çalışabilirliğini ve standardizasyonu temel çalışma alanları arasında sayıyor; bu konular daha önce kamuoyu istişaresinde de ele alındı.

Grubun standartları AB'de uygulanacak. Bununla birlikte ETSG, AB dışındaki ilgili çalışmaları da inceleyecek ve mümkün olduğu ölçüde uluslararası standartlarla uyumu gözetecek. Grup çalışmalarına Ocak 2027'de başlayacak ve Appia kapsamındaki ilk standartları 2028 başına kadar hazırlamayı hedefleyecek. Faaliyetler ve ilerleme durumu yılda en az bir kez yayımlanacak raporlarla paylaşılacak.