GHO'nun dolaşımdaki arzı iki günde %61 düşmüş göründü; basılmış miktar ayrı gösterildi

Aave'nin dolara endeksli stablecoin'i GHO'nun DefiLlama'da gösterilen dolaşımdaki arzı, 11-13 Kasım arasında 699 milyon adetten 270,03 milyon adede geriledi. Yaklaşık %61'lik bu değişim, basılmış tokenların aynı miktarda ortadan kalktığı anlamına gelmiyor; ekrandaki hesaplama kapsamı, dolaşımda olmayan miktarın ayrı sınıflandırılmasıyla değişti.

DefiLlama, 13 Kasım'da GHO sayfasında 270,03 milyon adet dolaşımdaki arzı ve 428,97 milyon adet dolaşımda olmayan miktarı ayrı gösterdi. İki kalemin toplamı 699 milyon adet ediyor.

Aynı sayfa 11 Kasım'da 699 milyon adedi dolaşımdaki arz olarak listelemişti. İki tarihteki “dolaşımdaki arz” rakamları farklı kapsamlarla hesaplandığından doğrudan karşılaştırılamaz.

GHO, Aave'de teminat karşılığı borç alırken veya istikrar modülünde başka stablecoin'lerle takas yaparken kullanılıyor. Aave'nin resmi belgelerinde, yönetişim tarafından onaylanan “facilitator”ların belirlenen sınırlar içinde GHO basıp yakabildiği belirtiliyor.

Facilitator, GHO basıp yakalama yetkisi verilen bir sözleşmedir ve her birine bir basım limiti tanımlanır. Basılmış tokenlar, kullanıcılar onları ödünç alana veya takas edene kadar havuzlarda ya da rezerv adreslerinde kalabilir. Bu nedenle sözleşmelerde kayıtlı toplam miktar ile dolaşımda sayılan miktar aynı olmayabilir.

Aave belgelerinde “bucket capacity” bir facilitator'ın basabileceği en yüksek miktarı, “bucket level” ise o ana kadar basılmış miktarı ifade ediyor. Basım limiti ile mevcut dolaşımdaki arz farklı göstergelerdir.

Kairos Research, 8 Eylül'de Ethereum blokzincirinin durumunu inceleyerek GHO'nun toplam arzını 699 milyon adet olarak hesapladı. Araştırma, bunun 282,6 milyon adedini Aave DAO rezerv adresinde tutulan, 54,9 milyon adedini ise Aave havuzuna sağlanmış ancak borç alınmamış miktar olarak sınıflandırdı.

Kairos Research, diğer ağlarda kullanılan GHO'yu desteklemek üzere Ethereum'da kilitli bulunan 130 milyon adedi de ayrı bir kalem olarak hesapladı. Bu rakamın referans tarihi ve hesaplama yöntemi, DefiLlama'nın 13 Kasım tarihli görünümünden farklı.

Blockworks Advisory de 6 Ekim'de Ethena yönetişimine sunduğu analizde, önceden basılmış ancak borç verilmemiş veya istikrar modülü üzerinden takas edilmemiş GHO'nun dolaşımdaki arza dahil edilmediğini belirtti. Bu iki araştırmadaki rakamları DefiLlama'nın yeni görünümüyle doğrudan karşılaştırarak değişim oranı hesaplamak mümkün değil.

Bu nedenle ekranda görülen yaklaşık %61'lik gerileme, aynı dönemde GHO'nun bu oranda satıldığı, itfa edildiği veya yakıldığı şeklinde yorumlanmamalı. Gösterilen dolaşımdaki arz ile dolaşımda olmayan miktarın ayrı değerlendirilmesi gerekiyor.