Bitcoin(BTC), enflasyonla düzeltilmiş reel fiyat rekorunu henüz kıramadı

Bitcoin(BTC), geçtiğimiz Ekim ayında 126.000 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmış gibi görünse de, 2020 yılının *alım gücü* perspektifinden bakıldığında bu rakamın 100.000 doları aşamadığı ortaya çıktı. ABD merkezli kripto para yatırım firması Galaxy Research’ün araştırma direktörü Alex Thorn, yayımladığı yeni raporda enflasyonun etkisi hesaba katıldığında Bitcoin’in ‘gerçek rekor fiyatı’nın 99.848 dolar olduğunu belirtti.

Thorn bu hesaplamayı, Tüketici Fiyat Endeksi(CPI) verilerini kullanarak yaptı. 2020 yılından bugüne kadar olan tüm aylık enflasyon verilerinin dikkate alındığını vurgulayan Thorn, “Nominal fiyata değil, enflasyonla düzeltilmiş *gerçek* fiyata bakarsak Bitcoin henüz altı basamaklı seviyeyi aşmış değil,” değerlendirmesinde bulundu.

ABD Çalışma Bakanlığı'na bağlı İstatistik Bürosu'nun verilerine göre, son 1 yılda CPI %2,7 oranında yükseldi. Bu süreçte ABD dolarının alım gücü ise 2020'ye kıyasla yaklaşık %20 azaldı. Başka bir ifadeyle bugünün 1 doları, 2020 yılında yalnızca 80 cent’lik bir alım gücüne sahipti. Dolayısıyla, Bitcoin’in günümüzdeki fiyat artışları bazı yatırımcılar tarafından çarpıcı olarak yorumlansa da, enflasyon dikkate alındığında bu yükselişin *gerçek değer* açısından önceki dönemlerden belirgin biçimde ayrışmadığı anlaşılıyor.

Bitcoin’in fiyatını reel değer açısından yeniden yorumlamak, yalnızca nominal zirvelere odaklanmaktan daha derin bir analiz ihtiyacına işaret ediyor. 2020 sonrası ABD ekonomisinde enflasyon sürekli bir artış eğilimi gösterdi ve ortalama fiyatlar yaklaşık 1,25 katına çıktı. Özellikle 2022 yılı ortasında enflasyon %9’un üzerine çıkarak, ABD Merkez Bankası'nın %2’lik hedef seviyesini ciddi biçimde aşmıştı. Bu gelişmeler, varlıkların *gerçek satın alma gücü* üzerinden değerlendirilmesini gittikçe daha kritik bir konu haline getiriyor.

Aynı zamanda ABD dolarının zayıflaması da dikkat çekiyor. Doların, diğer büyük para birimleri karşısındaki değerini ölçen Dolar Endeksi(DXY), bu yıl yalnızca %11 değer kaybederek 97,8 seviyesine indi. Eylül ayında ise DXY son üç yılın dip seviyesi olan 96,3’e geriledi. DXY'nin 2022 Ekim’den beri iniş trendinde olması, *doların küresel güç kaybına* işaret ediyor.

Bu tür *para birimi zayıflaması* durumları, yatırımcılar arasında ‘debasement trade’ olarak bilinen stratejiyi daha cazip hale getiriyor. Bu strateji, devlet para birimlerinin değer kaybedeceği beklentisiyle, değerini koruyan ya da artırabilen varlıklara yatırım yapılmasını içeriyor. Bitcoin başta olmak üzere kripto paralar da bu bağlamda bir nevi *değer saklama aracı* olarak görülüyor.

Galaxy Research, “Enflasyonun sürdüğü ve doların zayıfladığı bu ekonomik yapı içinde gerçek değer perspektifi gittikçe önem kazanıyor,” yorumunu yaparak, dijital varlıkların bu süreçte önemli bir *alternatif yatırım aracı* olabileceğini belirtiyor.

Sonuç olarak, Bitcoin’in yüzeyde rekor kıran fiyatlarına rağmen, *enflasyonla ayarlanmış değerleme* açısından bakıldığında hâlâ 2020 yılındaki *reel zirvesine* ulaşamadığı görülüyor. ABD’deki enflasyon baskısı ve dolar zayıflığı çerçevesinde bu durum, kripto para piyasasında *yeni bir yatırım perspektifi* olarak öne çıkabilir.