Ripple CEO’su: CLARITY Act Nisan Sonuna Kadar %90 İhtimalle Geçer, XRP ve Stablecoin Piyasası İçin Dönüm Noktası

Ripple(Ripple) Üst Yöneticisi(CEO) Brad Garlinghouse, ABD’de gündemde olan ‘Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası(Digital Asset Market Clarity Act·CLARITY Act)’nın nisan sonuna kadar onaylanma ihtimalini ‘%90’ olarak açıkladı. Yıllardır süren kripto para ‘regülasyon belirsizliği’ ya da *grilik alanı*nın sona erme ihtimali güçlenirken, kurumsal sermaye akışı ve Ripple(XRP) başta olmak üzere *utilite token* piyasasında ciddi hareketler olabileceği konuşuluyor.

Garlinghouse’un aktardığına göre Washington D.C.’de, aylardır tıkanan Senato süreci yeniden hız kazanmaya başladı. Beyaz Saray, özellikle *stabil kripto paralar(stablecoin)* ile ilgili maddeler için son müzakere tarihini 1 Mart olarak netleştirdi. Bu tarih öncesi ve sonrasında Temsilciler Meclisi, Senato, düzenleyici kurumlar ve sektör temsilcileri arasında yoğun bir trafik yaşanıyor. Yasa tasarısının sonuçlanmasıyla birlikte Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) arasındaki yetki paylaşımının netleşeceği, bunun da kurumsal yatırımcıların spot piyasaya daha rahat girebilmesi için ‘kurumsal altyapı’ oluşturacağı belirtiliyor.

Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası(H.R. 3633), 2025 Temmuz’unda Temsilciler Meclisi’nden 294 ‘evet’ ve 134 ‘hayır’ oyu ile, dikkat çekici bir *iki partili destek* alarak geçmişti. Ancak Senato ayağında ‘hangi varlığı kim denetleyecek’ tartışması işleri yavaşlattı. Özellikle SEC ve CFTC arasında türev ürünler, menkul kıymetler ve emtia niteliğinin nasıl ayrıştırılacağı konusundaki çekişme, tasarının fiilen beklemede kalmasına yol açtı.

Garlinghouse, son açıklamalarında bu tıkanıklığın artık çözülme noktasına geldiğini savunuyor. Büyük bankaların üst düzey yöneticileri ve kripto şirketlerinin önemli isimleri son aylarda peş peşe Washington’u ziyaret ederek görüşlerini paylaştı. Bu temasların, Senato içinde ‘daha gerçekçi bir uzlaşma zemini’ arayışını hızlandırdığı ifade ediliyor. Hem kripto sektörü hem de geleneksel finans kesimi, ‘regülasyon boşluğu’ndan yorulmuş durumda ve ‘oldu bitti şeklinde cezalandırma’ yerine baştan belirlenmiş net kurallar talep ediyor.

Düzenleyici kurumların yaklaşımı da değişiyor. Senato Tarım Komitesi 29 Ocak’ta ilk taslak üzerinde çalıştıktan sonra, SEC üyesi Paul Atkins, SEC ve CFTC’nin ‘Project Crypto’ adı verilen ortak bir çalışma ile gözetim çerçevesini uyumlu hale getirmeye çalıştığını açıkladı. Sektör, bunu iki kurumun dijital varlıklar için ortak bir ‘paylaşılan kural seti’ hazırladığına dair güçlü bir sinyal olarak yorumluyor.

Garlinghouse’un “nisana kadar %90” ifadesi, piyasadaki genel beklentinin de üzerinde. Tahmin piyasalarında bu yasanın yıl içinde geçme ihtimalinin *yaklaşık %78* civarında fiyatlandığı aktarılıyor. Yani ‘bu yıl içinde onay’ ihtimali yüksek görülse de, ‘nisan sonuna kadar sonuçlanma’ beklentisi birçokları tarafından oldukça iddialı bulunuyor.

Buradaki asıl düğüm, *stabil kripto paraların* nasıl regüle edileceği. En hassas başlık, ihraççı şirketler ya da kripto platformlarının, stablecoin bakiyeleri için mevduat veya tahvil benzeri ‘faiz’ ya da faiz niteliğinde ödül verip veremeyeceği. Uzlaşma sağlanamazsa, stablecoin ürünlerinin fiilen ‘lisanssız banka mevduatı’ gibi işlev görmesinden endişe ediliyor. Bu konu, yılın başından beri Senato Bankacılık Komitesi’ndeki görüşmelerin defalarca ertelenmesine neden olan temel başlık durumunda.

Washington’daki bu bilek güreşi sürerken Ripple kendi yolunu çiziyor. Şirket, 2023’ten bu yana toplam *3 milyar dolar* civarında bir bütçeyi satın alma ve yatırımlara ayırdı. Bu sermaye ile özellikle saklama(custody) hizmetleri ve kurumsal finans altyapısını agresif biçimde büyütüyor. Yorum Ripple’ın stratejisi, regülasyon kesinleştiği anda kurumsal talebi hızla karşılayabilecek konuma gelmek, yani ‘kurallar gelmeden önce hazırlığı bitirmek’ olarak okunuyor.

Ripple açısından CLARITY Act’in önemi, yalnızca genel piyasa düzeninin netleşmesiyle sınırlı değil. Yasa geçerse, XRP’nin hukuki ‘statüsünün’ de federal düzeyde teyit edilmesi bekleniyor. Ripple, ABD federal mahkemesinde XRP’nin menkul kıymet olmadığı yönünde yorumlanan bir karar aldırmıştı. Ancak bu karar yargı kanadından gelmişti; benzer bir yaklaşım yasa metnine yazılırsa, XRP üzerindeki regülasyon riski çok daha kalıcı biçimde azalacak.

Garlinghouse, yakın tarihli bir röportajında birçok şirket yönetim kurulunun CEO ve CFO’lara, *stabil kripto paralar* ve *sınır ötesi ödemeleri* nasıl kullanabileceklerini araştırma talimatı verdiğini anlattı. Yani talep ve ilgi hali hazırda var, ancak federal düzeyde net ‘koridorlar ve bariyerler’ çizilene kadar, büyük kurumlar devasa sermayeyi taşımakta çekingen davranıyor.

Piyasada, nisan sonuna kadar yasa sürecinde somut ilerleme sağlanırsa, *regülasyon belirsizliği azalan büyük utilite token’lara* hızlı bir sermaye rotasyonu yaşanabileceği konuşuluyor. Özellikle son dönemde görülen piyasa düzeltmesiyle birleşirse, ‘mevzuata uyumlu, kurumsal dostu anlatıya sahip’ projelerin seçici bir toparlanma rallisi yaşayabileceği ihtimali dillendiriliyor. Yorum Bu senaryoda XRP, stabil kripto projeleri ve kurumsal odaklı büyük altyapı token’ları öne çıkabilir.

Sonuç olarak Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası, sadece XRP veya birkaç altcoin’i değil, stabil kripto paralarla birlikte Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) dahil tüm ana dijital varlık sınıflarının regülasyon çerçevesini değiştirebilecek bir dönüm noktası olarak öne çıkıyor. Ancak stablecoin gelir modelleri ve denetim yetkilerinin paylaşımı etrafındaki siyasi pazarlıklar henüz bitmiş değil. Bu nedenle piyasa, Garlinghouse’un iyimser söylemleri ile tahmin piyasalarının daha temkinli fiyatlaması arasında, önümüzdeki haftalarda Washington’dan gelecek her sinyali yakından izlemeye devam edecek.