Hyperliquid(HYPE), ABD'de düzenleyici yol için Washington'da politika merkezi kurdu

Hyperliquid(HYPE), ABD'de onchain piyasalara erişim için düzenleyici bir yol arayışına girdi. Şirket, ABD'li kullanıcılara hizmeti tam olarak açmak yerine Kongre ve düzenleyici kurumlarla kurumsal temasını genişletme yolunu seçti.

Hyperliquid Politika Merkezi (Hyperliquid Policy Center), 18 Şubat'ta Washington'da faaliyete geçti. Merkez, Amerikalıların onchain piyasalara erişebileceği 'net ve düzenlenmiş bir yol' oluşturmayı hedeflediğini açıkladı.

Politika Merkezi, Kongre ve düzenleyici kurumlarla onchain finans piyasalarının ve perpetual (vadesiz) türev ürünlerin kurumsallaşmasını görüşüyor, bu kapsamda teknik ve politika araştırmaları yürütüyor. Çalışmalar, izinsiz (permissionless) blok zinciri yapısı ile ABD'nin türev ürün düzenleme çerçevesi arasındaki farkı kapatmaya odaklanıyor.

Buna karşılık ABD'li kullanıcılar için Hyperliquid arayüzüne getirilen kısıtlama sürüyor. Bitwise'ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu Hyperliquid ETF izahnamesi, arayüzün ABD'de yerleşik kişiler ve ABD merkezli kurumlar dahil 'kısıtlı kişiler' için sunulmadığını belirtiyor.

İzahnameye göre bu arayüz Hyperliquid ağına giriş için ana kanal olsa da tek erişim yolu değil. Belge, sanal özel ağ (VPN) üzerinden dolaylı erişimin düzenleyici ve yaptırım riski taşıyabileceği uyarısını da içeriyor.

Hyperliquid, herkesin katılabildiği izinsiz blok zinciri ile kullanıcıların işlem yaptığı web arayüzünü birbirinden ayırıyor. ABD'de ise türev işlemleri ve işlem platformları Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) denetimine tabi olduğundan, ağa erişim ile yasal hizmet sunumu farklı konular olarak ele alınıyor.

ABD'nin perpetual vadeli işlem düzeninde bu yıl değişiklik yaşandı. CFTC, 29 Mayıs'ta KalshiEX'in Bitcoin(BTC) perpetual sözleşmesi 'BTCPERP'in listelenmesini onayladı; perpetual sözleşmelere ilişkin bir politika bildirisi ile Coinbase(COIN) ile ilgili yabancı vadeli işlem yorumunu da yayımladı.

Reuters, bu adımla kripto perpetual vadeli işlemlerin ABD'li yatırımcılara ilk kez yurt içi düzenlenmiş bir borsa üzerinden sunulduğunu aktardı. Perpetual vadeli işlemler, belirli bir vade tarihi olmadan teminat ve fonlama bedeli yoluyla dayanak varlığın fiyatını izleyen türev ürünler.

CFTC, perpetual sözleşmelerin özelliklerinin dayanak varlığa göre değişebileceğini, bu nedenle her başvurunun kendi içinde değerlendirilmesinin uygun olduğunu belirtti. KalshiEX ve Coinbase için verilen kararın, merkeziyetsiz işlem yapısına sahip Hyperliquid'e otomatik olarak uygulanmayacağı anlamına geliyor.

Mevcut borsalar ise düzenleyici eşitlik talep ediyor. The Block'un haberine göre Jeffrey Sprecher(Jeffrey Sprecher), Intercontinental Exchange(ICE) Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su, Hyperliquid ekibiyle birden fazla kez bir araya geldi ve onchain perpetual işlemlerde 'adil bir rekabet ortamı' gerektiğini söyledi.

Chicago Ticaret Borsası (CME), CFTC'nin Kalshi ve Coinbase'e perpetual vadeli işlem sunma izni veren kararına karşı dava açtı. TokenPost, CFTC'nin onay sürecinin ve perpetual vadeli işlemlerin ürün sınıflandırmasının hukuki bir tartışma konusu haline geldiğini daha önce aktarmıştı.

Taraflar arasında görüş ayrılığı sürüyor. Hyperliquid Politika Merkezi, ABD'de de onchain piyasalara kurumsal bir erişim yolu gerektiğini savunurken, mevcut borsalar aynı ürünü sunan şirketlere aynı düzenleyici standartların uygulanması gerektiğini öne sürüyor.

Hyperliquid'in işlem hacmi de tartışmayı büyütüyor. The Information'ın haberine göre şirketin günlük işlem hacmi 13 milyar doları aşıyor ve platform, ağırlıklı olarak Singapur merkezli yaklaşık 11 kişilik bir ekip tarafından yürütülüyor. Aynı habere göre şirket, dış yatırımcı almadan yıllıklandırılmış 1 milyar doların üzerinde gelir elde ediyor.

CoinGecko, 2026 yılı 2. çeyrek raporunda HYPE'ın yeni ETF'ler, tahmin piyasaları ve Coinbase iş birliği sayesinde piyasa değeri sıralamasında ilk 10'a girdiğini belirtti. Rapora göre 2. çeyrekte tahmin piyasalarının nominal işlem hacmi bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 48,7 artışla 113,8 milyar dolara ulaştı.

Perpetual vadeli işlemler ve tahmin piyasalarının ABD düzenleme kapsamına girme sürecinde asıl mesele, bu ürünlerin vadeli işlem mi yoksa swap mi sayılacağı. Eyalet düzenlemeleri ile CFTC'nin federal yetkisinin çakıştığı bir tahmin piyasası örneği de benzer bir piyasa sınırı sorununu gözler önüne seriyor. Hyperliquid'in ABD'deki adımları da şimdilik hizmeti tam açmaktan çok, onchain türev ürünlere uygulanacak düzenleyici çerçeveyi oluşturma aşamasında kalıyor.