Securitize'ın geliri yüzde 5 düştü, tokenize varlıklar 4,3 milyar dolara çıktı

Securitize(SECZ) adlı tokenizasyon platformunun ikinci çeyrekte ortalama tokenize edilmiş yönetim altındaki varlığı (AUM) 4,3 milyar dolara yükseldi, ancak geliri bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 5 azaldı. Gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenizasyon pazarındaki büyüme, şirket için henüz istikrarlı bir kâr tablosuna dönüşmüş değil.

Securitize, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu ikinci çeyrek finansal sonuçlarında, 30 Haziran 2026'da sona eren çeyrekte ortalama tokenize AUM'un yıllık bazda yüzde 16 arttığını açıkladı. Haziran sonu itibarıyla toplam AUM de yüzde 9 yükselerek 4,3 milyar dolara ulaştı.

Aynı dönemde toplam gelir 14 milyon 435 bin 845 dolar olarak kaydedildi; bu rakam bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 5'lik düşüşe işaret ediyor. Tokenizasyon iş kolundan elde edilen gelir yüzde 12 azalarak 7 milyon 839 bin 139 dolara gerilerken, varlık yönetimi hizmetlerinden gelen gelir yüzde 3 artışla 6 milyon 596 bin 706 dolara çıktı.

Maliyet tarafındaki baskı ise daha belirgin. Toplam operasyonel giderler yüzde 56 artarak 24 milyon 144 bin 103 dolara yükseldi. Satış ve genel yönetim giderleri yüzde 133 artışla 8 milyon 217 bin 259 dolara, ücret ve yan hak giderleri de yüzde 31 artışla 10 milyon 547 bin 883 dolara çıktı.

Faaliyet zararı 9 milyon 708 bin 258 dolara genişledi. İkinci çeyrekte net zarar 21 milyon 689 bin 202 dolar olarak açıklandı; bu rakam bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 6 milyon 146 bin 303 dolarlık zararın oldukça üzerinde.

'Düzeltilmiş EBITDA' tarafında da tablo tersine döndü. Securitize'ın ikinci çeyrek düzeltilmiş EBITDA'sı 5,5 milyon dolar zarar olarak gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı döneminde şirket 1,8 milyon dolar kâr açıklamıştı.

İşlem hacmi tarafında ise tablo daha olumlu. İkinci çeyrekte toplam işlem hacmi, önceki yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 147 artışla 5,3 milyar dolara ulaştı. Securitize Fund Services tarafından yönetilen aktif fon sayısı Haziran sonu itibarıyla 663'e çıktı.

Buna karşılık yönetilen varlık (AUA) tarafı geriledi; bu kalem yaklaşık yüzde 20 düşüşle 24,3 milyar dolara indi. Rakamlar, AUM ve işlem hacmindeki artışın tek başına kâr-zarar dengesini garanti etmediğini, komisyon yapısı ve gider artışının sonucu belirlediğini ortaya koyuyor.

RWA tokenizasyonu, fon, tahvil ve hisse senedi gibi gerçek dünya varlıklarına ait hak ve payların blokzincir tabanlı token biçiminde ihraç edilip yönetilmesi anlamına geliyor. Varlık ihracı ve devir kayıtlarının zincir üzerinde tutulabilmesi bir avantaj sunarken, işletmeler bu modelde saklama, yönetim ve düzenleyici uyum maliyetlerini de üstleniyor.

Securitize Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Carlos Domingo(Carlos Domingo), finansal sonuçlara ilişkin açıklamasında "Securitize ikinci çeyrekte de tokenize varlık büyüklüğü açısından en büyük platform olarak tokenizasyon sektörüne öncülük etti" dedi. Domingo bu değerlendirmesine gerekçe olarak yaklaşık 5 milyar dolarlık zincir üzeri yönetilen varlık ile 100 milyon dolardan fazla AUM'a sahip yedi veya daha fazla varlığı gösterdi.

Securitize, 2 Temmuz'da (yerel saatle) New York Menkul Kıymetler Borsası'nda SECZ sembolüyle işlem görmeye başladı. Bu ikinci çeyrek sonuçları, halka arz öncesi operasyonel şirket bazında hesaplanan rakamları yansıtıyor.

Şirket, birleşme işleminin tamamlanmasının ardından üçüncü çeyreğe yaklaşık 350 milyon dolar nakit ile borçsuz bir bilançoyla girdiğini açıkladı. Halka arz sonrası ilk finansal açıklamada, büyüme göstergeleri ile genişleyen zarar tablosu bir arada sunulmuş oldu.

Tokenize varlık piyasası son dönemde özellikle fonlar ve ABD hazine bonosu tabanlı ürünler üzerinden genişliyor.

İşlem altyapısı da giderek yaygınlaşıyor. Tokenize hisse senetleri ve RWA işlemlerinin zincir üzerine taşınma eğilimi sürüyor, ancak bu çeyrek sonuçları, varlık büyüklüğü ve işlem hacmindeki artışın tek başına gelir istikrarı ve maliyet kontrolünü beraberinde getirmediğini gösteriyor.