13 yıl sonra: Kore Merkez Bankası'ndan altın ETF hamlesi

Kore Merkez Bankası'nın (BOK) bu yılın ikinci çeyrek sonunda 250 milyon 410 bin dolar (yaklaşık 354,8 milyar won) değerinde altın borsa yatırım fonu (ETF) elinde bulundurduğu ortaya çıktı. Bu, merkez bankasının 2013'te fiziki altın satın almasından bu yana 13 yıl sonra doğrulanan ilk altın yatırımı oldu.

Yonhap Haber Ajansı, Kore Merkez Bankası'nın 13'ünde (yerel saatle) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) yaptığı bildirimde, ABD borsalarında işlem gören altın ETF'i SPDR Gold Trust(SPDR GOLD TR)'den 679.765 pay elinde bulundurduğunu açıkladığını duyurdu. İkinci çeyrek sonu itibarıyla söz konusu payların değeri 250 milyon 410 bin dolardı; 13'ündeki 1 dolar = 1.417 won kuru üzerinden bu tutar yaklaşık 354,8 milyar won'a karşılık geliyor.

Kore Merkez Bankası, altın ETF'ini tam olarak ne zaman satın aldığını açıklamadı. Ancak söz konusu fon, birinci çeyrek sonu itibarıyla bankanın portföyünde yer almıyordu; bu nedenle varlığın ikinci çeyrek içinde yeni eklendiği anlaşıldı.

Altın ETF'i, borsada hisse senedi gibi alınıp satılabilen bir finansal ürün. Fiziki altını doğrudan elde tutmaktan farklı olarak menkul kıymet sınıfında değerlendiriliyor ve bu nedenle döviz rezervlerine dahil ediliyor.

Bu bulgu, Kore Merkez Bankası'nın döviz rezervi yönetiminde altına dayalı varlıkların ağırlığını yeniden gündeme getirdi. Banka, Kim Joong-soo (김중수)'nun başkanlığı döneminde 2013 yılında 20 ton fiziki altın satın almış, o tarihten bu yana ek bir altın yatırımını kamuoyuyla paylaşmamıştı.

TokenPost'un daha önce aktardığı Kore Merkez Bankası'nın fiziki altın alımını yeniden gündeme aldığı haberde de Haziran ayı sonu itibarıyla altın varlığının 4,79 milyar dolara, altın miktarının ise 104,4 tona ulaştığı belirtilmişti. O dönemki tartışma Bitcoin(BTC) ya da tokenize altın ürünleriyle değil, merkez bankasının döviz rezervi yönetimi ve fiziki altın piyasası altyapısıyla ilgiliydi.

SPDR Gold Shares(GLD), altın fiyat hareketlerini yansıtacak şekilde tasarlanmış öne çıkan altın ETF'lerinden biri. Fon yöneticisinin verilerine göre ürün Kasım 2004'te borsaya kote edildi ve baz para birimi dolar.

Haziran 2026 sonu itibarıyla net varlık değeri getirisi çeyreklik bazda yüzde 12,72, yıl başından bu yana ise yüzde 6,73 azalmış durumda. Bu veriler, altın ETF'lerinin de fiyat dalgalanmasına ve maliyet yüküne tabi bir menkul kıymet olduğunu gösteriyor.

Kore Merkez Bankası Döviz Rezervi Yönetim Grubu, 3'ünde yurt içinde üretilen ihracata yönelik altını satın alacağını duyururken ikinci çeyrekte altın ETF'i aldığını da kamuoyuyla paylaştı. Fiziki altın alımının ne zaman yeniden başlayacağına dair bir tarih henüz belirlenmedi.

Merkez bankalarının altın varlığı genellikle döviz rezervi çeşitlendirmesi ve rezerv varlıklarının istikrarı tartışmalarıyla birlikte ele alınıyor. Ancak fiziki altın faiz ya da temettü getirmiyor; buna karşılık saklama maliyeti ve fiyat oynaklığı taşıyor.

ETF üzerinden altına dayalı varlık edinmek, fiziki altın alımından muhasebe ve yönetim açısından farklı bir nitelik taşıyor. Bu açıklama, Kore Merkez Bankası'nın döviz rezervi yönetiminde altın fiyatına bağlı bir menkul kıymeti elinde bulundurduğunu doğrulayan bir örnek oldu.

Öte yandan altın ETF'lerine yönelik piyasa ilgisi de sürüyor. TokenPost, yakın zamanda küresel altın ETF'lerine 3 milyar dolarlık net giriş yaşandığını aktardığı haberde bu eğilime dikkat çekmişti.

Bu gelişme, doğrudan Bitcoin ya da tokenize altın ürünlerine yönelik bir yatırımla ilgili değil. Konu, merkez bankasının döviz rezervi yönetimi ve altına dayalı varlıkların bu rezerve dahil edilmesi meselesiyle sınırlı kalıyor.