2,9 milyar dolarlık kredi hacmiyle Figure(FIGR) blokzincirde büyüdü

Figure Technology Solutions(FIGR), 2026 yılının ilk çeyreğinde net gelirini bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 97,6 artırdı. Tüketici kredi pazaryerindeki işlem hacmi de 2,9 milyar dolara (2 milyar 902 milyon dolar) çıkarak blok zinciri tabanlı kredi dağıtım işinin büyüklüğünü ortaya koydu.

Figure, 11 Mayıs'ta açıkladığı finansal sonuçlarda 31 Mart'ta sona eren çeyrekte net gelirin 167 milyon 7 bin dolar, net kârın ise 45 milyon 47 bin dolar olduğunu duyurdu. Düzeltilmiş FAVÖK (adjusted EBITDA) 82 milyon 696 bin dolara ulaşarak bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 191,8 yükseldi.

Çeyreğin öne çıkan verisi tüketici kredi pazaryeri işlem hacmiydi. İlk çeyrekte hacim yıllık bazda yüzde 112,6 artarken, bunun 1,61 milyar dolarlık (1 milyar 612 milyon dolar) kısmı Figure Connect üzerinden gerçekleşti. Figure Connect'in toplam hacimdeki payı yüzde 56 olarak hesaplandı.

ABD Sermaye Piyasası Kurulu(SEC)'na sunulan 10-Q raporunda Figure, tüketici kredi pazaryeri hacmini HELOC, DSCR, bireysel krediler ve Figure Connect üzerinden işlem gören üçüncü taraf kredilerinin toplamı olarak tanımladı. HELOC, konut sahiplerinin ev sermayesini teminat göstererek belirli bir limit dahilinde borçlanmasına imkân veren kredi türü; DSCR kredisi ise kira geliri gibi nakit akışına bakılarak değerlendirilen bir gayrimenkul yatırım kredisi.

Bu sonuçlar, kredi kullandırma ve dağıtım sürecinin 'on-chain' (zincir üstü) pazarlara bağlanma ölçeğinin büyüdüğünü gösteriyor. Figure, çeyrek sonunda 387 ekosistem ortağı bulunduğunu ve çeyrek içinde 80 yeni ortak eklediğini açıkladı. Küçük ve orta ölçekli işletmelere yönelik kredi kanalının büyüklüğü de yaklaşık 60 milyon dolara yükseldi.

Figure CEO'su Michael Tannenbaum(Michael Tannenbaum), sonuç açıklamasında "tüketici kredi pazaryerindeki yıllık yüzde 113'lük büyüme ve eklenen 80 yeni ortak, ilk çeyrek performansını sürükledi" dedi. Tannenbaum, blok zinciri ekosisteminin de bu süreçte genişlediğini belirtti.

Figure, kredi kullandırma, ikincil piyasada dağıtım ve on-chain varlıklaştırmayı bir araya getiren bir sermaye piyasası altyapısı sunduğunu savunuyor. Geleneksel finansta kredi ihracı, satışı, menkul kıymetleştirilmesi ve yatırımcılara dağıtımı birçok kurum ve sistemden geçerek tamamlanıyor. Figure'ın modeli bu süreci blok zinciri tabanlı kayıt ve işlem pazarlarında birleştirerek şeffaflığı ve dağıtım verimliliğini artırmayı hedefliyor.

Zaman çizelgesi de devam ediyor. Şirket, 2026'nın ikinci çeyreği için tüketici kredi pazaryeri hacmi beklentisini 3,8-4,1 milyar dolar olarak paylaşmıştı; ancak bu rakam açıklandığı tarihte ileriye dönük bir tahmindi. 7 Temmuz'da yayımlanan ikinci çeyrek ön operasyonel verilerinde ise hacmin 4,26 milyar dolara (4 milyar 259 milyon dolar) ulaştığı görüldü.

İkinci çeyreğe ait ön hacim, ilk çeyreğe göre yüzde 47, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise yüzde 132 arttı. Figure, ikinci çeyrek tüketici kredi pazaryeri hacminin yıllık yüzde 132 arttığını daha önce de duyurmuştu. Bu veri, ilk çeyrek sonuçlarının ardından da hacim artışının sürdüğünü gösteriyor.

Figure, 10 Haziran'da Kiavi(Kiavi) şirketini satın alma anlaşması imzaladığını da duyurdu. İşlem tutarı 717 milyon dolar. Şirket, bu satın almanın yıllık 7 milyar dolar üzerinde yeni birinci dereceden ipotekli kredi hacmi ve Democratized Prime platformuna ayda 100 milyon dolar üzerinde katkı sağlayabileceğini açıkladı.

Ancak Kiavi satın alması henüz sözleşme aşamasında. İşlemin tamamlanması ve entegrasyon etkileri, süreç bittikten sonraki kamuoyu açıklamaları ve operasyonel verilerle netleşecek. Figure'ın ikinci çeyrek ön operasyonel verileri de denetimden geçmemiş rakamlar olduğundan, nihai finansal sonuçlar ve kârlılık göstergeleri ayrı değerlendirilmeli.

Piyasa değerlendirmeleri ise ayrıştı. Bernstein(Bernstein), 12 Mayıs'ta yayımladığı raporda Figure için 'Outperform' görüşünü ve 67 dolarlık hedef fiyatını korudu. Bank of America(BofA) ise hedef fiyatı 31 dolardan 33 dolara yükseltirken 'Underperform' görüşünü sürdürdü.

Bernstein, Figure'ın geleneksel bir fintek şirketinden çok bir tokenizasyon platformu olarak değerlendirilmesi gerektiği yorumunu yaptı. Bank of America ise artan maliyetleri ve büyük-orta ölçekli bankaların Figure Connect'i benimseme hızını dikkat edilmesi gereken noktalar olarak gösterdi. Aynı hacim artışına rağmen platformun ölçeklenme potansiyeli ile maliyet yükü konusunda görüşler ayrıştı.

Türk yatırımcılar açısından dikkat çekici nokta, on-chain finansmanın sadece token ihracının ötesine geçip gerçek kredi varlıklarının dağıtımına uzanan bir örnek sunması. Yine de Figure'ın performansı ABD'deki konut sermayesi kredileri, gayrimenkul yatırım kredileri, faiz oranı ortamı ve ortakların benimseme hızından etkileniyor. Blok zinciri teknolojisinin benimsenmesi ile kredi varlıklarının kalitesi birlikte izlenmesi gereken değişkenler.

Figure'ın büyüme verileri, on-chain sermaye piyasası modelinin gerçek kredi dağıtımına dönüştüğünü gösteriyor. Şirket ikinci çeyrek ön operasyonel verilerini paylaştı, Kiavi satın alması ise henüz sözleşme aşamasında. Hacim artışının kârlılık ve varlık kalitesine etkisi, nihai açıklamalarla yeniden değerlendirilecek.