Nebius(NBIS) hedef fiyatı 144-410 dolar arasında bölündü

Nebius Group(NBIS) için verilen 12 aylık hedef fiyatlar 144 dolar ile 410 dolar arasında geniş bir yelpazeye yayıldı. İkinci çeyrek sonuçları yapay zeka bulut talebini teyit etti, ancak Wall Street büyüme potansiyeli ile uygulama riskini birbirinden çok farklı şekilde fiyatladı.

Nebius, 12'sinde (yerel saatte) açıkladığı ikinci çeyrek sonuçlarında gelirin geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 454 artışla 582,3 milyon dolara ulaştığını duyurdu. Düzeltilmiş FAVÖK 236,2 milyon dolar, sürdürülen faaliyetlerden net zarar ise 190,4 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Benzinga ve TipRanks'in derlediği açık hedef fiyatlara göre Northland Securities 410 dolarla en yüksek tahmini verdi. Citi 287 dolar, Bank of America(BofA) 280 dolar, Baird 250 dolar, Morgan Stanley ise 144 dolarla en temkinli hedefi belirledi.

Aynı hisse için en düşük ve en yüksek hedef fiyat arasındaki fark 266 dolara ulaşıyor.

Hedef fiyatlardaki bu makas, Nebius'un 'büyüyen bir yapay zeka altyapı oyuncusu' ile 'yüksek değerlemeli riskli hisse' algısı arasında konumlandığını gösteriyor. Şirket, yapay zeka hesaplama talebine yönelik bulut altyapısı sunuyor.

Büyüme senaryosunun merkezinde Nvidia(NVDA) tabanlı altyapı, büyük müşteri anlaşmaları ve veri merkezi genişleme planları yer alıyor. Yapay zeka eğitimi ve çıkarım talebi büyüdükçe GPU, elektrik ve veri merkezi kapasitesine sahip şirketlerin değerinin arttığı yorumu yapılıyor.

Nebius, Mart ayında ABD Sermaye Piyasası Kurulu(SEC)'na sunduğu 6-K başvurusunda Meta(META) ile beş yıllık, toplamda 27 milyar dolara varan bir anlaşma imzaladığını açıkladı. Anlaşma, 12 milyar dolarlık özel GPU kapasitesi tedarikini ve ek olarak en fazla 15 milyar dolarlık kapasite alım opsiyonunu içeriyor.

Aynı ay Nebius, Nvidia ile stratejik ortaklık kapsamında 2030 yıl sonuna kadar 5 gigavatın üzerinde Nvidia sistemi kurulumunu destekleyeceğini duyurdu. Elektrik tedariki ve veri merkezi işletme kapasitesi, 'neocloud' (neo-bulut) şirketlerinin değerlemesinde belirleyici unsurlar arasında sayılıyor.

Neocloud terimi, büyük genel amaçlı bulut şirketlerinden farklı olarak yapay zeka hesaplama talebine özel altyapı sağlayıcılarını tanımlamak için kullanılıyor. Bu şirketler GPU tedariki, elektrik anlaşmaları ve uzun vadeli müşteri sözleşmelerini öne çıkarırken, yüksek yatırım harcaması ve finansman yükünü de birlikte taşıyor.

Finansal verilere ilişkin haberler kısmen farklılık gösterdi. MarketWatch, yapay zeka bulut gelirini 575 milyon dolar ve büyüme oranını yüzde 514 olarak aktarırken, Investopedia ve Barron's şirketin açıkladığı 582,3 milyon dolarlık gelir ve yüzde 454'lük artışı esas aldı.

Bu haberde şirketin resmi sonuç açıklamasındaki rakamlar temel alındı. Düzeltilmiş FAVÖK ve net zarar gibi muhasebe standardına ve iş segmentine göre yorumu değişebilecek kalemlerde, şirket açıklaması ile dış haber kaynakları arasındaki farkların ayrıca karşılaştırılması gerekiyor.

Piyasa tepkisini tek bir yükseliş eğilimi olarak özetlemek de güç. Sonuçların açıklanmasının ardından Nebius hisselerindeki artış oranı, farklı uluslararası kaynaklarda yüzde 20'li seviyelerin başından yüzde 30'lu seviyelerin ortasına kadar değişen şekilde aktarıldı.

Nebius'un sonuçları, CoreWeave başta olmak üzere yapay zeka altyapı hisselerinin hedef fiyat ve performans açısından yeniden değerlendirildiği genel eğilimle de örtüşüyor. Yapay zeka altyapı hisseleri yalnızca gelir büyüme hızıyla değil, sözleşme uygulaması, elektrik tedariki ve yatırım harcaması yüküyle birlikte değerlendiriliyor.

Karşıt görüşler de mevcut. Business Insider, yatırımcı Michael Burry'nin Nebius için açığa satış pozisyonunu kamuoyuyla paylaştığını bildirdi. Yüksek değerleme, sermaye yoğun yatırım harcamaları ve müşteri yoğunlaşması, hedef fiyat yükseltmelerinden bağımsız olarak gündemde kalan konular arasında.

Nebius'un ikinci çeyrek sonuçları gelir büyümesi ve düzeltilmiş FAVÖK'te iyileşme gösterdi. Aynı zamanda büyük ölçekli yatırım ve sözleşme yükümlülüklerinin getirdiği mali yük de rakamlara yansıdı. Hedef fiyat yükseltmeleri yalnızca analist görüşü niteliğinde olup, hisse fiyatının yönünü ya da getiriyi garanti eden bir dayanak değil.