6.912,37 puanda kapanan KOSPİ'de 7.000 öncesi 3 kritik değişken

Güney Kore borsası KOSPİ, 27'sinde gün içinde 6.996,12 puana kadar yükseldikten sonra günü 6.912,37 puandan kapattı ve kapanış bazında 7.000 puan sınırının altında kaldı. ABD para politikasına ilişkin açıklamalar, yarı iletken tarafındaki arz-talep dengesi ve dolar/won kuru hareketleri, endeksin yönünü belirleyecek başlıca değişkenler olarak öne çıkıyor.

Korea Economic Daily (Hankyung), 28'inde yayımladığı haberde son dönemde KOSPİ'deki oynaklığın arttığını ve önümüzdeki hafta 7.000 puanın yeniden aşılıp aşılamayacağının piyasanın en çok izlediği konulardan biri haline geldiğini aktardı. Habere göre 31 Ağustos-4 Eylül haftasında Güney Kore borsasının kritik değişkenleri arasında △Kevin Warsh(Kevin Warsh) Fed Başkanı'nın açıklamaları △Nvidia(NVDA) kaynaklı yarı iletken momentumu △dolar/won kuru ve yabancı yatırımcı hareketleri sayıldı.

27'sinde Kore Borsası(KRX) verilerine göre KOSPİ, bir önceki işlem gününe kıyasla 104,16 puan (%1,53) yükselerek 6.912,37 puandan işlem tamamladı. Endeks, seans başında 6.996,12 puana kadar çıkarak 7.000 sınırına iyice yaklaştı ancak kapanışta bu seviyeyi geçemedi. KOSDAQ ise 10,78 puan (%1,30) artışla 837,65 puandan kapandı.

İlk değişken Fed'in açıklamaları. Hankyung'a göre, Jackson Hole Sempozyumu'nda Kevin Warsh'ın yapacağı konuşmanın tonu, uzun vadeli faizleri ve risk iştahını doğrudan etkileyebilir. Gevşek para politikasına işaret eden bir söylem, büyük yarı iletken hisselerinin öncülüğünde bir toparlanma denemesini tetikleyebilirken, sıkılaşma vurgusunun güçlenmesi durumunda uzun vadeli faizlerde yeniden yükseliş ve yabancı sermaye çıkışı bir arada görülebilir.

Fed, ABD'nin merkez bankası sistemi olarak politika faizini ve para politikasının genel yönünü belirliyor. Jackson Hole Sempozyumu ise büyük merkez bankalarının üst düzey yetkilileri ile ekonomistlerin para politikası rotasını tartıştığı bir platform. Burada asıl belirleyici olan, yapılan açıklamaların kendisinden çok piyasanın bunu gevşeme mi yoksa sıkılaşma sinyali mi olarak okuduğu; bu yorum farkı tahvil faizlerini ve borsa tepkisini şekillendiriyor.

İkinci değişken, Nvidia(NVDA) sonrası yarı iletken tarafındaki seyir. Güney Kore borsası, Nvidia'nın bilanço açıklamasının ardından yarı iletken arz-talep dengesinin korunup korunmayacağını izlediği bir evreye çoktan girdi. Samsung Electronics(005930) ve SK Hynix(000660), KOSPİ içindeki ağırlığı yüksek hisseler olduğu için bu iki şirketin performansı, endeksin yeniden 7.000 seviyesine ulaşıp ulaşamayacağıyla doğrudan bağlantılı.

27'sindeki seansta da yarı iletken hisseleri endeksi yukarı çekti. Newspim'in haberine göre Samsung Electronics %1,72, SK Hynix ise %2,49 değer kazandı. Ancak KOSPİ'nin gün içi zirvesinden sonra yükselişini sınırlaması, yalnızca yarı iletken bilanço beklentisiyle 7.000 seviyesinin aşılması için faiz ve fon akışı baskısının hâlâ sürdüğüne işaret ediyor.

TokenPost daha önce KOSPİ'nin büyük yarı iletken hisseleri ile ABD faiz patikasını birlikte izlediği bir döneme girdiğini aktarmıştı. Daishin Securities o dönemki raporunda, yarı iletken bilançoları, hissedarlara kaynak aktarımı ve Eylül ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC) toplantısında faizlerin sabit tutulacağı beklentisini gerekçe göstererek önümüzdeki hafta 7.000 seviyesinin yeniden denenebileceği ihtimalini gündeme getirmişti. Bu değerlendirme, endeksin yönünü kesinleştiren bir yargı değil, 'koşullu bir öngörü' niteliği taşıyor.

Üçüncü değişken kur ve yabancı yatırımcı hareketleri. Newspim, 27'sinde Seul döviz piyasasında dolar/won kurunun bir önceki işlem gününe göre 3,9 won düşerek 1.380,9 won seviyesinden kapandığını aktardı. Aynı gün hisse senedi piyasasında yabancı yatırımcılar ve kurumlar net alım yaparken, bireysel yatırımcılar net satış yaptı.

Kurdaki istikrar, genellikle yabancı yatırımcıların won cinsi varlık alımındaki maliyet baskısını azaltan bir etken olarak işliyor. Ancak fiili fon akışı; faiz oranları, sektörel kâr beklentileri ve küresel risk iştahıyla birlikte şekilleniyor. Sadece kurdaki gerilemeye bakarak yabancı alımının süreceğini söylemek şimdilik güç.

Piyasa yapısı açısından KOSPİ'de 7.000 seviyesi psikolojik bir direnç noktası olarak işlev görüyor. Gün içi kırılma denemesi ile kapanışta bu seviyede tutunmak farklı anlamlar taşıyor. Kapanışta kalıcılık, alım baskısının seans sonuna kadar sürdüğünün göstergesi olarak yorumlanırken; gün içi yaklaşıp geri çekilme, kâr satışı veya temkinli satış baskısının hâlâ sürdüğü anlamına geliyor.

Yerli yatırımcılar açısından yarı iletken tarafındaki yoğunlaşma da izlenmesi gereken bir başka nokta. Samsung Electronics ve SK Hynix endeksi yukarı taşırken diğer sektörlerin toparlanması zayıf kalırsa, endeksteki yükselişin büyüklüğü ve kalıcılığı sınırlı kalabilir. Buna karşılık büyük yarı iletken hisseleri ile yabancı fon akışının birlikte hareket edip etmediği, 7.000 seviyesinin yeniden denenip denenmeyeceğini gösterecek gözlem noktası olmaya devam ediyor.

Önümüzdeki hafta Güney Kore borsası için 27'sindeki 6.912,37 puanlık kapanış referans noktası olacak. 31 Ağustos-4 Eylül haftasında sırasıyla Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki açıklamalarının nasıl yorumlanacağı, Nvidia sonrası yarı iletken arz-talep dengesi, dolar/won kuru ve yabancı yatırımcı alım-satım eğilimi izlenecek.