Bitcoin(BTC) 81.000-86.000 dolarlık arz bölgesine girdi

Bitcoin(BTC) yeniden 80 bin dolar seviyesinin üzerine çıktı, ancak yükselişin sürüp sürmeyeceğinin spot talep ve ETF fon akışlarıyla teyit edilmesi gerektiği belirtildi.

HTX Araştırma analisti Chloe(Chloe), 4'ünde yayımlanan HTX DeepThink analizinde “piyasa şu anda tek yönlü bir boğa piyasasında değil, ayı piyasası yapısından temel trend teyidi aşamasına geçmiş durumda” dedi. Chloe'ye göre enflasyondan çok istihdam verileri daha büyük bir değişken haline geliyor ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikası beklentileri risk varlık fiyatlarını etkileyen bir dönemden geçiliyor.

Analizin odağı BTC fiyatının kendisinden çok, yükselişin 'niteliğine' kaydırıldı. HTX, BTC'nin 81.000-86.000 dolar aralığındaki yoğun arz bölgesine girdiğini değerlendirdi. Bu bölgenin üzerine çıkan hareketin açığa satış (short) tasfiyelerinden kaynaklanan kısa vadeli bir tepki mi, yoksa gerçek spot alımlara dayanan kalıcı bir trend mi olduğunun ayırt edilmesi gerekiyor.

HTX, önceki 60.000-80.000 dolar yükseliş sürecinde yaklaşık 3 milyar dolarlık short pozisyonun tasfiye edildiğini açıkladı. Bunun ardından açık pozisyon (open interest) yaklaşık yüzde 11 azaldı, fonlama oranı (funding rate) ise nötr seviyede kaldı. Kaldıraçlı pozisyonların aşırı birikmediği, ancak short sıkışması (short squeeze) momentumunun da büyük ölçüde tükendiği yorumu yapıldı.

Short sıkışması, düşüşe oynayan açığa satış pozisyonlarının fiyat yükselişiyle zarara girmesi ve pozisyonu kapatmak için yeniden alıma geçilmesiyle yükselişin büyümesi anlamına geliyor. Bu durumda fiyat hızla yükselebiliyor, fakat yeni spot talep gelmezse yükseliş uzun sürmüyor.

ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerindeki fon akışı da aynı bağlamda gündeme geldi. HTX, eylül ayının ilk üç işlem gününde ABD spot Bitcoin ETF'lerinden yaklaşık 46 milyon dolar net çıkış yaşandığını belirtti. Bunun, ağustos ayındaki yükseliş döneminde 8 işlem günü üst üste 2,8 milyar doların üzerinde giriş görülen akışla tezat oluşturduğu ifade edildi.

HTX'in aktardığı ETF akış verisi, kısa vadeli talebin henüz belirgin şekilde oluşmadığı değerlendirmesine dayanak olarak kullanıldı. Ancak verilerin toplandığı zaman dilimine göre eylül başındaki akışa ilişkin değerlendirme değişebilir.

ETF arz-talep dengesi, kurumsal ve varlık yönetimi kanalları üzerinden gelen spot talebi ölçmek için kullanılan bir gösterge. Vadeli işlem tasfiyelerinin fiyatı yukarı ittiği dönemlerin aksine, spot ETF'lere net giriş, gerçek alım tabanının oluşup oluşmadığını gösteren bir veri olarak yorumlanıyor. Yine de bu değerlendirme, verinin hangi zaman diliminde toplandığına göre değişebilir.

HTX, temel senaryoda BTC'nin 78.000-86.000 dolar aralığında yüksek oynaklık gösterme olasılığını gündeme getirdi. Analize göre BTC'nin günlük kapanışta yaklaşık 83.300 dolar üzerinde kalıcı olarak yerleşmesi ve buna ETF net girişleri ile spot işlem hacmindeki artışın eşlik etmesi durumunda 90.000-100.000 dolar bandı gündeme gelebilir.

İyimser senaryo, tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) beklenenden düşük gelmesi, istihdamın hızla zayıflaması ve ABD tahvil faizlerinin gerilemesi durumunda geçerli. HTX, bu durumda piyasanın faizlerin sabit tutulması beklentisinden bir sonraki aşama olan faiz indirimi fiyatlamasına geçebileceğini belirtti. Tersi durumda, TÜFE'nin petrol fiyatları, gümrük tarifeleri ve hizmet enflasyonu etkisiyle yeniden yükselmesi halinde 81.000-86.000 dolar bandının kısa vadeli bir tepe noktası olarak işlev görebileceği değerlendirildi.

Aşağı yönlü destek seviyeleri olarak 78.000 dolar, 75.000-76.000 dolar ve 71.800-72.000 dolar bölgeleri öne sürüldü. HTX, 75.000 dolar seviyesinin kırılması durumunda 71.800-72.000 dolar bandının bu yükseliş yapısı için kritik bir savunma hattı olacağını belirtti. Bu senaryoda Ethereum(ETH), Solana(SOL) ve küçük-orta ölçekli altcoin'lerin BTC'ye kıyasla daha sert düşüş yaşayabileceği de eklendi.

Bu analiz, doğrudan bir alım-satım tavsiyesinden çok, takip edilmesi gereken teyit göstergelerini netleştirmeye odaklanıyor. HTX, önümüzdeki iki ay boyunca fiyat, spot işlem hacmi, ETF fon akışları, açık pozisyon, fonlama oranı ve ABD 10 yıllık tahvil faizinin birlikte izlenmesi gerektiğini belirtti.

BTC dolar bazında işlem gördüğü için, diğer para birimlerine çevrilen fiyatlar da dolar kurundaki değişimlerden etkileniyor. ETF fon akışları ve kaldıraç göstergeleri de dolar bazlı fiyat hareketlerini yorumlarken birlikte değerlendirilen değişkenler arasında.

HTX, en güçlü yükseliş teyit sinyali olarak BTC'nin yüksek işlem hacmiyle birlikte 86.000 doları aşması, ETF net girişlerinin sürmesi, buna karşın açık pozisyon ve fonlama oranının aşırı ısınmaması senaryosunu gösterdi. Buna karşılık BTC'nin 83.000-86.000 dolar civarında yükselse dahi işlem hacmi ve ETF girişlerinin azalması, kaldıracın hızla artması durumunda fiyat yükselişiyle spot talebin birbirinden ayrıştığı bir tablo ortaya çıkabileceği belirtildi.