86 ton altın Londra'ya taşındı, Hollanda saklama stratejisini değiştirdi

Hollanda Merkez Bankası (De Nederlandsche Bank, DNB), ABD'nin New York ve Kanada'nın Ottawa kentlerinde sakladığı yaklaşık 86 ton altını Birleşik Krallık'ın başkenti Londra'ya taşıdı. Adım, altın rezervini azaltma değil, kriz anında daha hızlı işlem yapılabilecek bir saklama yapısına geçme kararı oldu.

DNB, 2'sinde (yerel saatle) yaptığı açıklamada, bu yılın Mart-Ağustos döneminde New York ve Ottawa'da tutulan altının bir bölümünü Londra'ya aktardığını duyurdu. Merkez bankası, jeopolitik belirsizliğin arttığı bir ortamda kriz anına hazırlığı ve altının işlem görebilirliğini artırmak için bu kararı aldıklarını açıkladı.

Taşınan miktar, ABD ve Kanada'da tutulan yaklaşık 313 tonluk altının 86 tonuna karşılık geliyor. Aktarımın ardından DNB'nin altın saklama oranı △Zeist yüzde 30,8 △Londra yüzde 32,1 △New York yüzde 18,5 △Ottawa yüzde 18,5 şeklinde değişti. Önceki dağılım ise New York yüzde 31,3, Ottawa yüzde 19,7, Londra yüzde 18,1 idi.

Bu taşıma, tüm külçelerin fiziksel olarak nakledilmesi şeklinde gerçekleşmedi. DNB, New York'ta yaklaşık 59 ton altını sattıktan sonra Londra'da uluslararası işlem standartlarına uygun altın satın aldı. ABD ve Kanada'dan 27 tonun üzerinde altın fiziksel olarak Hollanda'nın Zeist kentine taşınırken, Zeist'ten de benzer miktarda uluslararası standartlara uygun altın Londra'ya gönderildi.

Toplam altın rezervi 612,4 ton olarak korundu. Bu adımda esas belirleyici unsur, rezervin artıp azalması değil, hangi külçenin hangi standartla nerede tutulduğu oldu. Merkez bankası altını normal zamanlarda rezerv güvenilirliğini artırırken, kriz döneminde teminat veya işlem aracı olarak kullanılabiliyor; bu yüzden saklama yeri ve işlem görebilirlik birlikte yönetiliyor.

Olaf Sleijpen(Olaf Sleijpen) DNB Başkanı, "Bu altını hiç kullanmamayı umuyoruz, ama dayanıklılığımızı ve hazırlığımızı güçlendirmemiz gerekiyor" dedi. Açıklama, ABD'deki altının geri çağrılmasına dair siyasi bir mesajdan çok, acil durumda hemen kullanılabilecek rezervi artırma yönündeki operasyonel bir tercihe işaret ediyor.

Londra, uluslararası altın ticaretinin merkezlerinden biri olarak kabul ediliyor. İngiltere Merkez Bankası'nda (Bank of England) saklanan altın, Londra Külçe Piyasası Birliği (LBMA) standartlarını karşıladığı için merkez bankaları arası işlemlerde ve teminat kullanımında görece elverişli bulunuyor. LBMA standardı, uluslararası altın ticaretinde geçerli külçe ölçü ve saflık kriterlerini ifade ediyor.

Fransa Merkez Bankası (Banque de France) da benzer bir düzenleme yaptı. Fransa Merkez Bankası, 25 Mart'ta (yerel saatle) açıkladığı 2025 yılı sonuçlarında, New York'ta tutulan 129 ton altının LBMA standartlarını karşılamadığını, bu nedenle söz konusu altını satıp Avrupa'da yüksek saflıkta altın satın aldığını bildirdi. Bu süreçte 2025 yılında 11 milyar avroluk tek seferlik değerleme kazancı elde edildiğini, 2.437 tonluk altın rezervinin ise değişmediğini açıkladı.

Hollanda ve Fransa örnekleri, altın rezervi yönetiminde odağın salt miktardan saklama yeri ve işlem görebilirliğe doğru genişlediğini gösteriyor. Ancak iki merkez bankasının resmi açıklamaları da siyasi motivasyondan çok standart, likidite ve kriz hazırlığına dayanıyor.

Almanya ise farklı bir tercihi sürdürüyor. Almanya Merkez Bankası (Bundesbank), 2025 yılı sonu itibarıyla 3.350 ton altın rezervine sahipti; bunun 1.236 tonu New York'ta, 404 tonu Londra'da tutuluyordu. Joachim Nagel(Joachim Nagel) Bundesbank Başkanı, bu yıl verdiği bir röportajda New York'ta saklanan altının güvenliğinden şüphe duymadığını söyledi.

Avrupa'daki merkez bankaları arasında bile saklama stratejisi farklılaşıyor. Bazıları kontrolü artırmak için yurt içi veya Avrupa'daki saklama oranını yükseltmeyi tercih ederken, bazıları New York ve Londra'ya yayılmış mevcut yapıyı koruyor. Denge, yurt dışı saklamanın sağladığı kolaylık ile yurt içi saklamanın sağladığı kontrol arasında kuruluyor.

Dünya Altın Konseyi (World Gold Council), 2026 merkez bankası altın rezervi araştırmasında katılımcı kurumların yüzde 76'sının altını diğer rezerv varlıklarından ayrı yönettiğini bildirdi. İngiltere Merkez Bankası hâlâ tercih edilen saklama yeri olarak öne çıkarken, bazı merkez bankalarının yurt içi saklamayı genişletmeyi ve yurt dışı saklama noktalarını çeşitlendirmeyi birlikte değerlendirdiği belirtildi.

Goldman Sachs(GS), 28 Ağustos'ta (yerel saatle) yayımladığı raporda merkez bankalarının altın alımlarını ve rezerv çeşitlendirmesini altın piyasasının temel arka planı olarak gösterdi. Şirket aynı raporda, altın fiyatının 2026 yıl sonuna kadar ons başına 4.900 dolara kadar yükselme olasılığının gündemde olduğunu belirtti. TokenPost daha önce de altın fiyatı beklentileri ile dolar ve enflasyon koruması tartışmalarının yeniden öne çıktığı gelişmeyi aktarmıştı.

Bu gelişmenin odağı, altın rezervini büyütmekten çok nerede saklanacağı ve nasıl kullanılabileceği. Bazı çevreler bunu ABD'deki saklamaya duyulan güvenin azalması olarak yorumlasa da, Hollanda ve Fransa'nın resmi açıklamaları standart, likidite ve kriz hazırlığını gerekçe gösteriyor.

DNB'nin bu kararı, altın rezervinin saklama yeri ve işlem görebilirliğine dair tartışmayı yeniden gündeme getirdi. Bundan sonra merkez bankaları arasındaki altın saklama tartışmasının, rezerv miktarı yarışından çok, rezervin hangi piyasada ne kadar hızlı kullanılabilir tutulacağına odaklanması bekleniyor.