Trump Media’dan Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve Cronos(CRO) odaklı agresif ETF atağı: Siyaset–kripto hattında çıkar çatışması tartışması

Trump’ın fiilen sahibi olduğu ve üzerinde ciddi ‘etki’ kullandığı sosyal medya şirketi Trump Media and Technology Group(TMTG), Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Cronos(CRO) gibi başlıca kripto paraları dayanak alan borsa yatırım fonu ‘ETF’ işini hızla büyütüyor. Özellikle Cronos tabanlı üründe ‘staking(ekosisteme kilitleme)’ getirisi de sunulması, ‘siyaset’ ile ‘kripto yatırım piyasası’ arasındaki bağın giderek daha sıkı hale geldiği yorumlarına yol açıyor ‘yorum’.

TMTG’nin ETF yönetim kolu ‘Truth Social Funds’, 13’ünde (yerel saatle) ABD’li sermaye piyasası otoritesine iki yeni başvuru yaptı: ‘Truth Social Bitcoin and Ether ETF’ ve ‘Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF’. Böylece TMTG çatısı altındaki ‘Truth Social’ platformu, doğrudan ‘kripto ETF işine’ girmiş oldu.

Başvurusu yapılan ‘Bitcoin·Ether ETF’, piyasa değeri açısından ilk iki sırada yer alan Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) fiyatlarını takip edecek şekilde tasarlanıyor. Fon yapısında ‘Bitcoin ağırlığının daha yüksek tutulduğu’ bir dağılım modeli üzerinde çalışıldığı aktarılıyor.

Aynı pakette sunulan ‘Cronos Yield Maximizer ETF’ ise Crypto.com’un öncülük ettiği Cronos blokzincirinin yerel token’ı Cronos(CRO)’ya yatırım yaparken, ağ üzerindeki ‘staking ödüllerini’ de yatırımcıya yansıtmayı hedefliyor. Klasik finans dünyasındaki ETF ürünlerinde pek görülmeyen ‘on-chain staking getirisi’ entegrasyonu, bu ürünü piyasada öne çıkaran detaylardan biri olarak gösteriliyor.

Crypto.com, bu yeni ETF’lerin ana iş ortağı konumunda. Şirket; Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve Cronos(CRO) için saklama(kurumsal custodian), likidite sağlama ve staking operasyonlarını üstlenecek. Crypto.com İcra Kurulu Başkanı Kris Marszalek(Kris Marszalek), “Truth Social ETF ürünlerini tüm gücümüzle destekliyoruz, fonlar listelenir listelenmez kendi platformumuz üzerinden alım-satım erişimi de sağlayacağız” dedi.

Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas(Eric Balchunas), sosyal medyada yaptığı değerlendirmede, “Bu iki ETF başvurusu, geçen yıl 6’sında sunulan spot Bitcoin ETF dosyasından tamamen ayrı, ek ürünler” derken, TMTG’nin ayrıca hazırladığı ‘kripto blue-chip sepet ETF’si’ne de dikkat çekti. Balchunas’a göre şirket, ‘kripto ETF ürün gamını agresif biçimde genişletme’ stratejisi izliyor.

Bu son başvurular, TMTG ile Crypto.com arasında daha önce imzalanan dijital varlık yatırım ürünü iş birliği anlaşmasının devamı niteliğinde. TMTG, halihazırda yalnızca Bitcoin’e odaklanan bir ETF ile, birden fazla önde gelen token’ı içeren ‘multi-asset kripto ETF’ için de onay süreci yürütüyordu. Yeni ‘Bitcoin·Ether ETF’ ve ‘Cronos staking ETF’nin de eklenmesiyle, ‘Truth Social’ markası altında kapsamlı bir ‘kripto ETF ailesi’ oluşmaya başladı.

Ancak ETF arenasındaki rekabet son derece sert. BlackRock(BLK), Fidelity(FIS), Grayscale(GBTC) gibi dev varlık yöneticileri, günlük işlem hacmi zaten oldukça yüksek olan Bitcoin ETF ürünleri işletiyor. Bu fonlar, yatırımcılara doğrudan Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) tutmadan fiyat hareketlerine ‘dolaylı maruz kalma’ imkânı sağlıyor ve geleneksel finans tarafında önemli bir ‘kripto yatırım kapısı’ rolü görüyor. Trump Media’nın ‘Truth Social ETF’ markasıyla bu kalabalık piyasada ne kadar pay alabileceği merak konusu ‘yorum’.

TMTG, ETF işinin ötesinde, blokzincir kullanım alanlarını da genişletme niyetinde. Şirket, kısa süre önce Cronos ağı tabanlı yeni bir dijital token’ı ‘hissedarlarına dağıtma’ planını duyurdu. Ayrıca kurumsal bilançoda tutulacak dijital varlık rezervinin (‘kurumsal kripto hazinesi’) önemli bölümünün de Cronos(CRO) ağırlıklı olacağını açıkladı. Analistler, bu adımları ‘Truth Social platformu’ ile Cronos ekosistemi arasında özel bir köprü kurma çabası ve ‘kendi dijital finans altyapısını yaratma hamlesi’ olarak yorumluyor.

Geçen yıl TMTG ve Crypto.com, Truth Social içine ‘tahmin piyasası(prediction market)’ modülü entegre etme planını da ilan etmişti. Halka arzını(IPO) tamamlamış, borsada işlem gören bir sosyal medya şirketinin, platformuna hem tahmin piyasası hem de tam teşekküllü kripto altyapısı eklemesi finans tarihinde oldukça sıra dışı bir örnek. Bu sayede Truth Social, ‘siyasi ve toplumsal kamuoyu’ ile ‘kripto varlıklar ve türev finansal ürünler’i doğrudan buluşturan ilk vakalardan biri olarak öne çıkıyor.

Trump Media’nın agresif dijital varlık genişlemesi, Washington’da ‘siyaset ve düzenleme’ başlıkları altında yakından izleniyor. Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Cronos(CRO) ETF’leri gibi ürünler, kaçınılmaz biçimde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) kararlarına bağlı. Bu durum, Trump’ın kripto yanlısı bir politika çizgisi benimsemesi halinde, ‘bizzat etki sahibi olduğu şirketin’ doğrudan fayda sağlayabileceği endişesini doğuruyor. Bu çerçevede ‘çıkar çatışması’ tartışmaları da giderek alevlenmiş durumda ‘yorum’.

Eleştiren kesimler, özellikle ‘hissedarlara token dağıtımı’, ‘Cronos ağına olası borsa kotasyonu’ ve ‘CRO merkezli kurumsal hazinenin’ kamu görevlilerinin etik kurallarıyla çakışabileceğini öne sürüyor. Destekçiler ise “ABD’nin küresel dijital varlık yarışında geri kalmaması için hem özel sektör hem de kamu tarafında cesur denemeler şart” diyerek TMTG’nin yönelimini savunuyor.

Politika çizgisi ‘kripto dostu’ bir yöne kaymış görünse de, zincir üzerindeki ‘Bitcoin servetinin dağılımına’ dair veriler daha karmaşık bir tablo ortaya koyuyor. On-chain verilerine göre Trump’ın yeniden Beyaz Saray’a girdiği son bir yıl içinde, en az 1 milyon dolar değerinde Bitcoin tutan adres sayısı yaklaşık 25.000 azaldı. Bu, yıllık bazda yaklaşık ‘%16 düşüş’ anlamına geliyor.

Bu gerileme, düzenleme cephesindeki yumuşama beklentisi ve ‘Bitcoin lehine siyasi söylemler’e rağmen, on-chain verilerde ‘yüksek tutarlı Bitcoin zenginliği’nin genişlemediği şeklinde okunuyor. Fiyat dalgalanmalarının yoğun olduğu dönemlerde yeni yeni ‘milyoner eşiğini’ aşan adreslerin, piyasa düzeltmelerinde tekrar bu seviyenin altına düşerek istatistikten ‘silindiği’ değerlendiriliyor.

Öte yandan düşüş oranı, ‘süper balina’ diye anılan ultra büyük Bitcoin sahiplerinde daha sınırlı kaldı. En az 10 milyon dolar değerinde Bitcoin barındıran adreslerin sayısı aynı dönemde yaklaşık ‘%12,5’ oranında geriledi. Bu tablo, ‘büyük sermayenin volatiliteye rağmen pozisyonu korumaya daha yatkın olduğunu, daha kırılgan orta sınıf kripto yatırımcılarının ise düzeltme dönemlerinde serveti daha hızlı erittiğini’ gösteren bir sinyal olarak yorumlanıyor.

On-chain uzmanları, “Bitcoin milyoner adreslerindeki hızlı artış, 2024 sonundaki seçim sürecinde regülasyon gevşeme beklentisi ve seçim rallisinin çakışmasıyla zaten önemli ölçüde fiyatlandı. Trump’ın göreve dönüşünün ardından ise ağırlıkla ‘kâr realizasyonu ve yeniden dağılım dönemi’ yaşanıyor” değerlendirmesini paylaşıyor.

Trump Media’nın Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Cronos(CRO) ETF hamleleri, yalnızca yeni ürün lansmanı değil; aynı zamanda ‘siyaset kurumu ile kripto endüstrisinin çıkarlarının nasıl kesişeceği’ sorusunu da gündeme taşıyor. Truth Social temelli ETF, tahmin piyasası ve token dağıtımı hattı, bir yandan iddialı bir ‘dijital finans deneyi’, diğer yandan kaçınılmaz şekilde ‘siyasi tartışma başlığı’ niteliği taşıyor.

Kısa vadede Truth Social ETF’lerinin onay alıp borsada işlem görmeye başlaması durumunda, Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve Cronos(CRO) için yatırım erişiminin daha da genişlemesi beklenebilir. Buna karşılık düzenleyicilerin, “Başkan’la doğrudan bağlantılı” bir iş modeli nedeniyle ekstra sıkı inceleme uygulaması, ‘onay sürecini uzatan’ ve muhtemel ‘ek düzenlemeleri tetikleyen’ bir etki de yaratabilir.

Trump, Truth Social ve Bitcoin·Cronos ETF dosyaları etrafında şekillenen bu süreç, hem ‘ABD’nin dijital varlık politikasının yönü’ hem de ‘piyasanın siyasi risk algısı’ açısından önemli bir test sahası haline gelmiş durumda. Kripto piyasaları için bu denklem, aynı anda hem ‘yeni fırsatları’ hem de ‘belirsizlikleri’ içinde barındırıyor ‘yorum’.