Bitcoin(BTC) 4 Yıllık SMA Dip Bölgesine Yaklaşıyor: On-chain Veriler Ayı Piyasasının Son Aşamasına mı İşaret Ediyor?

Bitcoin(BTC) fiyatı 70.000 dolar (yaklaşık 10 milyar 1.129 milyon won) seviyesinin altında kalmaya devam ederken, piyasada ‘ayı piyasasının’ artık netleştiği yönündeki görüşler güçleniyor. Özellikle birkaç haftadır süren fiyat düzeltmesi sırasında, uzun vadeli hareketli ortalamalar ve standart sapma temelli temel *on-chain* göstergelerin ‘ayı piyasasının son bölgesi’ne yaklaştığına dair sinyaller, yatırımcıların odağına girmiş durumda.

On-chain veri analizi platformu CryptoQuant(크립토퀀트) analistlerinden Darkfost(다크포스트), yakın tarihli analizinde ‘Bitcoin günlük fiyat SMA (hareketli ortalama) çarpanı’ göstergesini kullanarak Bitcoin’in tarihsel açıdan kritik kabul edilen 4 yıllık basit hareketli ortalamaya(SMA) yaklaştığını vurguladı. Bu metriğe göre Bitcoin yeniden ‘green zone’ bölgesine girmiş durumda ve 4 yıllık SMA’nın şu anda yaklaşık 57.500 dolar (yaklaşık 8 milyar 3.482 milyon won) civarında bulunduğu hesaplanıyor.

Bu gösterge, Bitcoin fiyatının 4 yıllık SMA’dan ne kadar uzaklaştığını standart sapma ve çarpanlar üzerinden ölçüyor. Standart sapma ve SMA çarpanı ne kadar yüksekse, piyasanın o kadar ‘aşırı ısınmış/aşırı alım’ bölgesine girdiği; buna karşılık fiyat 4 yıllık SMA’ya yaklaştıkça ‘değerinin altında (저평가) bölge’ olarak yorumlandığı ifade ediliyor. Darkfost, bu bölgeleri yatırımcıların daha kolay okuyabilmesi için renk skalasıyla görselleştirdiğini belirtiyor.

Geçmiş döngülere bakıldığında, Bitcoin’in 4 yıllık SMA çevresinde seyrettiği dönemler çoğunlukla ayı piyasasının son aşamalarıyla çakıştı. O dönemlerde Bitcoin, bu seviye çevresinde birkaç ay boyunca yatay bir ‘kutu (박스권)’ hareketi sergiledikten sonra bir sonraki boğa döngüsünün başlangıç zeminini oluşturmuştu. Darkfost, “Grafik, piyasanın klasik bir ayı piyasası seviyesine yaklaştığını gösteriyor” yorumunda bulunarak, “Tarihsel olarak anlamlı bu bölgeye yeniden dönmüş olmamız, piyasanın dikkatle izlemesi gereken bir sinyal” değerlendirmesini yaptı.

Bu nedenle piyasadaki beklentiler doğal olarak iki ana senaryoya odaklanıyor: Geçmişte olduğu gibi 4 yıllık SMA çevresi yeniden ayı piyasası dip bölgesi olarak mı çalışacak, yoksa bu döngüde tamamen farklı ‘yeni bir dinamik (새로운 다이내믹)’ mi ortaya çıkacak? Bitcoin, uzun vadeli *저평가* göstergeleri güçlenirken, kısa vadeli satış baskısının devam ettiği, tam anlamıyla bir ‘yol ayrımı’nda bulunuyor.

Bitcoin fiyatının gerçekten dip yapıp yapmadığı sorusu ise farklı *on-chain* metriklerle de test ediliyor. On-chain analist Joao Wedson(조아오 웨드슨), ‘Bitcoin uzun vadeli yatırımcı gerçekleşen fiyat bantları (BTC Long-Term Holder Realized Price Bands)’ göstergesiyle mevcut konumu inceledi.

Bu gösterge, uzun vadeli yatırımcıların ortalama maliyetini baz alarak fiyatın yukarı veya aşağı ne kadar saptığını standart sapma bantları halinde gösteriyor. Tarihsel olarak fiyatın -0,2 standart sapma seviyesine kadar gerilediği dönemler, çoğu kez büyük dip bölgeleriyle çakıştı. Wedson, bu seviyeyi “tipik panik satış (투매, capitulation) alanı ve bir sonraki boğa piyasası öncesindeki son alım fırsatı” olarak tanımlıyor.

Ancak son hafta sonu boyunca Bitcoin fiyat hareketi, geçmiş kalıplardan bir miktar ayrışan bir görünüm sergiledi. Wedson’a göre, grafikte fiyatın +1 standart sapma bandının üzerine yerleşme girişimleri sıklaşsa da, her denemede o bölgeden agresif satış baskısı gelerek fiyatın bu seviyenin üzerinde kalmasını engelledi. Bu durum, ilgili bantta hâlâ güçlü bir satış duvarı yani ‘ayı (베어) tarafının direnci’ olduğunu ortaya koyuyor.

Uzun vadeli yatırımcı gerçekleşen fiyat bantları, mevcut döngü boyunca doğal bir destek/direnç aralığı gibi çalışmayı sürdürüyor. Fiyat, bandın altına veya özellikle eksi yöndeki aşırı düşük standart sapma değerlerine yaklaştıkça, yapısal bir dip oluşma olasılığının arttığı şeklinde yorumlanıyor. Buna karşılık üst banda yaklaşıldığında ise kısa vadeli düzeltme riskinin büyüdüğü, yani ‘yüksek risk bölgesi’ne girildiği görüşü yaygın.

Bu perspektiften bakıldığında, güncel Bitcoin piyasasında farklı fiyat aralıklarında risk/ödül dengesinin simetrik olmayan biçimde dağıldığı alanlar öne çıkıyor. On-chain veriler, hangi bölgelerde kayıp riskinin yüksek, hangi seviyelerde ise uzun vadeli potansiyel değerin görece daha avantajlı olduğuna dair bir ‘referans çerçevesi’ sunuyor.

1 günlük grafiğe göre Bitcoin, şu anda 68.639 dolar (yaklaşık 9 milyar 9.350 milyon won) seviyelerinde işlem görüyor. Kısa vadede fiyat dalgalanması yüksek ve *ayı piyasası* sinyalleri sıkça kendini gösterirken, 4 yıllık SMA ve uzun vadeli yatırımcı gerçekleşen fiyat bantları gibi uzun vadeli göstergeler giderek ‘değerinin altında/dip bölgesi’ne yaklaşan bir yapı çiziyor. Piyasa için kritik soru, bu bölgenin geçmiş döngülerdeki gibi yeniden ayı piyasasının son sinyali olarak mı çalışacağı, yoksa tamamen farklı bir döngü yapısının mı oluşacağı. Önümüzdeki birkaç ay içindeki fiyat hareketleri, bu sorunun yanıtını belirleyecek gibi görünüyor.