Bitcoin(BTC) 65 bin dolar desteğini koruyamıyor: On-chain veriler ‘yapısal zayıflığa’ işaret ediyor

비트coin(BTC), 6만5000 dolar desteğini korumakta zorlanıyor: On-chain veriler zayıflığı gösteriyor

Bitcoin(BTC), haftalardır süren dar bant hareketi ve azalan işlem hacmiyle 6만5000 dolar seviyesini savunmakta zorlanıyor. Piyasadaki ‘무기력’ hava belirginleşirken, ‘변동성’ de gözle görülür şekilde sıkışmış durumda. Makro belirsizlikler ve ‘유동성’ koşullarındaki sıkılaşma, riskli varlıklar genelinde baskı yaratıyor. Trader’lar da yeni sermaye sokma konusunda daha temkinli. Mevcut kurla 6만5000 dolar, yaklaşık 9392만5000 won (1 dolar=1445 won) seviyesine denk geliyor.

On-chain veriler, bu zayıf tabloyu destekliyor. ‘크립토퀀트(CryptoQuant)’ tarafından yayımlanan son rapora göre, şubat başındaki düzeltme sürecinde ağ temelli ‘포지셔닝’ göstergesi yaklaşık -0,0016 seviyesine gerileyerek piyasanın ‘기초 체력’ kaybettiğine işaret etti. Özellikle Bitcoin(BTC)’in son ‘반감기(halving)’ tarihini baz alan ‘앵커드 거래량가중평균가격(AVWAP)’ seviyesinin haftalık periyotta altına sarktıktan sonra bu zayıflığın derinleştiği vurgulandı. ‘AVWAP’, belirli bir tarihten bu yana oluşan ‘kümülatif işlem hacmi’ üzerinden ortalama maliyet bölgesini izleyen bir gösterge olarak, piyasadaki ‘yapısal destek ve direnç’ alanlarını tespit etmekte sıkça kullanılıyor.

‘반감기 앵커 AVWAP’ seviyesinin altında işlem görülmesi, yatırımcı güveninin zayıfladığına ve on-chain ‘cost-basis’ desteğinin gevşeyebileceğine dair bir sinyal olarak okunuyor. Bu durum, ani ve sert bir düşüşü garanti etmese de, genellikle belirgin yön tayini öncesinde ‘işlem iştahının azaldığı’ ve ‘sermaye dağıtımının korumacılaştığı’ bir ‘과도기’ evresine işaret ediyor.

‘루나 사태’ dönemindeki yapısal zayıflığa benzer tablo

CryptoQuant raporu, birden fazla ‘약세 지표’nun aynı anda devreye girdiği bu ‘컨플루언스(confluence)’ durumunu, önceki zirve sonrası süreçlerde 2022년 5월 dönemine benzetiyor. O dönemde ‘테라-루나 붕괴’ sonrası piyasa uzun süreli bir ayı trendine girmişti. Buradaki benzerliğin basit fiyat grafiğinden ziyade ‘yapısal göstergelerin kombinasyonu’ olduğu belirtiliyor.

Raporun merkezinde, ‘시장가치(Market Cap) ve 실현가치(Realized Cap) büyüme farkı(BTC Growth Rate Difference)’ yer alıyor. CryptoQuant CEO’su ‘주기영’ tarafından geliştirilen bu gösterge, Bitcoin(BTC) piyasa değeri artış hızının, on-chain ‘실현가치(Realized Cap)’ artış hızını ne ölçüde geçtiğini takip ediyor. Aradaki farkın daralması veya negatife dönmesi, ‘투기적 모멘텀’ zayıflığına ve ‘yeni sermaye girişi’nin yavaşladığına dair bir uyarı sinyali olarak görülüyor.

Bu tabloya ek olarak, 3. ve 4. ‘반감기’를 baz alan AVWAP seviyelerinin de aynı anda aşağı yönde kırılması, ‘장기 보유자’ maliyet tabanının sağladığı yapısal desteğin zayıfladığı anlamına geliyor. Rapora göre bu tip kırılmalar, kurumsal yatırımcılar ve ‘makro odaklı fonlar’ın izlediği kritik ‘referans seviyelerin’ altına sarkıldığında görülen tipik özellikler arasında.

Yine de CryptoQuant, bu sinyallerin otomatik olarak ‘kesin bir düşüş’ anlamına gelmediğinin altını çiziyor. Buna karşın, piyasa yapısının belirgin şekilde kırılgan hale geldiği ve anlamlı bir ‘회복 국면’ için ‘유동성의 재유입’ veya ‘지속적인 매집’ benzeri güçlü koşulların gerekli olduğuna dikkat çekiliyor.

6만 doların alt bandı testte, 7만 dolar bölgesi ilk ciddi direnç

Teknik tarafta da Bitcoin(BTC), net bir ‘düzeltme’ formasyonundan çıkabilmiş değil. Geçen yılın sonlarında 11만~12만 dolar bandında sert satışla karşılaşan fiyat, 6만 dolar orta-üst bölgesinde dengelenmeye çalışıyor. Ancak grafiklerde, yükselişin ‘bullish expansion’ evresinden ‘distribution’ fazına geçtiği ve sonrasında ‘낮아지는 고점과 저점(lower highs, lower lows)’ paterninin oluştuğu yönünde analizler öne çıkıyor. Bu yapı, yatay konsolidasyon yerine, ‘momentum kaybına’ işaret etmesiyle biliniyor.

Fiyatın geçmişte ‘dinamik destek’ işlevi gören ana ‘hareketli ortalamalar’ın altında kalması da baskıyı artırıyor. Kısa vadeli ortalamalar belirgin bir şekilde aşağı dönerken, uzun vadeli trend çizgileri yukarı eğimini korusa da, mevcut fiyatla aralarındaki ‘makas’ın açıldığı yorumları yapılıyor. Kritik hareketli ortalamaların altında süren işlem, genellikle ‘piyasa psikolojisinin temkinli moda geçtiği’ ve ‘yukarı yönlü güvenin’ zayıfladığı koşullara işaret ediyor.

Son düşüş dalgalarında ‘işlem hacmindeki sıçramalar’, geri çekilmenin ‘sessiz bir sönümlenme’ değil, daha çok ‘분배성 매도’ içeren bir süreç olduğuna işaret ediyor. Öte yandan, bu satış dalgası sonrasında görülen hacim düşüşü, ‘agresif satış gücünün bir kısmının tükendiği’ ihtimalini de gündeme getiriyor. Bu noktada, talebin yeniden devreye girmesi halinde kısa vadeli bir ‘stabilizasyon’ süreci ortaya çıkabileceği değerlendiriliyor.

Bölgesel anlamda 6만~6만2000 dolar aralığı ilk önemli ‘destek’, 7만~7만5000 dolar ise öne çıkan ‘ilk ciddi direnç’ bandı olarak izleniyor. Bitcoin(BTC)’in, anlamlı bir ‘işlem hacmi’ eşliğinde bu üst banda yeniden yerleşememesi halinde, piyasada ‘박스권 장기화’ ile ‘ek aşağı yönlü risk’in birlikte masada kalacağı görüşü ağır basıyor. Yatırımcılar, özellikle on-chain göstergelerdeki seyrin ve ‘반감기 앵커 AVWAP’ seviyesinin yeniden kazanılıp kazanılmayacağının, fiyatın bir sonraki ana yönünü belirleyecek ‘kilit ipucu’ olacağı konusunda hemfikir görünüyor.