Bitcoin(BTC) İçin Kritik Eşik: 74.500 Dolar Altında Orta Vadeli Yatırımcılar Zararda, 100.000 Dolar Hedefi İçin ‘Kârlılık Sınırı’ İzleniyor

Bitcoin(BTC), zincir üstü kritik destek seviyesinin altına sarktıktan sonra hızlı bir şekilde toparlanarak kısa vadeli görünümü tersine çevirdi. Ancak 6 ay~2 yıl arası elde tutan yatırımcıların ortalama maliyeti olan 74.500 dolar (yaklaşık 1 milyar 67,6 milyon TL) bölgesi, ‘kâr-zarar eşiği’ niteliğinde bir satış bandı olarak öne çıkıyor. Bu seviye, önümüzdeki dönemde trend dönüşümü için aşılması gereken ana ‘eşik’ olarak izleniyor.

Bitcoin(BTC), geçtiğimiz salı günü 62.400 dolara (yaklaşık 894,1 milyon TL) kadar gerileyerek önemli zincir üstü fiyat desteğinin altına indi ancak sonraki iki günde yüzde 7,45 toparlandı. Fiyat yönünü yukarı çevirmiş olsa da, orta vadeli yatırımcıların ortalama alım maliyeti mevcut piyasa fiyatının üzerinde kaldığı için, piyasanın yeniden güçlü bir arz (satış) baskısı ile yüzleşmesi bekleniyor.

Zincir üstü analizde sık kullanılan ‘gerçekleşmiş fiyat (Realized Price)’, belirli bir yaş grubundaki (tutulma süresi) UTXO’ların son kez zincir üstünde hareket ettiği andaki ortalama maliyeti ifade ediyor. 18–24 ay boyunca elde tutulan coin’lerin gerçekleşmiş fiyatı, 64.200 dolar (yaklaşık 919,7 milyon TL) civarında hesaplanıyor.

Kripto analisti Anıl, Bitcoin(BTC)’in salı günü bu eşiği test ettikten sonra günlük kapanış bazında yeniden üzerine çıkmayı başardığını ve şimdilik bu desteğin ‘korunduğunu’ belirtiyor. Bu tür maliyet bölgeleri doğrudan yatırımcı psikolojisine etki ediyor. Fiyat maliyetin altında seyrederken gerçekleşmemiş zararlar büyüyor ve bu durum yatırımcıları satışa (dağıtıma) daha yatkın hale getiriyor. Tersine, fiyat maliyetin üzerinde istikrarlı biçimde kaldığında stres azalıyor ve yeniden toplama (re-accumulation) olasılığı artıyor; zincir üstü yorumların temel çerçevesi bu yönde.

Pencere 6 ay~2 yıl boyunca tutulan UTXO’ları kapsayacak şekilde genişletildiğinde, önceki döngünün yatay seyri (konsolidasyon) ve kırılım (yukarı yönlü kaçış) dönemlerinde alım yapan yatırımcılar da hesaba dahil oluyor. Bu grubun gerçekleşmiş fiyatı 74.500 dolar (yaklaşık 1 milyar 67,6 milyon TL) seviyesinde bulunuyor ve şu anki piyasa fiyatının belirgin şekilde üzerinde yer alıyor. Sorun, bu kesimin MVRV (piyasa değeri/gerçekleşmiş değer) oranının 0,88’e inmiş olması. Genel olarak MVRV’nin 1’in altında olması, ilgili grubun ortalama olarak ‘zararda’ olduğuna işaret ediyor.

Bitcoin(BTC) 74.500 doların (yaklaşık 1 milyar 67,6 milyon TL) altına gerilediğinde, 6 ay~2 yıl bandındaki alıcılar kârdan zarara dönmüş durumda. Bu nedenle söz konusu seviye, piyasanın önemli bir ‘kârlılık sınırı’ haline geldi. Buna karşılık fiyat bu bölgeyi yeniden kazanıp üzerinde tutunmayı başarırsa, bu yatırımcıların önemli bir kısmı tekrar kâr bölgesine geçecek ve maliyet (başabaş) seviyelerine yakın bölgelerde görülen satış baskısının hafiflemesi mümkün olabilecek ‘yorum’.

CryptoQuant verilerine göre uzun vadeli yatırımcıların (Long-term holder) elindeki Bitcoin(BTC) bakiyesi 13,96 milyon BTC seviyesine toparlandı. Bu rakam, 21 Kasım 2025’te görülen çok yıllı dip seviyeden sonra yeniden yukarı dönen bir görünümü işaret ediyor. Son dönemdeki dalgalanmaya rağmen, uzun vadede elde tutulan coin’lerin ‘uyku hali’ (dormancy) eğiliminin sürdüğü anlaşılıyor.

Bundan sonraki süreçte kritik nokta, 6 ay~2 yıl arası tutan yatırımcıların 74.500 dolar (yaklaşık 1 milyar 67,6 milyon TL) civarında oluşabilecek satışları ne ölçüde karşılayıp karşılayamayacağı olacak. Bu grup satış yerine elde tutmayı tercih ederse, 74.500 dolar (yaklaşık 1 milyar 67,6 milyon TL) ile 100.000 dolar (yaklaşık 1 milyar 432,5 milyon TL) arasında biriken arz daha hızlı şekilde incelme potansiyeline sahip. Piyasa 74.500 doları yeniden ‘destek’ seviyesine dönüştürmeyi başarırsa, ilgi odağının doğal olarak 100.000 dolar civarındaki likidite ve satış bölgesine kayması bekleniyor.

Trend dönüşümlerde sık takip edilen bir diğer gösterge ‘gerçekleşmiş piyasa değeri (Realized Cap)’. Bu metrik, coin’lerin zincir üstünde son hareket ettikleri fiyata göre toplam değerin hesaplanmasıyla elde ediliyor ve yeni paranın hangi fiyat aralıklarında girdiğine dair dolaylı bir ipucu sunuyor.

Şu anda gerçekleşmiş piyasa değeri, döngü zirvelerine yakın bir bölgede kalmaya devam ediyor ancak artış hızı belirgin şekilde yavaşlamış durumda. Özellikle ‘gerçekleşmiş piyasa değeri net pozisyon değişimi (Realized Cap Net Position Change)’ göstergesinin yüzde 0’a ya da nötr seviyelere yaklaşması, net sermaye girişinin çok sınırlı olduğuna işaret ediyor. Mutlak tutar yüksek kalsa da eğrinin yataya bağlaması, yüksek maliyetli bölgeden yeni paranın agresif biçimde giremediği bir evreye geçildiği şeklinde okunuyor.

Geçmiş döngüler incelendiğinde, ayı piyasalarının sonlarına doğru gerçekleşmiş piyasa değerinin genellikle yataylaştığı veya gerilediği, toparlanmanın ilk aşamalarında ise önce bir ‘dengelenme’, ardından ‘hızlanma’ dönemine girildiği görülüyor. Piyasada, net pozisyon değişiminin yeniden yüzde 2–4 bandına yükselmesinin, Bitcoin(BTC)’e taze para girişinin ve yeniden toplama sürecinin gerçekten ivme kazanıp kazanmadığını teyit etmek için daha net bir sinyal olacağı yönünde değerlendirmeler yapılıyor.