Bitcoin(BTC) 69.000 Dolar Direncinde Takıldı: Spot Hacim Çöküyor, Trend Dönüşü Sinyalleri Zayıf

Bitcoin(BTC) 64.000 dolar bandından gelen tepki alımları sonrası 69.000 dolar seviyesini ‘direnç’ olarak test ediyor. Kısa vadede görünüm ‘tepki yükselişi’ lehine olsa da, genel piyasada ‘işlem hacmi’ ve ‘likidite’ düşüşü nedeniyle bu hareketin kalıcı bir ‘trend dönüşü’ne evrileceğine dair ‘kesin’ bir inanç oluşmuş değil.

Önde gelen on-chain ve piyasa analisti Darkfost’a göre, 2 Şubat’ta (yerel saatle) başlayan süreç itibarıyla 2024 yılı içinde Bitcoin(BTC) spot hacminin en düşük seviyelerinden biri görülüyor. Bitcoin’in geçen yıl izlenen fiyat bölgelerine geri dönmesine rağmen, buna paralel bir ‘işlem aktivitesi’ artışı gözlenmiyor. Bu da piyasanın yeniden ‘genişleme’ evresine girmektense, daha çok ‘savunmada kalma’ ve riskten kaçınma moduna geçtiği yönündeki algıyı güçlendiriyor.

Spot tarafında borsalar kıyaslandığında, Binance aylık yaklaşık 75 milyar dolarlık hacimle ilk sıradaki yerini korurken; Gate.io yaklaşık 25 milyar dolar, Bybit ise yaklaşık 20 milyar dolar hacimle onu takip ediyor. Buna karşın toplam piyasa likiditesi halen ‘sıkışık’ sayılabilecek düzeyde. Özellikle 10 Ekim’de yaşanan sert düzeltme sırasında, vadeli işlem piyasasındaki ‘açık pozisyon’ (open interest) 70.000 BTC’nin üzerinde (nominal yaklaşık 8 milyar dolar) eridi ve bu tarihten sonra türev + spot birleşik piyasa ‘kas gücünün’ belirgin biçimde zayıfladığı yorumları öne çıkmaya başladı. (1 dolar = 1434,40 won baz alındığında, 8 milyar dolar yaklaşık 11 trilyon 4752 milyar won düzeyinde)

Spot hacimlerdeki bu gerileme, mevcut Bitcoin(BTC) piyasasını anlamak için kritik bir gösterge olarak öne çıkıyor. Darkfost’un derlediği verilere göre, 10 Ekim zirvesi sonrasında büyük borsalarda ‘katılım’ net biçimde azalmış durumda ve toplam spot hacim kabaca yarı yarıya geriledi. Binance’te aylık hacim yaklaşık 198 milyar dolardan 75 milyar dolara, Gate.io’da 53 milyar dolardan 25 milyar dolara, Bybit tarafında ise 41 milyar dolardan 20 milyar dolar seviyesine indi. Birden fazla büyük borsada aynı anda görülen bu tablo, ‘tekil bir platform olayı’ndan çok, ‘piyasa yapısında geniş tabanlı bir değişim’ olduğu şeklinde okunuyor.

Piyasa yapısı açısından bakıldığında, ‘spot hacim’ azalması genellikle ‘inanç eksikliği’ ile ilişkilendiriliyor. Likidite tabanı daraldıkça, göreli olarak küçük para giriş-çıkışları bile fiyatı daha sert oynatabiliyor ve bu durum hem yükseliş hem de düşüş sinyallerinin ‘güvenilirliğini’ azaltıyor. Böyle dönemler, yatırımcıların hem alım hem de satım yönünde agresif pozisyon açmak yerine ‘bekle-gör’ tutumuna yöneldiği, yatay/çalkantılı bir ‘izleme piyasası’na dönüşebiliyor.

Spot talebin zayıf kalması, yeni bir ‘sağlıklı trend’in oluşumunu da geciktirebilir. Geçmiş döngülerde güçlü boğa fazlarının çoğunda, ‘yükselişin’ spot alımların kademeli ve geniş tabanlı artışıyla desteklendiği görüldü. Ağırlıkla türev ürünler üzerinden yürüyen rallilerin ise ‘kalıcılık’ açısından daha kırılgan olduğu yönünde çok sayıda analiz bulunuyor. Buna karşılık spot tarafındaki hacim düşüşü, devam eden ‘makro belirsizlikler’ ortamında sermayenin başka varlık sınıflarına kaydığını da işaret ediyor olabilir.

Bu noktada kritik soru, spot katılımın nerede ‘dip’ yapıp yeniden yukarı döneceği. Hacimlerde anlamlı bir toparlanma görülmesi, piyasanın ‘özgüven’ kazandığı bir evreye girildiği şeklinde yorumlanabilir. Tersi durumda, yani hacim baskısının uzaması halinde, Bitcoin(BTC) fiyatının bir süre daha ‘savunmacı’ bölgede oyalanacağı yönündeki beklentiler güç kazanabilir.

Teknik tarafta Bitcoin(BTC) günlük grafiği, 90.000–95.000 dolar bandındaki yatay kutudan aşağı yönde kırıldıktan sonra, 60.000 doların biraz üzerlerine kadar süren düşüşte belirgin hacim artışı sergiledi. Bu süreç, zorunlu tasfiyelerin (‘forced liquidation’) ve agresif satış emirlerinin yoğunlaştığı bir evreye işaret ediyor. Ardından gelen tepkiyle fiyat 68.000–69.000 dolar aralığına kadar toparlandı ancak bu bölgede ‘direnç’ etkisi belirginleşmiş durumda.

Sık kullanılan trend göstergeleri arasında yer alan 50, 100 ve 200 günlük hareketli ortalamaların tamamı aşağı eğimli ve mevcut fiyat bu ortalamaların altında seyrediyor. Özellikle 50 günlük ortalamanın 100 günlüğün altına doğru sarkması (‘death cross’a yakın formasyon) kısa vadeli ‘zayıflığın’ arttığı bir tabloyu destekliyor. 200 günlük ortalama ise fiyatın oldukça yukarısında kalarak, orta-uzun vadeli ‘trend onarımının’ henüz başlamadığını düşündürüyor.

Son günlerde 68.000 dolar civarındaki yatay hareketin, büyük resimde ‘düşüş trendi içi tepki yükselişi’ karakteri taşıdığı yönünde yorumlar öne çıkıyor. Fiyat yapısında henüz ‘daha yüksek dip’ ve ‘daha yüksek tepe’ formasyonu net biçimde oturmuş değil. Ayrıca her ‘tepki dalgasının’ işlem hacmiyle güçlü şekilde desteklenmemesi, bu yükselişlerin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yaratıyor.

Bu çerçevede bazı analistler, piyasa psikolojisinin anlamlı biçimde değişebilmesi için Bitcoin(BTC) fiyatının önce 72.000–75.000 dolar bandını geri alması, ardından da düşen ana hareketli ortalamaları ‘yukarı kırıp’ günlük kapanış bazında üzerinde tutunması gerektiğini savunuyor. Bu senaryo gerçekleşene kadar, her güçlü görünen tepkinin satışla karşılaşabileceği ve ivme zayıfladığı anda 60.000 dolar bandındaki destek bölgesinin yeniden test edilme olasılığının masada kalacağı yönündeki görüş giderek daha fazla dile getiriliyor.