Bitcoin(BTC) %7 Yükseldi: On-Chain Veriler Kısa Vadeli Rahatlama Rallisinde Aşağı Yönlü Baskının Sürdüğünü Gösteriyor

Bitcoin(BTC) 26’sında (yerel saatle) gün içinde yaklaşık %7 yükselerek kısa vadeli *tepki yükselişi*ni geri kazandı. Son günlerde yoğunlaşan satış baskısı bir miktar hafiflemiş görünüyor. Ancak on-chain veriler ve grafik yapısı dikkate alındığında, *aşağı yönlü stresin* tamamen bittiğini söylemek için erken olduğu yorumlanıyor.

Bu yükseliş, küresel kuant alım-satım şirketi Jane Street’i çevreleyen hikâyenin piyasada yeniden gündem olduğu zamanlamayla çakıştı. 2022’de Luna(LUNA) çöküşü sırasında, bazı kripto toplulukları krizin ‘nedenlerinden biri’ olarak Jane Street’i işaret etmişti. Son günlerde bu tartışma yeniden alevlendi. Ancak o dönemde de şirketin doğrudan sorumluluğunu kanıtlayan *resmi bir delil* ortaya konmuş değildi. Piyasa cephesinde ise bu başlığın kendisinden çok, *likiditeye dair beklentilerin* görece iyileşmesi ve buna eşlik eden *kısa vadeli pozisyon ayarlamaları*nın, sert dalgalanma sonrası psikolojiyi bir nebze rahatlattığı görüşü öne çıkıyor.

Buna rağmen *yapısal baskının* sürdüğü değerlendirmesi ağır basıyor. On-chain analist Darkfost’a göre, elde tutma süresi 1–3 ay olan ‘on-chain trader’ kohortunun *gerçekleşen fiyat*ı(Realized Price) yaklaşık 90.000 dolar seviyesinde bulunuyor. Bitcoin(BTC) spot fiyatının 68.000 dolar civarında işlem gördüğü hesaba katıldığında, bu bölgede alım yapan kısa vadeli yatırımcılar ortalama yaklaşık %24 oranında *gerçekleşmemiş zararda*. Genelde kısa vadeli yatırımcıların zarar oranı büyüdükçe, görece küçük fiyat hareketlerine bile *daha hassas alım-satım tepkisi* verme eğilimi güçleniyor.

On-chain veriler, riskin hangi fiyat alanlarında biriktiğini de ortaya koyuyor. Darkfost, gerçekleşen fiyatı merkez alan *‘sapma bantları’(deviation bands)* da paylaştı. Bu bantlar, belirli bir yatırımcı grubunun ortalama maliyeti (gerçekleşen fiyat) etrafında fiyatın istatistiksel olarak ne kadar açıldığını gösteriyor ve piyasadaki *potansiyel kâr/zarar yoğunluğunu* okumak için kullanılıyor.

Söz konusu kohort için üst bantlar kabaca 126.000 ve 153.000 dolar çevresinde, alt eşikler ise yaklaşık 79.000 ve 56.000 dolar bölgelerinde konumlanıyor. Kritik nokta, mevcut fiyatın *gerçekleşen fiyatın (yaklaşık 90.000 dolar)* altında kalması ve son dönemde giren yatırımcıların büyük bölümünün şu anda ‘*sıkışmış*’ olması. Bu tablo, kısa vadede kâr satışlarının azalmasına yol açabilir. Fakat düşüş yeniden hızlanırsa, *zarar-kes odaklı satış baskısının* daha da yoğunlaşabileceği bir yapı ortaya çıkarıyor.

Döngü (cycle) perspektifinden bakıldığında da benzer işaretler görülüyor. Bu döngü içinde fiyatın üst ‘Max’ sapma bandına yaklaştığı dönemler genellikle *aşırı ısınma sinyali* olarak yorumlanmış ve ardından düzeltmeler gelmişti. Şu anda ise bunun tersi bir tablo söz konusu; piyasa katılımcılarının önemli bir kısmı *kâr bölgesinde değil, zarar bölgesinde* bulunuyor. Bu yüzden yükselişin kalıcı olabilmesi için, kısa vadeli yatırımcıların ortalamada yeniden *‘rahat kâr bölgesi’ne* dönebileceği kadar anlamlı bir toparlanma gerektiği yorumu yapılıyor.

Teknik tarafta da Bitcoin(BTC), yaşanan yükselişe rağmen sıkışık bir noktada. 2025 sonundaki zirve sonrası yaşanan sert düşüşte, 90.000–95.000 dolar bölgesi kırılarak yapısal bir bozulma ortaya çıktı. Daha önce güçlü *destek* işlevi gören bu alanın artık *direnç* olarak çalışmaya başlaması, güçlü boğa uzatma fazından *düzeltme odaklı bir faza geçiş* sinyali olarak değerlendiriliyor.

Hareketli ortalamalar da aynı mesajı güçlendiriyor. Bitcoin(BTC) fiyatı, hem 50 periyotlu hem 100 periyotlu hareketli ortalamanın altında seyrediyor ve bu iki ortalama aşağı yönde eğilmeye başlamış durumda. Bu yapı, genel olarak *momentum kaybına* ve trend gücünde zayıflamaya işaret ediyor. 200 periyotlu hareketli ortalama hâlâ yukarı eğimli olsa da, bu yalnızca uzun vadeli ana trendin tamamen kırıldığını söylemeyi zorlaştırıyor; orta vadede baskının *belirgin şekilde arttığı* gerçeğini değiştirmiyor.

İşlem hacmi tarafı da yükselişin ne kadar *kalıcı* olabileceğini sorgulatıyor. Son düşüş bacağında, hacimlerdeki ani sıçramalar, piyasada *zorunlu pozisyon kapatmalarının* ve sert tasfiyelerin yaşanmış olabileceğine işaret ediyor. Buna karşılık, son yükseliş denemelerinde aynı ölçüde güçlü bir katılım gözlenmiyor. Bu da mevcut hareketin bir *trend dönüşü* mü yoksa yalnızca bir *rahatlama rallisi* mi olduğu konusunda soru işaretlerini canlı tutuyor.

Kısa vadede kritik seviye, *orta 60.000 dolar bandındaki destek*. Bu bölge korunursa, piyasada bir süre *yatay seyrin* öne çıkması ve alıcı-satıcı dengesinin yeniden kurulması mümkün. Ancak bu desteğin aşağı kırılması, alt tarafta likiditenin görece zayıf olduğu alanları tetikleyerek volatilitenin yeniden sert biçimde artmasına neden olabilir. Tersine, likidite koşulları güçlenir ve alım yönlü talep bu hareketi desteklerse, bu yükseliş salt bir *kısa vadeli rahatlama* olmaktan çıkıp, daha kalıcı bir toparlanmanın başlangıcı haline gelebilir.

Mevcut kur üzerinden bakıldığında, 1 doların 1439,30 won olduğu varsayımıyla 68.000 dolar yaklaşık 9 milyon 791 bin won, 90.000 dolar ise yaklaşık 12 milyon 954 bin won seviyesine denk geliyor. Bu hesaplama, Bitcoin(BTC) fiyat hareketlerinin fiat para birimi cinsinden *gerçek alım gücü etkisini* görmek isteyen yatırımcılar için ek bir referans sunuyor.