Morgan Stanley(MS), ABD’de kripto saklama ve staking için ulusal trust bank lisansına başvurdu

Morgan Stanley(MS), ABD’de kripto para saklama(küresel anlamda ‘custody’) hizmetini doğrudan sunabilmek için ‘trust bank’ lisansına başvurdu. Banka, düzenleyici çerçeve içinde *saklama, alım-satım ve staking* hizmetlerini kapsayan tam bir yapı kurarak, dalgalanma ve iflas haberleriyle sarsılan piyasada kurumsal yatırımcıların aradığı ‘güvenli altyapı’yı erkenden sahiplenmek istiyor yorum.

18 Şubat’ta (yerel saatle), ABD Para Birimi Denetleme Ofisi(OCC) kayıtlarına göre Morgan Stanley, ‘Morgan Stanley Digital Trust, National Association’ adıyla ulusal düzeyde bir ‘trust bank’ lisansı için başvuru yaptı. Bu başvuru, mevcut bir kurumu satın alıp dönüştürme yerine ‘de novo’ yani sıfırdan yeni bir tüzel kişilik kurma modeliyle ilerliyor.

Ulusal trust bank lisansı; varlık saklama, emanet, vekil yönetim ve çeşitli ‘trust’ faaliyetlerini, yani ‘fiili mütevelli(custodian/fiduciary)’ rolünü mümkün kılan federal bir yetki belgesi niteliğinde. Onay çıkarsa Morgan Stanley, kripto para saklama(custody) dahil olmak üzere dijital varlık hizmetlerini doğrudan federal denetim şemsiyesi altında sunabilecek.

Bloomberg ve Forbes’a göre Morgan Stanley’nin yeni dijital trust birimi, seçili dijital varlıklar için saklama hizmeti vermenin yanında, *alım-satım, takas(swap) ve transfer* gibi işlemleri de destekleyen bir yapı üzerinde çalışıyor. Başvuru dokümanlarında staking hizmeti sunma planı da yer aldı. Staking, blokzincir ağlarının güvenliğine katkı sunarken ödül kazanma modeli olarak özellikle kurumsal platformlarda hızla ‘standart özellik’ haline geliyor.

Lisansın onaylanması halinde Morgan Stanley, müşterilerinin kripto varlıklarını üçüncü taraf saklama kurumlarına emanet etmek zorunda kalmadan kendi bünyesinde tutabilecek. Kurumsal yatırımcı gözüyle bakıldığında custody, ‘işlem öncesi ve sonrası risklerin’ en kritik bileşenlerinden biri olarak öne çıkıyor. Bu nedenle güçlü uyum(compliance) ve iç kontrol mekanizmalarına sahip büyük bir geleneksel finans kurumunun piyasaya bu ölçekte girmesinin, rekabet dengelerini değiştirebileceği değerlendiriliyor yorum.

Morgan Stanley son dönemde dijital varlık tarafında adımlarını kademeli biçimde sıklaştırıyor. Ocak ayında hisse senedi biriminden yönetici Amy Oldenburg(Amy Oldenburg), yeni kurulan dijital varlık organizasyonunun başına getirildi. Bankanın, yayınlanan iş ilanları aracılığıyla strateji ve ürün geliştirme alanlarında kripto odaklı uzmanları ekibe katmaya devam ettiği biliniyor.

Ürün tarafında ise Morgan Stanley; spot Bitcoin(BTC) ve Solana(SOL) borsa yatırım fonu(ETF) başvurularına ek olarak, ‘staking özellikli’ bir Ethereum(ETH) ETF’i için de dosya hazırlıyor. Şimdi başvurulan trust bank lisansı, bu ETF ürünleri ve genel *varlık yönetimi(wealth management)* hattını destekleyecek saklama altyapısını ‘içeride’ konumlandırma hamlesi olarak okunuyor. Böylece dijital varlıkların, geleneksel portföy yönetimi ve danışmanlık modellerine daha doğal biçimde entegre edilmesi hedefleniyor yorum.

Bu başvuru, finans kurumlarının dijital varlık işlerini giderek daha belirgin şekilde ‘federal regülasyon’ kapsamına çekme eğiliminin parçası. Son dönemde Stripe’ın satın aldığı Bridge, Crypto.com gibi ödeme ve alım-satım platformlarının da benzer onay süreçlerine yöneldiği bildirildi. Piyasa oynaklığı ve büyük borsa iflaslarının ardından, kurumsal yatırımcıların önceliğinin artık yüksek getiri değil; ‘düzenlemelere uygun saklama ve işlem altyapısı’ olduğunun tekrar ortaya çıktığı ifade ediliyor.

OCC, geçen yıl 12’sinde (yerel saatle) BitGo, Fidelity Digital Assets, Circle, Ripple ve Paxos gibi önde gelen dijital varlık şirketlerine ulusal trust bank lisansı vermişti. Trust bank yapısı, klasik bankalara kıyasla mevduat kabulü ve kredi kullandırma gibi alanlarda kısıtlı olabilse de, *saklama, ödeme, takas-mutabakat ve dönüştürme(conversion)* hizmetlerinde önemli avantajlar sunuyor. Özellikle stablecoin ihraççıları için bu lisans, rezerv varlıkların doğrudan kendi bünyelerinde tutulması ve ödeme altyapısının düzenlenmiş bir kanaldan işletilmesi açısından kritik önem taşıyor yorum.

Bu yılın başında World Liberty Financial’ın da ABD’de bankacılık lisansı için başvuru yaptığı öğrenildi. Stablecoin’lerin yalnızca bir al-sat aracı olmaktan çıkıp, küresel ölçekte bir ödeme omurgasına doğru evrildiği bu dönemde; custody ve trust fonksiyonlarını kapsayan lisans rekabetinin daha da sertleşmesi bekleniyor.

Morgan Stanley’nin ulusal trust bank lisansının onaylanması halinde, kripto saklama pazarında büyük geleneksel finans kurumlarının ağırlığı belirgin biçimde artabilir. Ancak süreç boyunca iç kontrol, risk yönetimi, müşteri varlıklarının ayrıştırılması(segregation) gibi alanlarda talep edilen regülasyon koşullarının ne ölçüde karşılanacağı belirleyici olacak. Nihai onay kararı ve olası şartlar, bankanın gelecekte hangi kapsam ve ölçekte dijital varlık hizmeti sunabileceğini doğrudan şekillendirecek.