Tayland SEC, Kripto Türev Kurallarını Gevşetiyor: Bitcoin(BTC) Vadeli İşlemlere Yeşil Işık

Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), ‘dijital varlık’ alanındaki türev ürünler için lisans kurallarını yumuşatmaya hazırlanıyor. Yeni düzenleme kabul edilirse, lisanslı dijital varlık hizmet sağlayıcıları, *ayrı bir şirket kurmak zorunda kalmadan* doğrudan türev ürün lisansına başvurabilecek. Böylece kripto şirketlerinin türev piyasalarına giriş eşiği düşerken, denetimin ise ‘güçlendirilmesi’ hedefleniyor.

Tayland SEC, bu değişiklikle birlikte Bitcoin(BTC) gibi dijital varlıkların vadeli işlem sözleşmelerinde *temel varlık* olarak tanınması yönündeki mevcut çizgiyi daha da genişletmeyi planlıyor. Aynı zamanda ‘çıkar çatışması yönetimi’ ve gözetim mekanizmasının da sıkılaştırılması öngörülüyor. Düzenleme taslağı için kamuoyu görüşü 20 Mayıs’a kadar toplanacak ve sektörün yorumları doğrultusunda nihai metin şekillenecek.

Bu teklif yürürlüğe girerse, halihazırda lisansa sahip dijital varlık işletmeleri, türev işlemleri için yeni bir şirket kurma yükümlülüğünden kurtulacak. Tayland SEC, bu sayede yatırımcılara daha fazla *hedge* ve portföy yönetimi imkânı sunulacağını, türev borsalar ile takas kurumlarına ilişkin standartların da uluslararası uygulamalarla uyumlu hale getirileceğini belirtiyor.

Piyasada bu hamle, Tayland’ın dijital varlıkları geleneksel finansal sistemin içine daha agresif biçimde entegre etme isteğinin bir işareti olarak görülüyor. Şirketler açısından başlangıç maliyetleri ve bürokrasi azalırken, karşılığında önceye kıyasla daha sıkı bir denetim çerçevesiyle karşı karşıya kalınacağı vurgulanıyor.

Tayland’daki adım, küresel kripto türev piyasasının hızla büyüdüğü bir döneme denk geliyor. Blockchain.com, kısa süre önce kendi saklama cüzdanı üzerinden Bitcoin(BTC) teminatlı, *maksimum 40 kat kaldıraç* sunan ‘süresiz vadeli işlem’ (perpetual futures) ürünlerini devreye aldı. Kraken ve Coinbase(COIN) de yılın başında ABD dışındaki kullanıcılar için hisse senetlerine dayalı süresiz vadeli işlemler sunarak, çoklu varlık ve 24 saat açık işlem stratejisini genişletti.

ABD tarafında da hareketlilik artıyor. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) yetkilisi Michael Selig, Mart’ta yaptığı açıklamada kripto *süresiz vadeli işlemlerini* devreye almak için çalıştıklarını ve “uygunsa gelecek ay içinde” adım atılabileceğini söyledi. Kraken’in ana şirketi Payward, geçen hafta ABD’de düzenlemelere tabi türev borsası Bitnomial’ı satın almak için anlaşmaya vardı. Bu hamle, ABD’li müşterilere yönelik süresiz vadeli işlem ürünlerinin genişleme ihtimalini güçlendiriyor.

Tayland SEC’in dosyasının merkezinde, “sadece regülasyon gevşemesi” değil, ‘giriş bariyerleri azalırken denetimin sertleşmesi’ fikri yer alıyor. Dijital varlıklara dayalı türev ürünlerin sayısı arttıkça piyasa likiditesi büyüyebilir; ancak yüksek kaldıraç, teminat yönetimi ve piyasa bütünlüğü açısından risklerin de dikkatle kontrol edilmesi gerekiyor. Tayland’ın *uluslararası standartlara* atıf yapması da bu risk yönetimi perspektifiyle bağlantılı.

20 Mayıs’taki görüş toplama sürecinin tamamlanmasının ardından nihai yönelim belli olacak. Düzenleme paketi hayata geçerse, kripto türev ürünleri Asya’da da ‘resmi finansal mimari’ye bir adım daha yaklaşabilir. Bu da hem yerel hem küresel oyuncular açısından Tayland’ı dijital varlık türevleri için daha cazip ama aynı zamanda daha ‘yakından izlenen’ bir pazar haline getirebilir.