NFT piyasasında çarpık toparlanma: Fiyatlar yükseliyor, katılım çakılıyor

NFT piyasası yeniden toparlanma sinyalleri veriyor ancak bu hareketin altında *katılım düşüşü* gibi yapısal sorunlar da belirginleşiyor. Fiyatların yükselmesine rağmen kullanıcı sayısının azalması, ‘*çarpık toparlanma*’ yorumlarını güçlendiriyor.

Son dönemde yükselişe öncülük eden koleksiyonların başında Bored Ape Yacht Club(BAYC) ve Pudgy Penguins(PENGU) geliyor. Pudgy Penguins’in *taban fiyatı*(floor price) son bir haftada yüzde 20’nin üzerinde artarak 5 Ethereum(ETH) seviyesini aştı. Yaklaşık 201 işlem ve 1.000 ETH’ye yaklaşan hacim bu yükselişi destekledi. Bored Ape Yacht Club tarafında da son 30 günde yüzde 81’lik artışla dip seviyelerden güçlü bir toparlanma görüldü.

NFT piyasasında *taban fiyat*, bir koleksiyondaki en düşük satışa sunulan NFT’nin fiyatını ifade ediyor. Bu gösterge, koleksiyona olan talebin en basit barometresi olarak kabul ediliyor. Fiyat yükseldiğinde alım iştahının güçlendiği, düştüğünde ise satış baskısının arttığı şeklinde okunuyor.

Buna karşın, manşetlerde yer alan fiyat artışlarına rağmen piyasadaki genel katılımın gerilediği dikkat çekiyor. CryptoSlam verilerine göre, nisan ayındaki küresel NFT satış hacmi yaklaşık 175 milyon dolar (yaklaşık 257,8 milyar won) seviyesinde kaldı. Bu rakam, şubat ayında kaydedilen 304 milyon dolara kıyasla belirgin bir düşüşe işaret ediyor. İşlem sayısı ve *aktif kullanıcı* sayısında da neredeyse yüzde 50’ye varan gerileme var.

Diğer yandan ortalama işlem fiyatı artmış durumda. Martta ortalama 30,60 dolar olan bir NFT işlemi, nisanda 67,38 dolara yükseldi. Bu tablo, piyasaya giren toplam para miktarının azaldığını, ancak likiditenin daha çok *yüksek fiyatlı NFT’lerde* yoğunlaştığını gösteriyor.

*Blue-chip* olarak görülen NFT koleksiyonları içinde de talebin niteliği farklılaşıyor. Pudgy Penguins, hem işlem hacmi hem de işlem adedi artarak görece daha *sağlıklı bir yükseliş* eğilimi sergiliyor. Buna karşılık CryptoPunks gibi tarihi ve prestijli koleksiyonlarda daha az sayıda, ancak yüksek meblağlı işlemlerin fiyatı yukarı taşıdığı bir yapı dikkat çekiyor. Bu durum, piyasadaki fiyat oluşumunda *sınırlı sayıdaki büyük sermayenin* etkisinin arttığı anlamına geliyor.

Piyasadaki bozulmayı büyüten bir diğer etken de *wash trading* (yapay işlem) olmaya devam ediyor. Toplam işlem hacminin yaklaşık yüzde 50’sinin bu tür yapay işlemlerden kaynaklandığı tahmin ediliyor. Buna rağmen piyasanın genel kârlılığı hâlâ negatif bölgede seyrediyor. ‘yorum: Yani görünen hacmin önemli bir kısmı gerçek yatırımcı talebini yansıtmıyor.’

Son haftalardaki NFT toparlanmasında, kripto para piyasasındaki genel yükselişin de etkisi bulunuyor. Ethereum(ETH) son bir ayda yaklaşık yüzde 18 değer kazandı; Bitcoin(BTC) de benzer bir trend izledi. Fiyatı çoğunlukla ETH cinsinden belirlenen NFT’ler için bu durum, kripto varlıklardaki yükselişle birlikte bir tür *eşzamanlı sıçrama* anlamına geliyor.

Sonuç olarak NFT pazarı, bir yandan *fiyat toparlanması* ile olumlu sinyaller üretirken, diğer yandan *katılım azalması*, *işlem yoğunlaşması* ve *yapısal kırılganlık* işaretlerini aynı anda taşıyor. Uzmanlar, piyasadaki mevcut durumu bir tür ‘*normalleşme ve dengelenme*’ süreci olarak yorumlasa da, bunun kalıcı bir *genişleme ve kitlesel benimseme* evresine dönüştüğünü söylemek için henüz erken olduğu değerlendirmesini yapıyor.