Kospi'deki yükseliş teknik toparlanma: Düzeltme bitti demek için erken

Türkiye zamanıyla 17'sinde yayınlanan bir değerlendirmeye göre, Güney Kore borsasındaki son yükselişi teknik toparlanma olarak okumak gerekiyor ve düzeltme sürecinin bittiğini şimdiden söylemek için erken. Kospi endeksindeki toparlanmanın büyük ölçüde Samsung Electronics(005930) ve SK Hynix(000660) gibi büyük yarı iletken hisselerine dayanması, endeksteki geri kazanımın tek başına piyasa genelinde bir trend dönüşüne işaret ettiği yorumunu zayıflatıyor.

Yonhap Infomax, 17'sinde yerel saatle 08.55'te yayınladığı video haberde "şu anki yükseliş teknik bir toparlanma" değerlendirmesini aktararak Güney Kore borsasındaki düzeltmenin henüz sona ermediği yönünde bir görüş paylaştı. Yayınlanan haberde somut bir endeks tahmini veya hedef seviye yer almadı.

Teknik toparlanma, sert bir düşüşün ardından fiyat baskısının hafiflemesi ya da kısa vadeli alım baskısıyla ortaya çıkan yükselişi tanımlıyor. Şirket kârlılığındaki ya da ekonomik görünümdeki kalıcı bir iyileşmeden ayrıştığı için, yalnızca yükseliş oranına bakarak bir trend değişiminden söz etmek zor.

Güney Kore borsasındaki temel değişken, yarı iletken devlerine olan yoğun bağımlılık. Samsung Electronics ve SK Hynix'in Kospi içindeki ağırlığı yüksek olduğundan, bu iki hissenin hareketi endeksin yönünü ve dalgalanma genişliğini doğrudan etkiliyor.

Yayınımız daha önce Kospi'nin 30 Temmuz'daki dip seviyesinden yüzde 20'nin üzerinde toparlandığını ve bu yükselişte Samsung Electronics ile SK Hynix'in ana itici güç olduğunu aktarmıştı. O tarihte de bu hareketin borsanın geneline yayılan bir toparlanmaya dönüşüp dönüşmeyeceğinin ayrıca teyit edilmesi gerektiği belirtilmişti.

Yarı iletken hisselerine bağımlılığın yüksek olduğu bir piyasada, bellek çipi sektörüne yönelik beklentiler güçlendiğinde endeksteki toparlanma oranı da büyüyor. Tersi durumda ise aynı hisse grubunda görülecek bir sarsıntı endeks oynaklığını yeniden artırabiliyor; bu nedenle yükselen hisselerin sayısı ve sektörler arasındaki yayılma birlikte izlenmesi gereken göstergeler olarak öne çıkıyor.

Fon akışları da toparlanmanın niteliğini belirleyen bir başka ölçüt. Yabancı yatırımcı girişleri endeksi hızla toparlayabiliyor, ancak bu tek başına uzun vadeli bir yükseliş trendini kesinleştirmiyor.

Yayınımız daha önce yabancı net alımlarının toparlanmayı desteklediğini, ancak bunun bir trend kesinliği olarak görülmesinin zor olduğu yönündeki piyasa yorumlarını aktarmıştı. Temmuz ayındaki sert düşüş sürecinde kaldıraçlı ve aşırı pozisyonların tasfiye edilmesinin ardından oynaklığın azaldığı, bu nedenle pozisyon dengelemesi ihtimalinin gündeme geldiği aktarılmıştı.

Borsa yatırım fonu (ETF) akışları da tek başına bir toparlanma sinyali olarak değerlendirilmiyor. Yerli hisse senedi ETF'lerinde fon çıkışı emareleri görülürken, Kosdaq ETF'lerine yaklaşık 131 milyar won giriş kaydedildi.

Kospi'nin durgun bir seyir izlediği dönemde, talebin görece daha güçlü teknik toparlanma ivmesi taşıyan tarafa kaydığı yorumlanıyor. Yerli hisse senedi ürünleri arasında bile piyasa ve stratejiye göre yatırım talebinin ayrıştığı görülüyor.

Kripto para piyasasıyla doğrudan bir bağlantı sınırlı düzeyde. Bu haber Güney Kore borsası, büyük yarı iletken hisseleri, yabancı yatırımcı fon akışı ve ETF hareketleriyle ilgili olup, Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) gibi başlıca kripto paraların fiyatıyla doğrudan bağlantılı bir unsur haberde yer almadı.

Sonuçta bu toparlanmada asıl mesele "ne kadar yükseldiği" değil, "neyin yükselttiği". Endeksi yukarı taşıyan büyük yarı iletken hisseleri ve yabancı fon girişi olduğu için, aynı etkenlerde görülecek bir sarsıntı endeks oynaklığını yeniden artırabilir.