36 gözetim hissesinin 5'i ilaç-biyoteknoloji şirketi çıktı

Fiyatı 1000 wonun altına düşen hisseler için borsadan çıkarma eşiği ile jenerik ilaç fiyat reformunun aynı anda yürürlüğe girmesi, küçük ve orta ölçekli ilaç-biyoteknoloji şirketlerinin fon bulma ve kârlılık dengesinde baskıyı artırdı.

Yonhap Haber Ajansı, Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) ve Sağlık ve Refah Bakanlığı açıklamalarına dayanarak, Güney Kore borsalarında sözde '1000 won altı hisse' listeden çıkarma kuralının geçen ay (Temmuz) 1'inden itibaren uygulandığını, jenerik ilaç fiyatlandırma oranını düşüren reformun ise bu ay (Ağustos) 1'inden itibaren yürürlükte olduğunu 17'sinde (yerel saatle) bildirdi.

Yeni borsadan çıkarma kriterine göre, hissesi 30 işlem günü boyunca aralıksız 1000 wonun altında kalan ya da piyasa değeri KOSPI'de 30 milyar won, KOSDAQ'ta 20 milyar wonun altına düşen şirketler 'gözetim hissesi' statüsüne alınıyor. Bu şirketler sonraki 90 işlem gününün 45'inde kriteri toparlayamazsa borsadan çıkarma süreci başlıyor.

Bu ayın 12'sinde itibarıyla fiyat veya piyasa değeri yetersizliği nedeniyle gözetim hissesi statüsüne alınan şirket sayısı 36'ydı. Bunlardan 5'i ilaç-biyoteknoloji şirketi: CMG İlaç, Chaperone(샤페론), Noul(노을), LabGenomics(랩지노믹스) ve ABion(에이비온). Beşi de KOSDAQ'ta işlem görüyor ve hisse fiyatları 1000 wonun altında seyrediyor.

FSC, Şubat ayında açıkladığı 'bozuk şirketlerin hızlı ve sıkı şekilde borsadan çıkarılmasına yönelik reform planı'nda '1000 won altı hisse' kriterinin yeni oluşturulacağını ve piyasa değeri eşiğinin sıkılaştırılacağını duyurmuştu. FSC o dönemde, fiyatı 1000 wonun altında olan hisselerin oynaklığının yüksek, piyasa değerinin düşük olduğunu ve bu durumun hisse manipülasyonuna zemin hazırlayabileceğini belirtmişti.

TokenPost daha önce de 1000 won altı fiyat ve piyasa değeri yetersizliği nedeniyle gözetim hissesi sayısının arttığı yönündeki eğilimi aktarmıştı. Gözetim hissesi statüsü doğrudan borsadan çıkarma anlamına gelmiyor; ancak belirlenen süre içinde fiyat ya da piyasa değeri kriterinin yeniden karşılanması gerekiyor.

Borsada işlem gören şirketler buna 'hisse birleştirme' ile yanıt veriyor. Hisse birleştirme, birden fazla payı tek bir payda toplayarak pay başına görünen fiyatı yükselten bir yöntem. Şirketin toplam piyasa değerini büyütmüyor.

TokenPost, nominal değer birleştirmesi sonrasında yeni pay işlem gününe kıyasla hisse fiyatının daha düşük seyrettiği örneklerin çok sayıda olduğunu da daha önce aktarmıştı. Bu da pay başına fiyatı yükseltmenin, piyasanın şirket değerine bakışını hemen değiştirmediği anlamına geliyor.

Noul(노을) yetkilisi Yonhap'a yaptığı açıklamada "geçen Temmuz'daki olağanüstü genel kurulda 5'e 1 oranında hisse birleştirme teklifini onayladık" dedi ve "gelecek ay 7'sinde (7 Eylül) işlemler yeniden başladığında hisse hareketini yakından izleyip buna göre hareket edeceğiz" diye ekledi. Hisse birleştirme kısa vadede pay başı fiyatı yükseltebilir; ancak piyasa değeri kriterini doğrudan değiştirmiyor.

Gelecek yıl piyasa değeri borsadan çıkarma eşiği daha da yükselecek. KOSPI'de eşik 50 milyar wona, KOSDAQ'ta 30 milyar wona çıkarılacak. Şu anda mevcut kriterin üzerinde olan şirketler bile piyasa değeri gerilerse yeniden gözetim hissesi riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Jenerik ilaç fiyat reformu da küçük ve orta ölçekli ilaç şirketleri üzerinde ayrı bir baskı unsuru. Sağlık ve Refah Bakanlığı, jenerik ilaç fiyatlandırma oranını mevcut %53,55'ten %45'e düşürdü. Aynı etken maddeye sahip jeneriklerin aşırı çoğalmasını önlemek için, önceden 20'nci jenerikten itibaren uygulanan kademeli fiyat indirimi artık 13'üncü jenerikten itibaren geçerli olacak.

Sağlık ve Refah Bakanlığı, ar-ge'ye ağırlık veren şirketleri 'yarı-inovatif ilaç şirketi', kârlılığı düşük olsa da piyasadan çekilmemesi gereken ilaçları istikrarlı biçimde tedarik eden şirketleri ise 'arz istikrarı öncü şirketi' olarak belirleyip ayrıcalıklı destek sağlamayı planlıyor. Gelirinin büyük bölümünü jenerik ilaçlara dayandıran şirketler için ürün yelpazesini ve ar-ge yatırım yönünü yeniden kurma zorunluluğu doğdu.

İlaç sektöründen bir yetkili Yonhap'a "jeneriklerin mutlaka azaltılması gerektiğini düşünmüyorum" dedi. Yetkili, "Kovid-19 salgınında Tylenol kıtlığı yaşanmıştı; ancak asetaminofen jeneriklerinin sağladığı katkıyla arz rahatlamıştı" diye ekledi. Bu açıklama, yalnızca jenerik sayısını azaltmanın ilaç arz güvenliğini tek başına açıklayamayacağı anlamına geliyor.

Aynı yetkili "son politika değişikliklerini bünye yenileme fırsatı olarak görmek önemli" dedi ve "küçük-orta ölçekli şirketlerin yanı sıra büyük şirketlerin de reçetesiz ilaç, gıda takviyesi ve kozmetik gibi alanlara ürün portföyünü çeşitlendirmesi gerekecek" diye sözlerini tamamladı. Fiyat indiriminin ardından jenerik bağımlılığını azaltıp gelir kaynağını genişletme stratejisinin daha kritik hale geldiği değerlendiriliyor.

İlaç-biyoteknoloji şirketlerinin üzerindeki baskı iki yönlü ilerliyor: borsada listelenme kriterlerini karşılamaları gerekiyor, iş tarafında ise jenerik fiyat indirimi sonrası kârlılığı korumaları gerekiyor. Gelecek yıl piyasa değeri eşiğinin daha da yükselecek olması nedeniyle, listede kalma çabası ile ürün stratejisi yeniden yapılandırması aynı anda sürecek.