Nvidia'nın 2. çeyrek geliri %106 arttı, hisse 210 dolar bandına indi

Nvidia (NVDA) hisseleri 14 Eylül'de 210,96 dolara geriledikten sonra 21 Eylül'de 227,38 dolara toparlandı. Aynı dönemde şirketin finansal sonuçlarında gelir artışı sürerken yapay zeka (AI) modeli geliştirme hızına ve veri merkezi yatırımlarının devamlılığına ilişkin tartışmalar büyüdü.

Nvidia, 26 Ağustos'ta açıkladığı 2027 mali yılı ikinci çeyrek sonuçlarında 96,221 milyar dolar (yaklaşık 132,4 trilyon won) gelir bildirdi. Gelir yıllık bazda %106, bir önceki çeyreğe göre %18 arttı.

Veri merkezi geliri 89,023 milyar dolara (yaklaşık 122,5 trilyon won) ulaştı ve bir yıl öncesine göre %117 yükseldi. Veri merkezi geliri, sunucu GPU'ları ve ağ ekipmanları gibi AI altyapısıyla bağlantılı faaliyetlerden elde edilen geliri ifade ediyor.

Nvidia, üçüncü çeyrek gelirini hata payı ±%2 olmak üzere 108 milyar dolar (yaklaşık 148,6 trilyon won) olarak öngördü. Bu tahminde Çin'deki veri merkezlerine yönelik bilgi işlem geliri yer almadı. Üçüncü çeyrek brüt kâr marjının ise yaklaşık %74,0 olması bekleniyor.

Jensen Huang (Jensen Huang), Nvidia kurucusu ve CEO'su, “Talep hızlanıyor” dedi. Nvidia ayrıca Blackwell Ultra ve yeni nesil Vera Rubin platformlarının üretimini artırmaya odaklandığını belirtti.

Hisse performansı, finansal sonuçlardaki büyümeden farklı bir seyir izledi. Investing.com'un günlük verilerine göre Nvidia hisseleri 14 Eylül'de 210,96 dolara düştükten sonra 21 Eylül'de 227,38 dolara toparlandı.

21 Eylül kapanışı, 14 Mayıs'taki 235,47 dolarlık kapanışın yaklaşık %3,4 altında kaldı. Gün içi düşük seviyeye göre zirveden yaklaşık %10'luk bir düzeltme yaşansa da bu oran kapanış fiyatları arasındaki kayıpla aynı değil.

Büyümenin yavaşlayacağı endişesinin arka planında AI yatırımlarının sürdürülebilirliğine ilişkin tartışmalar bulunuyor. OpenAI CEO'su Sam Altman (Sam Altman), 12 Eylül'de en ileri AI modellerinin geliştirilme hızının yavaşlatılması ve güvenlik önlemlerinin güçlendirilmesi gerektiği yönündeki görüşe katıldı.

Bu açıklama, veri merkezi yatırımlarının hemen azalacağı anlamına gelmiyor. Ancak model geliştirme hızı ile veri merkezi sermaye harcamaları arasındaki ilişkiye dair belirsizliği artırdı.

Farklı bir değerlendirme de gündeme geldi. Axios, AI geliştirme hızı yavaşlasa bile mevcut altyapı yatırımları ile şirketlerin AI kullanımının harcamaları destekleyebileceği analizini aktardı.

AI'ı gerçek iş süreçlerine dahil eden şirketlerin sayısı arttıkça, en ileri modellerin geliştirilme hızından bağımsız olarak veri merkezi talebi devam edebilir. Buna karşılık model geliştirme hızı ve sermaye harcamaları aynı anda yavaşlarsa, veri merkezi gelirlerine yüksek ölçüde bağlı Nvidia'nın büyüme oranı ve şirket değerlemesi üzerinde baskı oluşabileceği belirtiliyor.

Reddit kullanıcıları arasında, veri merkezi yatırımları sürse bile model performansındaki iyileşme hızının düşmesi halinde yüksek fiyatlı hızlandırıcılara yönelik talep artışının yavaşlayabileceği görüşü paylaşıldı. Bunun bireysel kullanıcıların iddiası olması nedeniyle gerçek bir yatırım daralmasını doğrulayan veri olarak değerlendirilmesi mümkün değil.

Tedarik zinciri de bir diğer değişken. Nvidia'nın 10-Q bildiriminde 2027 mali yılı ikinci çeyrek brüt kâr marjı %75,0 olarak açıklanırken şirket; bellek ve parça maliyetleri, üretim ve paketleme kapasitesi ile tedarikçilere bağımlılığı başlıca riskler arasında gösterdi.

AI altyapısı yatırımları yalnızca model geliştiricilerin değil, bulut şirketleri ile yarı iletken tedarikçilerinin harcama planlarından da etkileniyor. Büyük teknoloji şirketlerinin AI borçlanma yükünün arttığına ilişkin TokenPost haberi gibi gelişmeler, AI yatırımları büyüdükçe finansman maliyetleri ve yatırımın sürdürülebilirliğinin de değerlendirmeye alınacağını gösteriyor.

Nvidia'nın finansal sonuçları ve hisse hareketleri, Türkiye'deki yatırımcılar açısından AI çipleri ve veri merkezi şirketlerinin değerlemesiyle de bağlantılı. Ancak mevcut hisse düzeltmesinden yola çıkarak Nvidia'da büyümenin yavaşladığı sonucuna varmak mümkün değil.

Kesinleşen noktalar; ikinci çeyrek geliri ile veri merkezi gelirinin güçlü biçimde artması, eylül ayında hisse oynaklığının yükselmesi ve AI modeli geliştirme hızı ile veri merkezi yatırımlarının devamlılığına ilişkin tartışmaların genişlemesi oldu.