SK Hynix, 2027-2028 kapasitesinin yarısından fazlası için sözleşme yaptı

SK Hynix (000660), 2027 ve 2028’de toplam üretim kapasitesinin yarısından fazlasına karşılık gelen miktar için büyük müşterileriyle uzun vadeli sözleşmeler imzaladı. Ancak sözleşmeyle güvence altına alınan miktar, teslimatın ve gelirin kayda geçeceği zamanı belirlemiyor.

Şirket, 28 Ekim’de yayımladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında bulut hizmeti sağlayıcılarının da aralarında bulunduğu 14 büyük müşteriyle uzun vadeli sözleşme yaptığını açıkladı. Yüzde 50’yi aşan miktar toplam üretim kapasitesine ilişkin; yalnızca yüksek bant genişlikli belleği (HBM) kapsamıyor.

SK Hynix, müşterilerle kararlaştırılan fiyat aralığı içinde piyasa koşullarını yansıtan bir fiyatlandırma yöntemi de uyguladığını belirtti. Bu nedenle uzun vadeli sözleşmelerde belirlenen fiyat, tüm tedarik miktarı için sabit değil.

Uzun vadeli tedarik sözleşmeleri, belirli bir dönem için tedarik koşullarını önceden belirliyor. Sözleşme miktarı ile fiilî sevkiyat takvimi birbirinden farklı ilerleyebildiği için sözleşme imzalanması ile yıllık gelir beklentisini ayrı değerlendirmek gerekiyor.

onsemi (ON), 2025 yıllık raporunda talepteki değişiklikler nedeniyle bazı uzun vadeli tedarik sözleşmelerini değiştirdiğini bildirdi. Başlıca değişiklikler teslimat takvimi ve müşterilerin taahhüt ettiği miktarla ilgiliydi.

Şirket, müşteriyle anlaşılması halinde teslimat zamanının yanı sıra fiyat ve miktarın da değişebileceğini açıkladı. Bu değişikliklerin fiilî gelirin önceki tahminlerden önemli ölçüde farklılaşmasına yol açabileceğini belirtti.

Microchip (MCHP), Kasım 2025 tarihli üç aylık raporunda müşteri siparişlerinin iptal edilmesi veya ertelenmesi nedeniyle fazla stok oluştuğunu; bunun bazı yakın dönemlerde stok değer düşüklüğü zararına ve brüt kâr marjı üzerinde baskıya yol açtığını bildirdi.

Microchip’e göre uzun vadeli tedarik sözleşmesi, müşteriye üretim kapasitesinde öncelikli tahsis fırsatı sağlıyor ancak tedariki garanti etmiyor. Sözleşmedeki tahsis hakkı ile fiilî sipariş ve teslimat farklı konular.

Citrini araştırmacısı Jukan, X’te ayın 7’sinde yaptığı paylaşımda, müşterilerin sözleşmedeki miktarı teslim almayı 1-2 yıl erteleyebilmesi halinde ilgili yılın kâr tahminlerinin düşebileceğini savundu. Sözleşmenin sürmesi ile gelirin hangi yılda kayda geçeceğinin ayrı değerlendirilmesi gerektiğini belirtti.

Bağımsız yarı iletken analisti Damnang ise uzun vadeli sözleşme yapan müşterilerin yeni nesil HBM ve 3D yığınlı DRAM ürünlerini bellek üreticileriyle birlikte tasarladığını söyledi.

Birlikte tasarlanıp doğrulanan ürünler müşterilerin sistemlerine entegre ediliyor. Damnang, tedarikçi değişikliğinin tasarım uyumluluğunun yeniden incelenmesini ve ürünün tekrar doğrulanmasını gerektirebileceğini, bu nedenle sözleşme değişikliklerinin zor olabileceğini değerlendirdi.

Jukan ise ortak tasarımın hangi şirketin HBM’sinin kullanılacağını etkileyebileceğini, ancak hızlandırıcı üretimi azaldığında kalan miktarın maliyetini kimin üstleneceğini açıklamadığını savundu. Tedarikçi değiştirme maliyeti ile talep düştüğünde oluşan stok yükü farklı meseleler.

Özel tasarlanan bellek ürünleri tedarikçi değiştirmeyi zorlaştırabilir; ancak talep düştüğünde sözleşme miktarının kim tarafından karşılanacağı ayrı bir soru olarak duruyor. Tartışma, uzun vadeli sözleşmelerin etkisini teslimat ve gelir kaydının zamanlamasından, stok yükünden ise ayrı ele almak gerektiğini gösteriyor.

TokenPost daha önce, Nvidia’nın hızlandırıcı başına kullandığı HBM miktarını azaltması halinde 2027’de HBM talebinin yaklaşık %10 düşebileceğine ilişkin koşullu bir analiz yayımlamıştı. Hızlandırıcı üretim planlarındaki değişiklikler bellek siparişlerini de etkileyebilir.

ABMedia, büyük şirketlerin uzun vadeli sözleşmelerin ayrıntılarını açıklamadığını bildirdi. Peşin ödemelerin iade edilip edilmeyeceği, asgari satın alma koşullarının ihlaline ilişkin cezalar ve fiyatların sabit mi yoksa piyasa koşullarına bağlı mı olduğu açıklanmayan konular arasında.