Jim Chanos’tan MicroStrategy(MSTR) ve Bitcoin(BTC) Alımlarına Alaycı Eleştiri

Michael Saylor’un Son Alımına Rağmen, Jim Chanos’tan Alaycı Yorum

Michael Saylor’un liderliğini yaptığı MicroStrategy(MSTR), yakın zamanda yaklaşık 836 milyon dolar değerinde ek Bitcoin(BTC) satın aldığını duyurmasına rağmen, tanınmış kısa pozisyon yatırımcısı Jim Chanos, Saylor’un düşüş dönemlerinde yaptığı alım stratejileri üzerine kamuoyunda dikkat çeken bir eleştiride bulundu.

Konu 24’ünde (yerel saatle), Chanos’un kişisel X (eski adıyla Twitter) hesabında yaptığı paylaşımla gündeme geldi. Chanos, Bitcoin'in ciddi değer kaybı yaşadığı son dönemde Saylor’un alışılmadık şekilde sessiz kaldığına dikkat çekerek “Eğer şimdi almayacaksan, ne zaman alacaksın?” diyerek Saylor’u *alaycı* bir dille eleştirdi.

Jim Chanos, uzun süredir MicroStrategy hisselerine ‘açığa satış’, Bitcoin’e ise ‘alış’ yönünde bir strateji izliyor. Ona göre, şirketin hisse fiyatı MicroStrategy’nin elinde tuttuğu Bitcoin miktarıyla karşılaştırıldığında *abartılı biçimde* yüksek. Daha önce de Saylor’un yatırım modeline dair *"finansal saçmalık"* ifadelerini kullandığı biliniyor.

Yorum: Burada Chanos’un, kripto piyasalarına olan temkinli ancak fırsatçı yaklaşımı dikkat çekici.

Zaman içinde Chanos’un bu stratejisi büyük ölçüde doğrulanmış oldu. MicroStrategy hisselerinin getirisi, Bitcoin’in yükselişine kıyasla oldukça sönük kaldı. Şirketin hisse fiyatında yaşanan bu zayıf performans, hisse fiyatının varlık değerine göre fazla şişmiş olduğu görüşünü güçlendirdi ve hissedeki ‘primi’ ciddi şekilde eritti.

Son gelişmelere göre Chanos, kısa bir süre önce bu ‘hedge’ pozisyonlarını kapattı. Ne kadar kazanç sağladığı kamuoyuna açıklanmasa da piyasadaki uzmanlar tarafından *önemli bir kâr* elde ettiği düşünülüyor. Chanos, özellikle geçmişte Enron skandalında yaptığı açığa satışla ün kazanmıştı ve kripto sektöründeki hamleleri de benzer şekilde yakından takip ediliyor.

Diğer yandan MicroStrategy, ek Bitcoin alımıyla birlikte toplam varlıklarını artırarak piyasadaki en büyük kurumsal BTC yatırımcılarından biri olmayı sürdürüyor. Ancak bazı analistler, düşüş dönemlerinde Saylor’un sessiz kalmasının şirketin *likidite sınırlarını* ortaya koyuyor olabileceğini düşünüyor. Bu durum, MicroStrategy’nin agresif BTC alım stratejisinin sürdürülebilirliği açısından sorgulamalara neden oluyor.

Yorum: Kurumsal kripto yatırımlarında esneklik ve zamanlama, uzun vadeli performans kadar belirleyici olabilir.

Sonuç olarak, Jim Chanos'un yaklaşımı, Bitcoin'i doğrudan elde tutmak ile BTC bağlantılı hisse senetlerine yatırım yapmak arasındaki risk-fayda dengesine dair önemli bir *farkındalık* yarattı. Bu tartışma, yatırımcılara kripto piyasasında ‘gerçek sahiplik’ ile ‘dolaylı maruz kalma’ arasındaki farkı yeniden düşünme fırsatı sunuyor.