Bitcoin(BTC), Puell Multiple ile 'dip bölgesi'ne girdi: Yeni boğa sezonu mu geliyor?

Bitcoin’de Önemli Gösterge Yeniden “İndirim Bölgesi”ne Girdi: Yeni Bir Yükselişin Habercisi mi?

Bitcoin(BTC) piyasasına dair önemli bir teknik gösterge olan ‘Puell Multiple’ yeniden ‘indirim bölgesi’ne girdi. Bu durum, Bitcoin’in üretici tarafında yani madencilerin gelirine göre *piyasanın aşırı satış* altında olduğunu gösterebilir. Geçmiş veriler, bu seviyelerin çoğu zaman büyük yükselişlerden hemen önce geldiğini ortaya koyuyor.

26’sında (yerel saatle), on-chain analiz şirketi CryptoQuant’ın analisti Gaah, “Puell Multiple değeri yeniden 1’in altına düştü; bu da madencilerin alışılmıştan daha düşük gelir elde ettiğini gösteriyor” değerlendirmesinde bulundu. Bu gerileme, madencilerin *kârlılık baskısı* sebebiyle operasyonlarını yavaşlatabileceği ya da ellerindeki Bitcoin’i satışa sunabilecekleri anlamına gelebilir.

Puell Multiple, Bitcoin madencilerinin günlük kazançlarının son 365 günün ortalamasına oranlanmasıyla hesaplanır. Bu oran 1’in altına düştüğünde, madencilik kârlılığı azalmış sayılıyor ve bu da tarihsel olarak *piyasanın dip bölgeleri* ile ilişkilendiriliyor. Gaah’a göre, her seferinde bu metriğin düşüş bölgesine giriş yaptığı zamanlarda, Bitcoin genellikle yeni bir boğa piyasasına adım attı. Yine de bu durumun mutlak bir dönüş anlamına gelmediğini vurgulayan analist, “İstatistiksel olarak bu seviyeler dönüşün başlangıç evresi olabilir” dedi.

CryptoQuant ayrıca “Piyasada en karamsar hissiyatın görüldüğü anlar, genellikle yeni rallilerin başlangıç noktasıdır” ifadesiyle bu görüşe destek verdi. Yani yatırımcıların portföy baskısı yaşadığı dönemlerde Bitcoin’in toparlanma eğilimi gösterdiği senaryoların geçmişte sıkça tekrarlandığına dikkat çekiliyor.

Bununla birlikte yalnızca Puell Multiple değil, diğer bazı göstergeler de Bitcoin’in dip arayışı içerisinde olduğunu işaret ediyor. Örneğin, madencilerin hash gücüne karşı elde ettiği getiriyi ölçen ‘Hash Price’ metriği son dört ayda %43 gerileyerek 0,036 dolar seviyesine düştü. Bu, *tüm zamanların en düşük seviyesi* olarak kayıtlara geçti. Hash Price, madencilerin her bir terahash başına günde ne kadar kazandığını belirtir.

Yatırım riskine karşı beklenen getiri oranını ölçen ‘Sharpe Oranı’ da son derece düşük seviyelere inmiş durumda. Bu değer azaldıkça, belirsizlik artıyor ancak *yüksek risk/yüksek getiri* potansiyelini de beraberinde getiriyor.

Öte yandan piyasa hareketlerine bakıldığında, Bitcoin son 12 saat içinde iki kez 88.000 dolar seviyesini test etti fakat bu direnci kıramadı. Şu anda ise 87.600 dolar civarında yatay seyir izliyor. Piyasa veri platformu Santiment bu konuda, “Hafta başında bir toparlanma görülse de, yatırımcıların ortalama getirisi kısa ve orta vadede hâlâ kayıp bölgesinde. Bu nedenle toparlanmanın netleşmesi zaman alabilir” yorumunda bulundu.

Genel tabloya bakıldığında Bitcoin çeşitli verilerle dip seviyelere yaklaşmış olabilir, ancak yukarı yönlü güçlü bir dönüş için teknik anlamda dirençlerin kırılması ve piyasa psikolojisinin pozitife dönmesi kritik görünüyor.