Bitcoin(BTC) oynaklığı kurumsal kredi piyasasını vurdu: BlockFills tüm giriş-çıkışları durdurdu

Bitcoin(BTC) fiyatındaki sert düşüşün ardından kurumsal kripto kredi piyasasında yeni bir kriz ihtimali konuşulmaya başlandı. ABD’nin Chicago kentinde kurulu, kurumsal yatırımcılara yönelik kripto kredi ve likidite sağlayıcısı BlockFills, Bitcoin(BTC) için tüm *giriş* ve *çıkış* işlemlerini durdurdu. Bu adım, *piyasa oynaklığının* kripto kredi iş modelindeki kırılganlıkları yeniden gündeme taşıdığı şeklinde yorumlanıyor.

BlockFills, kısa süre önce müşterilerine gönderdiği bilgilendirmede, “son piyasa ve finansal koşullar” gerekçe gösterilerek, “müşterileri ve şirketi koruma” amacıyla kripto *yatırma* ve *çekme* işlemlerinin geçici olarak askıya alındığını duyurdu. Bazı hesaplarda alım-satım devam etse de, platform üzerinden Bitcoin transferi fiilen durdu. Müşteri tabanının ağırlıklı olarak *kurumsal yatırımcılardan* oluşması, kararın piyasada yaratabileceği dolaylı etkinin daha büyük olabileceği endişesini artırıyor.

Şirket, bu adımın tamamen *“önleyici ve tedbir amaçlı”* olduğunu vurguluyor. Yönetim, müşterilere sürecin düzenli olarak güncelleneceğini iletti ancak Bitcoin(BTC) *giriş/çıkış işlemlerinin ne zaman yeniden açılacağına* dair bir takvim paylaşmadı. Mevcut duyuruya göre durdurma kararı, hem *yatırma* hem de *çekme* işlemlerini kapsıyor ve *hesap türüne göre* farklı seviyelerde kısıtlamalar uygulanıyor. Bazı kullanıcılar hâlâ *spot işlem* yapabiliyor olsa da, Bitcoin’i harici cüzdanlara ya da diğer borsalara *transfer etmek* şu an için mümkün değil.

Karar, Bitcoin(BTC) fiyatının kısa sürede sert biçimde gerilemesiyle birlikte, borsalar ve kurumsal kredi masalarında *zorunlu tasfiyelerin* dalga dalga yayılmasının hemen sonrasında geldi. Piyasada, bu sert düşüşün yüksek kaldıraçlı pozisyonları peş peşe tasfiye ederek, BlockFills gibi kurumsal odaklı hizmet sağlayıcıların *likidite* ve *kredi limitleri* üzerinde doğrudan baskı yarattığı değerlendirmeleri öne çıkıyor.

Bitcoin(BTC) son verilere göre 1 BTC için yaklaşık 67 bin 835 dolar (yaklaşık 9 milyar 8,032 milyon TL değil, *yaklaşık 98 milyon 32 bin TL* civarı) seviyelerinde el değiştiriyor. *Yüksek oynaklığın* sürdüğü bu tabloda, tekil fiyat seviyelerinden çok, kaldıraç yapısı ile kredi piyasasının *istikrarı* daha kritik bir değişken hâline geliyor.

BlockFills, 2017’de kurulduğundan bu yana varlık yönetim şirketleri, hedge fonlar, madencilik şirketleri ve profesyonel trading firmaları gibi kurumlara OTC (tezgah üstü) işlem, likidite sağlama ve kripto *kredi* hizmetleri sunuyordu. Şirketin geçtiğimiz yıl da kayda değer işlem hacimleri yönettiği ve kripto endüstrisinin farklı alanlarıyla geniş bir iş ağı kurduğu biliniyor.

Şu anki krizin merkezinde *müşteri bakiyeleri* bulunuyor. Günlük operasyonlarında BlockFills üzerinden *pozisyon ayarlama* ve *borsalar arası arbitraj* (fiyat farkı al-sat) yapan bazı kurumların, aniden devreye giren *transfer kısıtı* nedeniyle stratejilerini uygulamakta zorlandığı belirtiliyor. İç sistem üzerinde pozisyon kapatma ve alım-satım bir seviyeye kadar mümkün olsa da, Bitcoin(BTC)’i dış cüzdanlara ya da diğer platformlara çekmek neredeyse *tamamen kilitlenmiş* durumda.

Piyasa profesyonelleri, “kurumsal müşterilerin genellikle oldukça yüksek miktarda Bitcoin’i bu tür platformlarda tutarak kaldıraçlı ve türev ürün stratejileri yürüttüğüne” dikkat çekiyor. Bu nedenle *giriş/çıkış* kısıtlamasının uzaması hâlinde, durumun sadece operasyonel bir rahatsızlık olmaktan çıkıp, “*sermayenin fiilen bloke olabileceği*” yönünde psikolojik bir baskı yaratabileceği vurgulanıyor.

Şu ana dek BlockFills cephesinden *iflas*, *ödemelerde aksama* ya da *yeniden yapılandırma* gibi resmi bir süreç başlatıldığına dair açıklama gelmiş değil. Şirket, müşterilere yaptığı duyuruda, yatırımcılar ve karşı taraflarla iş birliği içinde “*normal işlem akışını* yeniden kurmak için çaba gösterildiğini” ifade ediyor.

Buna karşın, kripto piyasasında “*giriş-çıkışların geçici olarak durdurulması*” ifadesi, yatırımcılara geçmişteki olumsuz deneyimleri hatırlatıyor. Birçok kripto kredi platformu ve borsa, benzer duyuruların ardından *varlık dondurma*, *iflas koruması* ve nihayetinde *tasfiye* süreçlerine sürüklenmişti. Bu kez de Bitcoin(BTC) fiyatındaki düşüş, likidite sıkışması ve kurumsal kredi sağlayıcı kimliğinin birleşimi, piyasanın bir kesiminde “*en kötü senaryonun*” tamamen dışlanamamasına yol açıyor.

BlockFills, Nick Hammer(Nick Hammer) CEO ve Gordon Wallace(Gordon Wallace) başkan tarafından kuruldu. Şirket, Susquehanna Private Equity Investments ve Chicago Ticaret Borsası Grubu(CME) gibi geleneksel finans kurumlarından aldığı sermaye desteğiyle büyüdü. Geleneksel finans kökenli sermaye ve insan kaynağını kriptoyla birleştiren bu *“hibrit model”* ilk etapta dikkat çekmişti. Şimdi ise atılan bu adımın nasıl sonuçlanacağının, kripto ile geleneksel finans dünyası arasındaki *karşılıklı güven* üzerinde etkili olabileceği belirtiliyor.

Sektör temsilcileri, Bitcoin(BTC) volatilitesinin arttığı her dönemde, kripto kredi sağlayıcıları ve likidite firmalarının sistemin *“zayıf halkası”* olarak öne çıktığını hatırlatıyor. Farklı olan nokta, eski dönemlere kıyasla, bugün regülasyon ve *risk yönetimi* konusundaki farkındalığın çok daha yüksek olması. Bu nedenle, hem *aşırı iyimserliğe* hem de *aşırı korkuya* kapılmadan sürecin izlenmesi gerektiği dile getiriliyor.

Bitcoin(BTC) piyasasının yeniden *istikrar* yakalayıp yakalayamayacağı ve BlockFills’in gerçekten yalnızca “*geçici bir duraklama*” ile mi yetineceği, kurumsal yatırımcıların önümüzdeki günlerde en yakından takip edeceği başlıklar arasında olacak.