Bitcoin(BTC) 2018’i Hatırlatan Kırmızı Seriyle Sınavda: Tepki Rallisi mi, Yeni Ayı Döngüsü mü?

Bitcoin(BTC) 5 aydır üst üste düşüşle kapanma riskiyle karşı karşıya. Bu tablo, 2018’den bu yana görülen en uzun ‘kırmızı aylık mum’ serisi anlamına geliyor. Ancak bazı on-chain ve fiyat verileri, mart sonrasında olası bir ‘tepki yükselişi’ senaryosunu da gündeme taşıyor. Yorumlar, geçmişteki döngülerin yeniden mi sahneye çıkacağı yoksa tamamen farklı bir tipte ayı piyasasının mı yaşandığı konusunda bölünmüş durumda.

On-chain ve türev piyasası verilerini derleyen CoinGlass’e göre Bitcoin, zaten 4 aydır üst üste aylık bazda negatif getiri yazdı ve şubat ayında da şu ana kadar yaklaşık %15 gerilemiş durumda. Bu eğilim sürerse, 5 aylık aralıksız düşüş serisi tamamlanacak ve 2017 zirvesi sonrasında sert ayı piyasasına girilen 2018 dönemine benzer bir tablo ortaya çıkacak.

Makro odaklı yatırım analiz platformu Milk Road, X üzerindeki paylaşımında, “Bu tür bir desen en son 2018–2019 döneminde, 6 ay üst üste aylık kırmızı mum oluştuğunda görülmüştü. Ardından gelen 5 ayda Bitcoin %316’dan fazla yükseldi” yorumunu yaptı. “Geçmiş tekerrür ederse, 1 Nisan itibarıyla trend dönüşü başlayabilir” değerlendirmesinde bulundu. Yalnızca aylık getiri tarihine bakanlar, mevcut uzun soluklu düzeltmenin ardından güçlü bir ralli ihtimalini öne çıkarıyor.

Öte yandan çeyreklik zaman dilimi üzerinden bakıldığında daha temkinli bir tablo çiziliyor. Bitcoin, 2022’de tam 4 çeyrek üst üste negatif performans kaydetti ve bu süreçte toplam düşüş %64’e ulaştı. Bitcoin/dolar(BTC/USD) kuru, 2022 başında yaklaşık 46.230 dolar (yaklaşık 67,07 milyon won) seviyesindeyken yılı yaklaşık 16.500 dolar (yaklaşık 23,94 milyon won) civarında kapattı. Bu dönem, Bitcoin tarihindeki en sert yıllık düzeltmelerden biri olarak kayda geçti.

Benzer şekilde çeyrek bazlı bir zayıflığın yeniden sahne alması halinde, Bitcoin’in son 15 ayın en düşük seviyesi olan 60.000 dolar (yaklaşık 87,05 milyon won) desteğinin de aşağısına sarkabileceği öne sürülüyor. Cointelegraph gibi küresel analiz platformları, 2026 yılını olası bir ayı piyasası dönemi olarak gören senaryolara da yer veriyor ve 4 çeyrek üst üste düşüş ihtimalinin gerçekleşmesi durumunda zayıf seyrin piyasanın beklediğinden daha uzun sürebileceği uyarısında bulunuyor.

Kısa vadeli görünüm de zayıf. Analist Solana Sensei(Solana Sensei), Bitcoin haftalık grafiğinde “5 hafta üst üste düşüş mumu” oluştuğuna dikkat çekiyor. Bu seri, 2022’den bu yana görülen en uzun haftalık düşüş dönemi ve Bitcoin fiyat tarihinin tamamına bakıldığında da ikinci en uzun zayıflık evresi konumunda.

Bitcoin, 2022’de 9 hafta aralıksız haftalık düşüş kaydederek yaklaşık 46.800 dolar (yaklaşık 67,96 milyon won) seviyesinden 20.500 dolar (yaklaşık 29,74 milyon won) bandına kadar gerilemişti. Benzer bir modelin yeniden oluşması durumunda, aylık verilerin ima ettiği ‘tepki yükselişi’ ihtimaline rağmen, haftalık ve çeyreklik ölçekte düzeltmenin daha uzun sürebileceği yorumu yapılıyor. Özetle piyasada “düşüş ne kadar daha devam edebilir” sorusu etrafında, hem zamanlama hem de hız konusunda ciddi görüş ayrılıkları var.

Buna karşın bazı deneyimli analistler, mevcut geri çekilmeyi geçmiş ayı döngülerinin basit bir tekrarı olarak görmenin hatalı olacağını savunuyor. Piyasa analisti Sykodelic, “Şu anki Bitcoin zayıflık evresi, birçok açıdan geçmiş dönemlerden ‘temel olarak farklı’” değerlendirmesini yapıyor. Onun özellikle takip ettiği gösterge ise aylık RSI (göreceli güç endeksi).

Sykodelic’e göre, mevcut aylık RSI zaten 2015 ve 2018 ayı piyasası dip seviyelerine yakın bölgelere gerilemiş durumda. Ancak bir önceki yükseliş evresinde aylık RSI, önceki döngülerde olduğu kadar aşırı ‘aşırı alım’ bölgesine uzanamadı. Analist, “Yükseliş sürecinde RSI yeterince ısınmadı, dolayısıyla düzeltme döneminde geçmişle ‘simetrik’ boyutta bir çöküş beklemek yanıltıcı olabilir” yorumunu yapıyor.

Sykodelic, “Bugünkü tablo, geçmişteki herhangi bir dönemden çok 2020 yılına benziyor” diyerek, “Şu anda, geçmişte yaşadığımız türden klasik bir ayı piyasasının içinde olduğumuzu düşündürecek sinyaller görmüyorum. Bu farkların herkes tarafından görülmesi gerekiyor” ifadesini kullanıyor. Bu yaklaşım, mevcut düşüş sürecinin klasik döngü kalıplarına uymama ihtimalini öne çıkarırken, olası dip oluşumu ve ardından gelecek toparlanma evresinin de piyasa katılımcılarının büyük kısmını şaşırtabileceğine işaret ediyor.

Sonuç olarak Bitcoin aylık grafiği, 2018’i hatırlatan uzun bir ‘kırmızı mum serisi’ ortaya koysa da, çeyreklik ve haftalık veriler ile RSI gibi teknik göstergeler bir arada değerlendirildiğinde, tabloyu yalnızca “geçmişin tekrarı” başlığı altında okumak zor görünüyor. Bazı senaryolarda 4–5 aylık düzeltme sonrası güçlü bir ralli, diğer senaryolarda ise 2022’ye benzer, uzun ama görece yavaş ilerleyen ve yatırımcılar için yıpratıcı bir ayı trendi öne çıkıyor.

Ortak nokta, her iki senaryoda da “net bir dip sinyali”ni önceden tespit etmenin güçlüğü. On-chain ve teknik göstergelerin geçmiş döngülerden farklı bir kombinasyon sergilemesi, Bitcoin fiyatında taban oluşumu ve olası toparlanma zamanlamasının çoğu yatırımcının beklediği kalıplara uymayabileceğini düşündürüyor. Piyasa, bir yandan tarihsel verilerden çıkan “yine mi aynı döngü” sorusuyla, diğer yandan yeni makro koşulların yarattığı “farklı bir oyun mu oynanıyor” ikilemiyle, bu döngünün ‘yeni bir tekrar’ mı yoksa ‘tamamen farklı bir dönem’ mi olacağını test eden bir sınavdan geçiyor.