Şinsegae(004170) hedef fiyatı yüzde 29 düşürüldü, kâr tahmini yükseltildi

Heungkuk Menkul Kıymetler(Heungkuk Securities), Şinsegae(004170) için hedef fiyatını 930.000 won'dan 660.000 won'a indirerek yüzde 29 aşağı çekti. Şirketin bu yıl ve gelecek yıla ilişkin kâr tahminlerini yükseltmesine rağmen, hedef fiyat hesaplanırken kullanılan değerleme çarpanının değiştirilmesi bu düşüşe yol açtı.

Park Jong-ryeol(Park Jong-ryeol), Heungkuk Menkul Kıymetler(Heungkuk Securities) analisti, 13'ünde (yerel saatle) yayımladığı raporda "Bu yıl ve gelecek yıl için kâr beklentileri yukarı yönlü revize edilmesine rağmen 'çarpan' ayarlaması nedeniyle hedef fiyatı düşürdük" dedi. Analist, yatırım tavsiyesini ise 'al' olarak korudu.

'Hedef fiyat', bir aracı kurumun beklenen finansal sonuçlar ve değerleme kriterlerine dayanarak hesapladığı adil fiyat tahminidir. Kâr beklentisi yükselse bile fiyat/kazanç (F/K) oranı gibi uygulanan çarpanlar düşerse, hedef fiyat da gerileyebilir.

Şinsegae hissesi 1 Temmuz'da 776.000 won'a kadar yükseldikten sonra 11'inde 428.500 won'a geriledi. 12'sinde kapanışta ise bir önceki güne göre 29.500 won (%6,88) değer kaybederek 399.000 won'dan işlem gördü.

Park, son dönemdeki düşüşün ardından Şinsegae için 12 aylık ileriye dönük F/K oranını 7,7 kat, piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) oranını ise 0,8 kat olarak hesapladı. F/K, hisse fiyatını hisse başına kâr ile karşılaştırırken, PD/DD hisse fiyatını hisse başına özkaynak ile kıyaslıyor.

Şirketin 2026 yılının ikinci çeyreğinde konsolide geliri yaklaşık 3,1 trilyon won, faaliyet kârı ise 167,1 milyar won olarak açıklandı. Gelir bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 8,5, faaliyet kârı ise yüzde 121,9 arttı.

Yalnızca mağazacılık bölümü değil, gümrüksüz satış (duty-free), moda-güzellik ve kompleks tesis iştiraklerinin performansı da birlikte iyileşerek kâr toparlanmasının kapsamını genişletti. Bağlı şirketler arasındaki kârlılık değişimleri genellikle konsolide faaliyet kârındaki dalgalanmayı büyütüyor.

Park, "Geçen ay da Şinsegae'nin mağazacılık gelir artışı yüzde 14,2 ile güçlü seyretti, yabancı müşterilerin gelire katkısı da istikrarlı şekilde artıyor" dedi. Son dönemdeki hisse düşüşüne yansıyan mağazacılık sektöründeki yavaşlama endişelerinin abartılı olduğu değerlendiriliyor.

Park, 13'ünde yayımladığı Heungkuk Menkul Kıymetler(Heungkuk Securities) raporunda, bu yıl için konsolide gelirin geçen yıla göre yüzde 9,8 artışla 13,2 trilyon won'a, faaliyet kârının ise yüzde 72,8 artışla 829,2 milyar won'a ulaşmasını öngördü. Gümrüksüz satış mağazaları ve Şinsegae International'ın kârlılığındaki iyileşmenin sürmesini bekliyor.