Kolmar Korea çeyrek kârı 100 milyar wonu aştı, hedef fiyat 180 bin wona çıktı

Kolmar Korea(161890), Kore kozmetik ODM (Orijinal Tasarım Üretimi) sektöründe çeyreklik faaliyet kârını ilk kez 100 milyar wonun üzerine taşıdı. Hana Menkul Kıymetler(Hana Securities) bu tabloyu gerekçe göstererek hisse için hedef fiyatını 140 bin wondan 180 bin wona yükseltti.

Hana Menkul Kıymetler'in 13'ünde (yerel saatle) yayımladığı rapora göre, şirketin ikinci çeyrek konsolide geliri geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 18 artışla 861,3 milyar won oldu. Faaliyet kârı ise yüzde 50 yükselerek 110,3 milyar wona ulaştı; bu rakam piyasa beklentisi olan 94,9 milyar wonun üzerinde kaldı.

Hana Menkul Kıymetler analisti Park Jong-dae(박종대), "Bu yıl Kore kozmetik sektörü, ihracatın geçen yıla göre yüzde 30'un üzerinde artmasıyla tarihinin en güçlü küresel büyüme ivmesinden yararlanıyor" dedi. Kore kozmetik ihracatındaki büyümenin ODM şirketlerinin sipariş hacmine ve üretim kapasitesine yansıdığı değerlendiriliyor.

Park, Avrupa ve ABD'ye yapılan ihracatta cilt bakım ürünlerinin büyümeyi sürüklediğini, Kolmar Korea'nın son çeyrekteki tablosunun bu eğilimden beslendiğini belirtti. Küresel markaların cilt bakım ürünlerindeki performansına bağlı olarak lüks segment cilt bakım üretimine de kapı aralanabileceğini değerlendirdi.

İyileşmeyi esas olarak yurt içi iş kolu sürükledi. Yurt içi gelir geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 31 artarken kapasite kullanım oranı yüzde 81'e çıktı.

Güneşten koruma ürünlerinin gelir içindeki payı yüzde 35'le tarihi zirveye ulaştı. Yurt içi faaliyet kâr marjı da yüzde 16,4 ile şimdiye kadarki en yüksek seviyeyi gördü.

Kolmar Korea daha önce ikinci çeyrekte 110,3 milyar won konsolide faaliyet kârıyla çeyreklik bazda tarihinin en yüksek performansını kaydetmişti. Cilt bakım ve güneşten koruma ürünlerine yönelik sipariş artışı ile küresel müşterilerin yeni ürün lansmanları, hem gelir büyümesine hem de kârlılık iyileşmesine katkı sağladı.

ODM modelinde marka şirketi ürün tasarımı ve satışını üstlenirken üretici geliştirme ve üretimi birlikte yürütüyor. Marka şirketlerinin satış bölgeleri ve sipariş hacmi büyüdükçe ODM üreticisinin üretim miktarı ve tesis kullanım oranı da bundan etkileniyor.

Kolmar Korea'nın ikinci çeyrek tablosunda faaliyet kârı, gelirden daha hızlı arttı. Yurt içi işin yüksek kapasite kullanımı ve güneşten koruma ürünlerinin payındaki artışın kârlılığı desteklediği yorumu yapılıyor.

Hana Menkul Kıymetler, 13'ünde yayımladığı raporda yılın ikinci yarısı için faaliyet kârının geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 48 artmasını öngördüğünü belirtti. Öngörünün dayanağı olarak güneşten koruma dışındaki temel kozmetik ürünlerinde beklenen gelir artışını gösterdi.

Park, "Güneşten koruma dışındaki temel kozmetik kategorisinde satış hacmi belirgin şekilde büyüdüğü için üçüncü çeyrek faaliyet kâr marjının ikinci çeyreğe kıyasla büyük düşüş göstermeyeceğini düşünüyorum" dedi. Ürün karışımının güneşten korumadan diğer temel kozmetik ürünlerine genişlemesinin kârlılığı destekleyebileceği aktarıldı.

Azalan çalışma günü sayısına karşı şirket, dış kaynaklı üretim, otomasyon ekipmanı değişimi ve fazla mesai gibi önlemlerle karşılık veriyor. Bu adımlar, üretim takviminin kısaldığı dönemlerde sipariş hacmini karşılamaya yönelik uygulanıyor.

Hisse senedi piyasasında bilanço açıklamasının ardından hedef fiyat artışları art arda geldi. Hanwha Yatırım(Hanwha Investment & Securities) da 12'sinde yayımladığı raporda Kolmar Korea için hedef fiyatını 120 bin wondan 150 bin wona yükseltti.

Hanwha Yatırım, ABD'li müşteri tabanının genişlemesini ve kozmetik ambalaj yan kuruluşu Yonwoo(연우)'nun performans iyileşmesini hedef fiyat artışının gerekçesi olarak gösterdi. Hana Menkul Kıymetler ise yurt içi işin üretkenliğine ve temel kozmetik ürünleri gelirindeki artışa ağırlık verdi.

Ancak hedef fiyatlar her kurumun kendi analiz ve değerlendirmesini yansıtan rakamlar. Gerçekleşen finansal performans ve hisse fiyatı seyri, sipariş sürekliliği, üretim verimliliği ve yurt dışı müşteri sipariş değişimlerine göre farklılaşabilir.