9,3 milyar dolarlık AI siparişi: Cisco yıllık hedefi aştı

Cisco Systems(CSCO)'nun 2026 mali yılı dördüncü çeyrek geliri 17,25 milyar dolara (yaklaşık 25,76 trilyon won) ulaşarak piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Şirketin yapay zeka altyapısı siparişleri yıllık bazda 9,3 milyar dolara (yaklaşık 13,9 trilyon won) yükselerek, daha önce açıklanan 9 milyar dolarlık hedefi geride bıraktı.

Cisco, 13'ünde (Kore saatiyle) dördüncü çeyrek düzeltilmiş hisse başına kazancının (EPS) 1,22 dolar olduğunu duyurdu. Wall Street Journal'a göre piyasa beklentisi gelirde yaklaşık 16,83 milyar dolar, düzeltilmiş EPS'de ise 1,17 dolar seviyesindeydi.

Yapay zeka altyapısı siparişlerine sadece dördüncü çeyrekte 4 milyar dolarlık (yaklaşık 5,97 trilyon won) yeni sipariş eklendi. Cisco, geçtiğimiz Mayıs ayında açıkladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında 2026 mali yılı AI altyapı sipariş beklentisini 5 milyar dolardan 9 milyar dolara yükseltmişti; o dönemde birikmiş sipariş tutarı 5,3 milyar dolar düzeyindeydi.

Bu sonuçlar, yukarı yönlü revize edilen sipariş hedefinin gerçek sipariş rakamlarıyla doğrulandığı bir örnek oldu. AI sunucularını birbirine bağlayan veri merkezi 'switch'lerine, ağ ekipmanlarına ve optik bileşenlere yönelik talebin Cisco'nun sonuçlarına yansıdığı yorumu yapılıyor.

Cisco, gelecek çeyrek için 18-18,2 milyar dolar (yaklaşık 26,87-27,2 trilyon won) gelir beklentisi paylaştı. 2027 mali yılı gelir tahminini ise 72,2-73,4 milyar dolar (yaklaşık 107,8-109,5 trilyon won) aralığında açıkladı.

Yapay zeka altyapısı; büyük ölçekli işlem donanımlarını, bunları birbirine bağlayan ağ sistemlerini ve güç-soğutma tesislerini kapsayan bir yatırım alanı olarak tanımlanıyor. GPU sunucu yatırımları arttıkça, sunucular arası veri trafiğini yöneten switch ve optik ekipman talebi de aynı oranda büyüyor.

Cisco'nun ekipmanları, büyük bulut şirketlerinin AI kümelerinde ve veri merkezi ağlarının kurulumunda kullanılıyor. Siparişlerin az sayıda büyük müşteride yoğunlaşması durumunda, çeyreklik sipariş ve gelir kaydının zamanlamasının dalgalanabileceği noktası sektörün birlikte izlediği bir risk olarak öne çıkıyor.

Bu rakamlar yalnızca bir ABD teknoloji şirketinin bilançosundan ibaret değil. AI veri merkezi yatırımları; yarı iletken ve sunucu talebinin yanı sıra elektrik şebekesi, ağ altyapısı ve optik ekipman talebini de birlikte hareket ettiriyor.

TokenPost daha önce Teksas'taki veri merkezlerinin elektrik şebekesine bağlanmak için oluşan bekleme kuyruğunu ve AI veri merkezlerinin elektrik yükünü haberleştirmişti. Cisco'nun bu çeyrek sonuçları, elektrik altyapısı tartışmasından bağımsız olarak veri merkezi içi bağlantı ekipmanına yönelik talebin somut siparişlere dönüştüğünü gösteriyor.

Ancak sonuçların açıklanmasının hemen ardından hisse, kapanış sonrası işlemlerde yaklaşık yüzde 4 değer kaybetti. Gelir ve EPS beklentileri aşılsa da, GAAP dışı brüt kâr marjı yüzde 66,3'e geriledi; bu oran bir yıl önce yüzde 68,4 seviyesindeydi.

Barron's ve MarketWatch, AI ekipman bileşen maliyetlerinin ve piyasanın zaten yükselmiş olan beklentilerinin hisse tepkisinde etkili olduğunu aktardı. Sonuçlardaki iyileşmeye rağmen, marj baskısı ve yüksek beklentinin kısa vadeli hisse performansını bastırdığı görülüyor.

Bu çeyreğin öne çıkan noktası, AI altyapı talebinin hem sipariş hem de gelir beklentisine aynı anda yansımış olması. Aynı zamanda büyük bulut müşterilerinin sipariş takviminin ve ekipman maliyetlerinin çeyreklik sonuçları belirleyebileceği sınırlılık da ortaya çıktı.

Şirketin açıkladığı bir sonraki çeyrek gelir beklentisi 18-18,2 milyar dolar, 2027 mali yılı gelir öngörüsü ise 72,2-73,4 milyar dolar aralığında bulunuyor.