Yüzde 3,6'lık temmuz PCE enflasyon tahmini geldi

ABD'de temmuz ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunun yıllık bazda yüzde 3,6'ya gerileyebileceği öngörüldü. Bu oran haziran ayındaki yüzde 3,7'nin altında kalıyor, ancak Fed'in uzun vadeli 'yüzde 2' hedefinden hâlâ epey uzak.

Crypto Briefing'in aktardığına göre, Oxford Economics 13'ünde (yerel saatle) temmuz ayı başlık PCE enflasyonunu yıllık bazda yüzde 3,6 olarak öngördü. ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), temmuz ayı kişisel gelir ve harcama verilerini Türkiye saatiyle 26'sında akşam saatlerinde açıklayacak.

PCE, ABD'li tüketicilerin mal ve hizmetlere yaptığı harcamalardaki fiyat değişimini ölçen bir enflasyon göstergesi. Fed, uzun vadede PCE bazlı enflasyonu yüzde 2 seviyesinde tutmayı hedefliyor; bu nedenle gösterge, TÜFE ile birlikte faiz politikasını okumada kilit rol oynuyor.

Yeni tahmin, enflasyonun zirveden aşağı indiği bir seyri işaret ediyor. Yine de 'yüzde 3 küsur' seviyesindeki artış hedeften belirgin şekilde uzak kalıyor; bu da Fed'in politika yönünü hızla değiştirmesini zorlaştırıyor.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) verilerine göre temmuzda tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda yüzde 0,1, çekirdek TÜFE ise yüzde 0,2 arttı. Aynı ay üretici fiyat endeksi (ÜFE) ise aylık bazda değişim göstermedi.

Tüketici ve üretici fiyatlarındaki sınırlı artış, PCE'de beklenen yavaşlamanın arka planını oluşturuyor. Ancak TÜFE, ÜFE ve PCE farklı kapsam ve hesaplama yöntemleri kullandığı için her zaman aynı yönde hareket etmiyor.

Başlık PCE ile çekirdek PCE arasındaki ayrım da önemli. Bu haberin odağındaki rakam, gıda ve enerjiyi de kapsayan başlık PCE için öngörülen yüzde 3,6'lık artış; piyasanın açıklama günü asıl merakla izleyeceği gösterge ise gıda ve enerji hariç tutulan çekirdek PCE.

MarketWatch'ın haberine göre JPMorgan(JPM) temmuz ayı çekirdek PCE için aylık yüzde 0,22, Citi(C) ise yüzde 0,15 artış öngörüyor. Bazı tahminler yüzde 0,3'e kadar açık bırakılıyor; bu da piyasanın hem yavaşlama eğilimini hem de yukarı yönlü riski birlikte izlediğini gösteriyor.

Oxford Economics'in kamuya açık notu da Fed'in temkinli duruşuna ağırlık veriyor. Kurum, haziran ayı başlık PCE'nin yıllık bazda yüzde 3,7'ye gerileyeceğini öngörürken, enflasyon yüzde 2 hedefinin belirgin şekilde üzerinde seyrettiği sürece faiz indirimi için fazla alan bulunmadığını vurguluyor.

Fed, temmuz ayındaki toplantısında da fiyat hedefi ile gerçekleşen veriler arasındaki farkı politika kararlarının merkezine koydu. TokenPost'un daha önceki haberine göre Fed, politika faizi hedef aralığını yüzde 3,50-3,75 seviyesinde sabit tuttu ve indirim konusundaki temkinli tutumunu sürdürdü.

Piyasadaki genel okuma, faiz indirimi beklentisinden çok bekle-gör tutumuna yakın. Enflasyon gerilese bile hedefle arasındaki fark kapanmadığı sürece Fed'in gevşeme yönünde hızlı adım atması zor görünüyor.

Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) gibi riskli varlıklar da geçmişte ABD enflasyon verilerine ve faiz beklentilerindeki değişimlere duyarlı tepkiler vermişti. TokenPost'un daha önceki haberinde, kripto para piyasasının FOMC ve PCE açıklamaları öncesinde temkinli bir bekleyiş moduna girdiği aktarılmıştı.

Yine de bu tahmin tek başına fiyat yönü için kesin bir işaret sayılmıyor. PCE verisi risk iştahını etkileyebilir, ancak asıl fiyat hareketi faiz beklentileri, dolar endeksi, likidite koşulları ve piyasaya özgü arz-talep dengesiyle birlikte şekilleniyor.

Altın piyasasında da enflasyon ve faiz patikası önemli bir değişken olmaya devam ediyor. Kalshi'nin yıl sonu altın fiyatı piyasasında, 31 Aralık'ta ons fiyatının 4.500 doların üzerinde kalma ihtimali yüzde 53, 4.400 doların üzerinde kalma ihtimali ise yüzde 57 olarak fiyatlanıyor.

Bu konudaki bir sonraki dönüm noktası BEA'nın resmi verisi olacak. ABD'nin temmuz ayı kişisel gelir ve harcama istatistikleri Türkiye saatiyle 26'sında akşam açıklanacak.