CoreWeave(CRWV) 500 megavat ekledi, yatırım harcaması 39 milyar dolara çıktı

CoreWeave(CRWV), 2. çeyrekte net aktif güç kapasitesini 500 megavat artırarak yapay zeka veri merkezi genişlemesini hızlandırdı. 2026 mali yılı gelir tahmini yükseltilirken sermaye harcamaları ve borç yükünün de büyüdüğü değerlendirmesi yapıldı.

14'ünde (yerel saatle) TechFlow'un aktardığına göre, Morgan Stanley(MS)'in ağustos ayı 2. çeyrek sonuçlarına ilişkin raporu bu tabloyu ortaya koydu. Rapora göre CoreWeave'in çeyreklik net aktif güç artışı bugüne kadarki en büyük artış oldu ve bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 3 kattan fazla büyüdü.

CoreWeave yönetimi 2030 yılına kadar en az 8 gigavat kapasiteye ulaşma hedefini yineledi. Net aktif güç, veri merkezinin fiilen hizmete sunulabilen elektrik kapasitesini gösteren bir gösterge olup yapay zeka altyapı şirketlerinin arz gücünü ölçmek için kullanılıyor.

CoreWeave, üretken yapay zeka modellerinin eğitimi ve çıkarımı için gerekli bulut altyapısını sağlayan bir şirket. Nvidia(NVDA) GPU'larına dayalı hesaplama kaynaklarını büyük ölçekte konumlandırarak yapay zeka şirketlerine ve hiper ölçekli bulut sağlayıcılarına sunuyor.

Yapay zeka veri merkezi rekabeti yalnızca sunucu kapasitesini artırma yarışından ibaret değil. Yüksek performanslı GPU tedarikinin yanı sıra elektrik bağlantısı, veri merkezi arazisi, soğutma altyapısı ve finansman gücü de işin hızını belirliyor.

Finansal göstergeler dış büyümeyi ortaya koyuyor. 2026 mali yılı gelir beklentisinin orta noktası yüzde 2 yükseltilerek 12,4-13,2 milyar dolar olarak açıklandı.

Yıllık tekrarlanan gelirin (ARR) orta noktası da yüzde 3 artışla 18,5-19,5 milyar dolara yükseltildi. ARR, sözleşmelere dayalı olarak her yıl tekrarlanması beklenen gelir büyüklüğünü ifade ediyor.

Sermaye harcamaları daha hızlı arttı. Morgan Stanley, CoreWeave'in yıllık sermaye harcaması beklentisinin orta noktasını yüzde 12 yükselterek 35,5-39 milyar dolara çıkardığını belirtti.

3. çeyrek sermaye harcaması beklentisi 11,5-13,5 milyar dolar olarak açıklanarak piyasa tahmini olan 10 milyar doları aştı. Yapay zeka altyapısına olan talep geliri yukarı çekerken ön yatırım yükünü de artıran bir yapı ortaya çıkıyor.

Operasyonel göstergelerde çıkarım (inference) iş kolundaki büyüme dikkat çekti. CoreWeave'in yönetilen çıkarım platformunun ARR'si 1 milyon dolardan 100 milyon doların üzerine çıktı.

Şirket bu rakamın yıl sonuna kadar en az 250 milyon dolara ulaşacağını öngörüyor. Ancak bu, şirketin ve raporun ortaya koyduğu bir hedef; gerçekleşip gerçekleşmeyeceği sonraki finansal sonuçlarla netleşecek.

Karlılık değerlendirmesinde görüşler ayrıştı. Morgan Stanley, 2. çeyrek düzeltilmiş faaliyet kar marjının yaklaşık yüzde 8 ile beklentinin üzerinde gerçekleştiğini belirtirken, 3. çeyrek marj beklentisinin yüzde 5,8-7,2 aralığında kalarak piyasa tahmininin altında olduğunu açıkladı.

Rapora göre yıllık hedefin tutturulabilmesi için 4. çeyrekte marj iyileşmesi gerekiyor. 2027 mali yılı faaliyet kar marjı yüzde 15,9, 2028 mali yılı ise yüzde 22,4 olarak öngörüldü.

Finansal yük kritik bir değişken olmayı sürdürüyor. Morgan Stanley, CoreWeave'in serbest nakit akışının 2028 yılına kadar negatif kalacağını, borcunun ise 2026 yıl sonunda yaklaşık 38 milyar dolara yükseleceğini öngördü.

Müşteri yoğunluğu da değerleme baskısı olarak gösterildi. Belirli büyük müşterilere bağımlılık arttıkça sözleşme koşulları, devreye alma takvimi ve müşterilerin kendi yatırım yönelimleri sonuçlar üzerindeki etkisini büyütüyor.

Bu tablo, Bitcoin(BTC) madenciliği ile yapay zeka veri merkezlerinin elektrik bağlantısı, arazi ve soğutma altyapısı konusunda aynı temel yapıyı paylaştığı yapıyla da örtüşüyor. CoreWeave'in 500 megavatlık kapasite artışı ile 35,5-39 milyar dolarlık yıllık sermaye harcaması beklentisi, yapay zeka altyapı şirketlerinin büyüme göstergelerini ve finansal risklerini birlikte ortaya koyan rakamlar.

Doğrulama kaynakları: TechFlow orijinal haberi, Investor's Business Daily, CoreWeave IR