Bridgewater'ın 13F Raporu: Yapay Zeka Çipi Payı Arttı, S&P 500 ETF'leri Azaldı

Bridgewater Associates, 2026 yılının ilk çeyreğinde ABD borsalarındaki hisse portföyünde S&P 500 endeks fonlarının payını kısarken yapay zeka çipleri ve bulut bilişim şirketlerine ağırlık verdi.

ABD Sermaye Piyasası Kurulu(SEC)'ne sunulan 13F-HR bildirimine göre fon, 31 Mart itibarıyla 993 farklı hisseden oluşan bir portföy taşıyordu; toplam portföy değeri 22.404.547.213 dolar (yaklaşık 22,4 milyar dolar) olarak açıklandı. Söz konusu bildirim 15 Mayıs'ta SEC'e ulaştı ve kurumun kamuya açık başvuru listesindeki en güncel Bridgewater 13F'i durumunda.

İlk çeyrekte fonun en büyük beş pozisyonu SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY), iShares Core S&P 500 ETF(IVV), Amazon(AMZN), Nvidia(NVDA) ve Alphabet(GOOGL) oldu. SPY'daki 4.364.862 hisse 2.838.644.353 dolar (yaklaşık 2,84 milyar dolar) değerindeydi ve portföyün yüzde 12,67'sine denk geldi.

IVV'de ise 2.679.084 hisse 1.750.004.460 dolar (yaklaşık 1,75 milyar dolar) değerinde tutuldu; bu da portföyün yüzde 7,81'ini oluşturdu. İki S&P 500 endeks fonunun toplam payı yüzde 20,48 ile portföyün hâlâ ana omurgası konumundaydı.

Ancak bu tabloyu doğrudan 'S&P 500 ETF'lerine yönelme' olarak okumak yanıltıcı olur. SPY pozisyonu bir önceki çeyreğe göre yüzde 2,0 azalırken, IVV'deki düşüş yüzde 36,0'ya ulaştı. 13F verilerine göre IVV'deki azalma 984.060.000 dolar (yaklaşık 984 milyon dolar) tutarındaydı.

Bridgewater'ın ilk çeyrek revizyonu, ETF çekirdeğini korurken bazı endeks maruziyetini azaltıp kaynakları tekil yapay zeka altyapısı hisselerine kaydıran bir yapıya işaret ediyor. Fonun toplam portföy değeri bir önceki çeyrekteki 27.421.613.830 dolardan 22.404.547.213 dolara gerilerken, elde tutulan hisse sayısı da 1.040'tan 993'e düştü.

Tekil hisselerde Amazon(AMZN) pozisyonu 4.388.711 hisseye, 914.036.840 dolara (yaklaşık 914 milyon dolar) çıkarak yüzde 125,3 büyüdü. Nvidia(NVDA) 4.693.003 hisseyle 818.459.723 dolara (yaklaşık 818 milyon dolar) ulaşarak yüzde 21,4 arttı.

Broadcom(AVGO) 1.835.380 hisseyle 568.068.464 dolara (yaklaşık 568 milyon dolar) yükselerek yüzde 57,4 genişledi. Micron Technology(MU) ise 1.475.704 hisseyle 498.551.839 dolara (yaklaşık 499 milyon dolar) çıkarak yüzde 65,9 arttı.

TSMC(TSM) portföye 1.077.079 hisse ve 363.998.848 dolarlık (yaklaşık 364 milyon dolar) yeni bir pozisyon olarak girdi. Microsoft(MSFT) 1.084.979 hisseyle 416.266.676 dolar, GE Vernova(GEV) ise 434.897 hisseyle 379.621.591 dolar değerinde olup ilk 10 pozisyon arasına yerleşti.

Buna karşılık yazılım hisselerinde belirgin bir daralma yaşandı. Salesforce(CRM), Workday(WDAY) ve ServiceNow(NOW) pozisyonları tamamen tasfiye edilirken, Adobe(ADBE) azaltılan hisseler arasına girdi. İlk 10 pozisyonun toplam ağırlığı yüzde 40,65'e, çeyreklik portföy devir oranı ise yüzde 21,3'e ulaştı.

13F, ABD'de belirli bir büyüklüğün üzerinde varlık yöneten kurumsal yatırım yöneticilerinin çeyrek bazında sunmak zorunda olduğu bir varlık bildirimi. Bildirim yalnızca çeyrek sonu itibarıyla ABD borsalarındaki uzun (long) pozisyonları kapsıyor; açığa satış, türev ürünler, nakit ve ABD dışı varlıklar tabloya dahil edilmiyor.

Bu nedenle tek başına ilk çeyrek 13F'i, Bridgewater'ın güncel pozisyonunu veya toplam risk maruziyetini kesin biçimde yansıtmıyor. Bildirimin kamuya açıklanmasıyla gerçek pozisyon tarihi arasında zaman farkı bulunuyor ve fon yönetimi çeyrek sonundan itibaren portföyünü değiştirebiliyor.

Bu bildirim, doğrudan kripto para varlığı artışına işaret eden bir kaynak da değil. Kamuya açık örneklemde Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) ile ilişkili doğrudan bir pozisyon tespit edilmedi.

Yine de büyük bir makro fonun ABD hisseleri içinde endeks ETF'leri ile yapay zeka altyapısını nasıl konumlandırdığı, risk iştahına duyarlı kripto para yatırımcıları için de bir referans noktası oluşturuyor. Ray Dalio(Ray Dalio), daha önce yapay zekanın uzun vadeli değeri ile piyasa fiyatlaması arasındaki makas konusunda uyarıda bulunmuştu.

Özetle Bridgewater'ın ilk çeyrek 13F'i, yapay zeka donanımı ve bulut bilişim maruziyetini artırırken bazı endeks ETF'leri ile yazılım hisselerini azaltan bir tablo ortaya koyuyor. SEC'in kamuya açık başvuru listesinde, 15 Ağustos itibarıyla (Kore saatiyle) 2026 yılı ikinci çeyreğine ait bir 13F henüz yer almıyor.