Kasım'da yüzde 3,25 faiz artışı ihtimali: Ekim'de sabit kalabilir

Güney Kore Merkez Bankası (BOK)'un Ekim ayında politika faizini sabit tutup Kasım'da yıllık yüzde 3,25'e çıkarabileceği yönünde bir analist görüşü öne çıktı. Yurt içi faiz patikası tahvil getirileri ile riskli varlıkların göreli cazibesini birlikte etkilediğinden, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) yatırımcılarının da para politikası takvimini yakından izlemesi gereken bir dönemden geçiliyor.

Kim Myung-sil(Kim Myung-sil) iM Securities araştırmacısı, 5'inde (yerel saatle) yayımladığı raporda "büyüme ve finansal istikrarı aynı anda gözettiğimizde, Ekim'de sabit kalıp Kasım'da politika faizini yüzde 3,25'e çıkarma senaryosu ağırlık kazanıyor" dedi. Kim, gerekirse gelecek yılın ilk yarısında faizin yüzde 3,50'ye kadar yükseltilebileceğinin de göz önünde bulundurulması gerektiğini belirtti. Açıklama, BOK'un yakın vadede sıkı duruşunu sürdürebileceğine işaret ediyor.

BOK, Temmuz ve Ağustos aylarında art arda iki kez faiz artırmıştı. Bu yıl geriye kalan para politikası toplantıları 22 Ekim ve 26 Kasım tarihlerinde yapılacak.

TokenPost daha önce Citi'nin Ekim ayı faiz artışı için eşiğin yükseldiğine dair analizini ve tahvil piyasasının Ekim ayındaki para politikası toplantısını bir sonraki karar noktası olarak gördüğünü aktarmıştı. iM Securities'in bu son raporu ise Ekim yerine Kasım ayındaki artış ihtimaline daha fazla ağırlık veren yeni bir değerlendirme niteliğinde.

Kim, iç talepteki büyüme eğiliminin sürdüğünü, ancak hane halkı borcu ve konut piyasasındaki dengesizlik risklerinin varlığını koruduğunu, bu nedenle sıkı para politikası duruşunun devam edebileceğini değerlendirdi. Yine de Ekim ayında art arda gelen artışların etkisinin önce değerlendirileceği bir "soluklanma" döneminin öne çıkabileceğini vurguladı.

Tahvil piyasasında ise vadeye göre görüşler ayrıştı. Kim, 3 yıllık ve 5 yıllık devlet tahvillerinin politika patikasını nispeten daha kolay yansıttığını ve carry ile roll-down etkisinden faydalanabileceğini belirterek bu vadelerin görece avantajlı olduğunu söyledi.

Carry, tahvili elde tutarken kazanılan faiz getirisini ifade ediyor. Roll-down ise zaman geçtikçe tahvilin vadesi kısaldıkça getiri eğrisi üzerinde ortaya çıkan fiyat kazancını tanımlıyor.

Buna karşılık 10 yıl ve üzeri uzun vadeli tahvillerin ABD faiz yönünden, kamu maliyesi üzerindeki yükten ve devlet tahvili ihraç hacminden daha fazla etkilenebileceği belirtildi. Bu durum, uzun vadeli faizlerdeki düşüşün kısa ve orta vadeye kıyasla sınırlı kalabileceği anlamına geliyor.

Enflasyon da faiz patikasının kilit değişkenlerinden biri olarak öne çıktı. Güney Kore Ulusal Veri Dairesi'nin açıkladığı 2026 yılı Ağustos ayı tüketici fiyatları verilerine göre, tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 3,1 arttı.

Kim, Eylül ayında yıllık enflasyonun yüzde 2,5-2,7 aralığına gerileyebileceğini öngördü. Kim, "bu durum talep yavaşlamasına bağlı kalıcı bir dezenflasyondan çok, geçici istatistiksel çarpıklığın ortadan kalkmasına daha yakın" dedi ve "geçici yukarı yönlü etkenler ayıklansa bile çekirdek enflasyon yaklaşık yüzde 2,5 ile BOK'un yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrediyor" diye ekledi.

Para politikasında headline enflasyon, genel tüketici fiyatları seyrini gösteren bir gösterge olarak kullanılıyor. Ancak merkez bankaları geçici etkenlerden arındırılmış çekirdek enflasyonu finansal istikrar tablosuyla birlikte değerlendiriyor.

Güney Kore'deki politika faizi, kripto para fiyatlarını doğrudan belirleyen bir gösterge değil. Yine de faiz ya da temettü geliri sağlamayan Bitcoin ve Ethereum, faizlerin yüksek tutulduğu dönemlerde nakit benzeri varlıklarla tahvillerin göreli cazibesinin arttığı bir ortamla karşı karşıya kalıyor.

Kripto para piyasasında faiz patikası, likidite ve risk iştahını ölçmeye yarayan dolaylı bir değişken olarak işlev görüyor. Yurt içi para politikası tek başına küresel kripto para fiyatlarını açıklayamasa da, won likiditesini ve yerli yatırımcı psikolojisini etkileyebiliyor.

Bir sonraki karar noktası 22 Ekim'de toplanacak BOK Para Politikası Kurulu. Bu yılın son para politikası toplantısı ise 26 Kasım'da yapılacak.