MicroStrategy’nin hedefi 2027’ye kadar 900 bin Bitcoin(BTC): Kurumsal madencilik modeli güçleniyor

Michael Saylor’ın liderliğini yaptığı MicroStrategy(MSTR), 2027 yılına kadar toplamda 900 bin Bitcoin(BTC) elde etmeyi hedefleyen iddialı planıyla dikkat çekiyor. Halihazırda 607.770 BTC bulunduran şirket, bu miktarla halka açık şirketler arasında en fazla Bitcoin’e sahip konumda. Agresif sermaye stratejileri ve eşsiz kurumsal yapısıyla MicroStrategy, Bitcoin piyasasındaki ‘en etkili şirket’ kimliğini daha da pekiştiriyor.

24’ünde (yerel saatle), TD Cowen isimli yatırım bankasının yayınladığı rapora göre MicroStrategy'nin yaklaşımı spekülatif bir yatırım modelinden çok, ‘yapısal avantajlara’ dayanan bir kurumsal varlık yönetimi stratejisini temsil ediyor. Şirketin hisseleri, şu an BTC'nin net varlık değerine (NAV) kıyasla %72,6 oranında primli işlem görüyor. Bazı yatırımcılar bu farkı ‘balon’ olarak yorumlasa da TD Cowen, bu farkın ardında ‘düşük maliyetli fonlama’ ve ‘yaratıcı varlık genişletme modeli’ gibi stratejik unsurların bulunduğuna dikkat çekiyor.

MicroStrategy’nin temel yaklaşımı ‘42/42 stratejisi’ olarak adlandırılıyor. Bu plana göre şirket, 2027 yılına kadar 84 milyar dolar değerinde kaynağı hisse senedi ve tahvil yoluyla toplayarak ‘BTC başına hisseyi seyrelmeden artırmayı’ ve ETF’lerle yapılamayan ‘getiri odaklı Bitcoin modeli’ni inşa etmeyi hedefliyor. Bu çerçevede şirket, yakın zamanda yaklaşık 2,1 milyar dolar toplayarak ortalama 118.940 dolardan 6.220 BTC aldı. Dahası, yeni hisse ihraç etmeden 3.077 BTC düzeyinde net kâr elde etmeyi başardı.

Bu ‘sermaye çarkı’ işleyişi, MicroStrategy’nin yalnızca bir Bitcoin saklayıcısı olmadığını; aynı zamanda ‘Bitcoin gelirine dayalı kurumsal bir model’ geliştirdiğini gösteriyor. En son duyurulan STRC (Stretch) adlı imtiyazlı hisse türü ise mevcut hisseleri seyrelmeden ek sermaye çekmeye yönelik dikkat çeken bir başka hamle olarak öne çıkıyor.

TD Cowen, MicroStrategy’nin 2027’ye kadar 900 bin BTC seviyesine ulaşmasının kuvvetle muhtemel olduğunu belirtirken, bunun dolaşımdaki toplam Bitcoin’in yaklaşık %4,3’üne denk geleceğini açıkladı. Sadece BTC değil, MicroStrategy(MSTR) hisselerine dair de olumlu beklentiler göz önünde bulunduruluyor. Kurum, şirketin hisse fiyatında 680 dolar seviyesini hedef olarak göstererek ‘uzun vadeli yükseliş bekleyişini’ sürdürüyor.

Piyasa oyuncuları odaklarını halen Bitcoin fiyatına ve ETF gelişmelerine yöneltmişken, MicroStrategy yepyeni bir ‘kurumsal Bitcoin biriktirme modeli’ geliştiriyor. Bu modelin merkezinde yalnızca BTC biriktirmek değil; sermaye verimliliği, stratejik varlık edinimi ve yapısal primin sağladığı pozitif döngü yer alıyor. Uzmanlar bu gelişmeleri, şirketin adeta bir ‘kurumsal madenciye’ dönüştüğünün işareti olarak ‘yorum’luyor.