USDT, 187 milyar dolarlık piyasa değeriyle rekor kırdı

Tether tarafından çıkarılan sabit coin USDT(USDt), geçtiğimiz yılın 4. çeyreğinde *tüm zamanların en yüksek piyasa değerine* ulaşarak pazardaki üstünlüğünü daha da pekiştirdi. Rakip projelerin zayıf bir dönem geçirdiği bu süreçte, USDT hem kullanıcı sayısı hem de on-chain faaliyetlerde rekorlar kırdı.

Tether, paylaştığı son rapora göre 2025 yılı 4. çeyreğinde USDT’nin piyasa değerinin bir önceki çeyreğe göre 12,4 milyar dolar (yaklaşık 18,1 trilyon won) artarak 187,3 milyar dolara (yaklaşık 274,6 trilyon won) ulaştığını duyurdu. Bu gelişme, kripto para piyasasının Ekim ayında yaşadığı büyük çaplı likidasyon dalgası sonrasındaki düşüş eğilimi içinde gerçekleşti.

Rakip sabit coin projelerinin durgunluk yaşadığı bu dönemde, USDT pazar payını artırarak dikkat çekti. İkinci sıradaki Circle’ın USDC’si 4. çeyrek boyunca ciddi bir ilerleme kaydedemedi. Öte yandan Ethereum(ETH) tabanlı Ethena projesinin çıkardığı sentetik dolar USDe’nin piyasa değeri %57 azaldı.

USDT, zincir üzerindeki verilerde de güçlü bir yükseliş sergiledi. Aylık ortalama *aktif USDT cüzdan sayısı* 24,8 milyona ulaşırken, bu rakam toplam sabit coin cüzdanlarının yaklaşık %70’ine karşılık geldi. 4. çeyrekte toplam *zincir üstü işlem sayısı* 2,2 milyar olurken, bu işlemlerin toplam değeri 4,4 trilyon doları (yaklaşık 6.445 trilyon won) aştı.

Tether’in rezervleri de önemli ölçüde artış gösterdi. Aynı rapora göre firmanın toplam rezerv hacmi 192,9 milyar dolara (yaklaşık 282,7 trilyon won) yükseldi ve önceki çeyreğe kıyasla 11,7 milyar dolar (yaklaşık 17,1 trilyon won) daha fazla oldu. Bu miktarın içinde *ABD Hazine tahvilleri* 141,6 milyar dolarlık (yaklaşık 207,5 trilyon won) bir yer tutuyor ve bu hacim bazı ülkelerin toplam tahvil sahipliğini dahi aşıyor. Şirket bu durumu “devlet düzeyinde tahvil sahipliğini” geride bırakmak olarak tanımladı.

USDT’nin dağıtım yapısı da istikrarlı şekilde sürdürülüyor. Dolaşımdaki coin’lerin yaklaşık üçte ikisi merkezi borsalar ve tasarruf cüzdanlarında tutulurken, geri kalanı ödeme, havale ve merkeziyetsiz finans gibi *gerçek kullanım* alanlarına yönlendirilmiş durumda.

Ancak USDT’nin artan dolaşımı ve kullanım alanı, bazı çevrelerde *yasadışı işlemlerde kullanıldığı* şüphesiyle endişelere yol açıyor. Blokzincir analiz firması Bitrace’in verilerine göre, 2024 yılında tüm sabit coin işlemlerinin yaklaşık %5,14’ü (649 milyar dolar, yaklaşık 951 trilyon won) riskli adreslerde gerçekleşti ve bu işlemlerin %70’inden fazlası Tron(TRX) tabanlı USDT kaynaklıydı.

Bu durum karşısında Tether, Tron ve regülasyon teknolojisi firması TRM Labs ile iş birliği yaparak yasadışı fon akışlarını izleme ve dondurma araçlarını daha da güçlendirdiklerini açıkladı.

Öte yandan şirket, geçtiğimiz Ocak ayında ABD pazarına yönelik yeni bir sabit coin olan USAt’i tanıttı. ABD’nin ‘GENIUS Yasası’na uygun şekilde geliştirilen bu dolara endeksli coin, Anchorage Digital Bank tarafından ihraç ediliyor ve ilk etapta 10 milyon dolarlık (yaklaşık 146 milyar won) arzla Ethereum(ETH) ağında işlem görmeye başladı.

Ayrıca Tether, Opera ile iş birliği kapsamında MiniPay cüzdanına hem USDT hem de Tether Gold entegrasyonu sağlayarak gelişmekte olan pazarlarda dijital ödemeleri genişletmeye yönelik girişimlerini sürdürüyor.

Tether’in son başarıları sadece piyasa değerinde büyümeyle sınırlı değil. Rakiplerinin zayıfladığı bir dönemde, on-chain verilerden rezerv gücüne ve yeni ürünlere kadar birçok alanda *dinamik bir genişleme* sergilendi. Ancak Tron tabanlı işlemlerdeki yasa dışı kullanım tartışmaları bir *risk unsuru* olmaya devam ediyor. Bu nedenle ‘şeffaflık artırımı’ ile birlikte regülasyonlara daha net cevap verebilmek, şirketin gelecekteki temel sınavlarından biri olacak gibi görünüyor.