Streteji(STRC) tartışması büyüyor: %11,5 temettü vaadi ve Bitcoin(BTC) riski gündemde

스트레티ji(STRC) tartışması büyüyor: ‘%11,5 temettülü imtiyazlı hisse’ için güvenlik polemiği

Kripto odaklı şirket *Streteji(Strategy)* tarafından sunulan, yıllık ‘%11,5 temettü’ vaadiyle pazarlanan STRC imtiyazlı hisseleri etrafındaki tartışma giderek büyüyor. Bu ay içinde bu ürün aracılığıyla sadece iki gün içinde en az 1,2 milyar dolar, en fazla ise 2,7 milyar dolar arasında fon toplanmış olabileceği iddiaları ortaya atıldı. Bu gelişme sonrası Bitcoin(BTC) yatırımcıları arasında STRC için ‘kelime’fiilen mevduat ürünü gibi pazarlanan yüksek riskli ürün’kelime eleştirileri yayılıyor.

13’ünde (yerel saatle), Protos’un haberine göre kripto odaklı YouTuber ‘Coffeezilla’, 18 dakikalık bir videoda STRC’nin yapısını ve pazarlama söylemlerini sert biçimde hedef aldı. Coffeezilla, STRC’nin ne bir banka mevduatı, ne bir para piyasası fonu, ne de sigorta teminatı olan bir tasarruf ürünü olduğunu vurguladı. Yatırımcıların anaparayı geri almak için şirketten değil, piyasada yeni bir alıcı bulmak zorunda kaldığını belirterek ürünün ‘kelime’mevduat benzeri’kelime algısının yanlış yönlendirici olduğunu savundu.

STRC, kâğıt üzerinde aylık temettü ödemesi yapan ve fiyatı 100 dolar civarında dalgalanacak şekilde tasarlanmış bir imtiyazlı hisse. Ancak kısa dönemlerde %9’u aşan fiyat oynaklığı yaşandığı bildiriliyor. Ayrıca temettü ödemelerinin yönetim kurulu takdirine bağlı olması, ürünü ‘kelime’sabit getiri’kelime gibi gösterse de fiili yapısının bu algıyla çeliştiği yorumlarına yol açıyor. Coffeezilla, STRC yatırımcılarının yaklaşık %80’inin bireysel yatırımcılardan oluştuğuna dikkat çekerek, karmaşık finans mühendisliği içeren bir ürünün yeterli risk bilgilendirmesi olmadan geniş kitlelere satıldığını iddia etti.

Tartışmanın arka planında, Streteji’nin son dönemde agresif biçimde artırdığı Bitcoin alımları da bulunuyor. Şirketin portföyünde şu anda 788.97 BTC bulunduğu, ortalama alım maliyetinin ise 75.577 dolar seviyesinde olduğu bildiriliyor. Bitcoin fiyatının son günlerde 74.000 dolar bandında seyretmesi, şirketin BTC pozisyonlarının ‘kelime’defter üzerinde’kelime ortalama maliyetin altında bir değerde görünmesine neden oluyor. Piyasada bu durum, Streteji’nin bilanço kırılganlığı ve temettü taahhütlerinin sürdürülebilirliği açısından ek bir baskı unsuru olarak yorumlanıyor.

Coffeezilla, STRC’nin yıllık %11,5 getiri vaadini, bir dönem çöküşle sonuçlanan Terra Luna ekosistemindeki Anchor Protocol’ün %20 yıllık getiri vaadiyle karşılaştırarak, modelin ‘kelime’sürdürülebilirliği’kelime konusunda soru işaretleri dile getirdi. Buna karşılık Streteji savunucuları, STRC’nin yalnızca Bitcoin alımları için bir tür ‘kelime’finansman aracı’kelime olduğunu, asıl riskin ürünün doğasında değil, BTC fiyat oynaklığında yattığını ileri sürüyor. Ancak şirketin hukuken STRC’yi destekleyecek varlıkları portföyünde bulundurma yükümlülüğü olmadığını açıkça belirtmiş olması, eleştirmenlere göre ihraç yapısındaki temel riskleri ortadan kaldırmıyor.

Piyasa cephesinde ise bu tartışma salt bir YouTube polemiği olarak görülmüyor. STRC aracılığıyla perakende yatırımcılardan toplanan fonların, Streteji’nin Bitcoin alım hızını daha da artırabileceği; bunun da hem şirketin uzun vadeli fonlama kapasitesini hem de BTC arz–talep dengesini etkileyebileceği ifade ediliyor. Uzmanlar, ‘kelime’yüksek getiri’kelime vaadiyle sunulan her finansal üründe olduğu gibi, STRC örneğinin de yapısal risklerin ve hukuki güvencelerin çok daha detaylı incelenmesi gerektiğini bir kez daha hatırlattığını belirtiyor. ‘yorum: Haberin sonunda, yatırımcıların resmi belgeleri okuması, ürün yapısını anlaması ve benzer yüksek getirili ürünleri geçmiş kriz örnekleriyle karşılaştırması gerektiği vurgulanabilir.’