57 gün: Hedef fonda A sınıfı payı yüzde 71,8'e çıktı

Hedef getiri dönüşümlü fonlarda yatırımcıların belirlenen kazanç hedefine ulaşma süresi bu yılın ilk yarısında ortalama 57 güne kadar geriledi. Yatırımcıların yüzde 71,8'i ise uzun vadeli yatırıma uygun olan 'A sınıfı'nı tercih etti; bu durum kısa vadeli elden çıkarmalarda komisyon yükünün artabileceği uyarısını beraberinde getirdi.

Güney Kore Finansal Denetim Kurumu (Financial Supervisory Service, FSS), 9'unda halka arz edilen hedef dönüşümlü fonlara yatırım yapanlar için bir uyarı yayımladı. Kurum, yatırımcıların planladıkları yatırım süresine göre satış komisyonu ve satış ücreti yükünü karşılaştırması gerektiğini belirtti.

Hedef dönüşümlü fonlar, başlangıçta hisse senedi gibi riskli varlıklara yatırım yapan, önceden belirlenen hedef getiriye ulaşıldığında ise tahvil gibi güvenli varlıklara geçiş yaparak vadeye kadar bu şekilde yönetilen ürünler. Halka arz edilen hedef dönüşümlü fonların toplam büyüklüğü geçen yıl 5,2 trilyon won, bu yılın ilk yarısında ise 3,2 trilyon won olarak kaydedildi.

Hedef getiriye ulaşma süresi 2024'te ortalama 249 gün iken geçen yıl 105 güne, bu yılın ilk yarısında ise 57 güne kadar kısaldı. Borsadaki oynaklığın artmasıyla hedefe ulaşma noktasının öne çekilmesi bu değişimi getirdi.

Sorun, gerçek yatırım süresi kısalabilecekken yatırımcıların büyük bölümünün uzun vadeli yatırıma uygun komisyon yapısını seçmiş olması. Bu yılın ilk yarısında halka arz edilen hedef dönüşümlü fonlara yatırım yapanların yüzde 71,8'i satış komisyonunu peşin ödeyen 'A sınıfı'na kaydoldu.

A sınıfında satış komisyonu önceden ödeniyor, buna karşılık satış ücret oranı düşük tutuluyor; bu yapı uzun vadeli yatırım için avantajlı sayılıyor. C sınıfında ise satış komisyonu bulunmuyor, ancak satış ücret oranı daha yüksek. FSS, iki sınıfın toplam ücret oranının eşitlendiği noktanın 2 yılı aşan bir süreye denk geldiğini açıkladı.

Bu nedenle yatırım süresi kısaysa A sınıfının peşin komisyon yükü göreli olarak artabiliyor. Hedefe ulaşıldıktan sonra vade dolmadan elden çıkarma ya da başka bir ürüne yeniden kayıt yapılması durumunda komisyon yükü beklenenden farklı olabiliyor.

FSS, daha önce hedef dönüşümlü fonların komisyon ve kayıp riskine ilişkin açıklamaları güçlendirme kararı almıştı. Hedefe ulaşıldığında fonun vadesi değişebiliyor ve vade dolmadan elden çıkarma yaşanabiliyor; bu yüzden yatırımcıların öngördükleri yatırım süresini esas alarak maliyetleri karşılaştırması gerekiyor.

Hedef getiri oranı kesin bir getiri garantisi anlamına gelmiyor. FSS, hedefe ulaşmanın gecikebileceğini veya hiç gerçekleşmeyebileceğini, hedefe ulaşılsa bile varlık geçişi sırasında piyasa koşullarının aniden değişmesi halinde gerçek geçiş gününün nihai getirisinin hedef getirinin oldukça altında kalabileceğini belirtti.

FSS, hedef dönüşümlü fonlar dahil 10 fon türüne 'Fon Temel Risk Standart Formu' uygulamayı planlıyor. Standart form 30'undan itibaren yürürlüğe girecek.