%4,751'lik rekorla ağustosta tüm vadelerde tahvil getirisi arttı

Ağustos ayında Kore devlet tahvillerinin getirisi tüm vadelerde yükseldi. 30 yıllık devlet tahvili getirisi gün içinde yıllık %4,751'e kadar çıkarak tarihi zirveye ulaştı; aynı dönemde yabancı yatırımcılar yurt içi tahvillerde net satıcı konumuna geçti.

Kore Finansal Yatırım Birliği (KOFIA), 10'unda açıkladığı '2026 Ağustos Tezgah Üstü Tahvil Piyasası Görünümü' raporunda, ağustos ayı sonunda devlet tahvili getirilerinin tüm vadelerde bir önceki ay sonuna göre yükseldiğini bildirdi.

3 yıllık devlet tahvili getirisi, bir önceki ay sonuna göre 8,0 baz puan (1 baz puan=%0,01) artışla yıllık %3,838 seviyesinden kapandı. 10 yıllık tahvil getirisi ise 5,2 baz puan yükselerek yıllık %4,313'e ulaştı.

Uzun vadeli kağıtlardaki yükseliş görece daha belirgin oldu. 30 yıllık devlet tahvili getirisi 18 Ağustos'ta gün içinde yıllık %4,751'e kadar tırmanarak tarihi rekor kırdı.

30 yıllık devlet tahvili getirisinin gün içinde yıllık %4,728'e kadar yükseldiği hareket daha önce TokenPost tarafından da haberleştirilmişti. Bu kez ay sonu itibarıyla tüm vade dilimlerindeki getiriler bir önceki aya göre daha yüksek gerçekleşti.

Ay başında düşen küresel petrol fiyatları ve Kospi endeksindeki sert gerilemenin yarattığı güvenli liman arayışı getirileri aşağı çekmişti. Ay ortasından itibaren ise Kore Merkez Bankası'nın (BOK) faizi yeniden artırabileceği beklentisi ile ABD ve Japonya başta olmak üzere büyük ekonomilerdeki uzun vadeli faizlerin yükselişi, yurt içi uzun vadeli tahvil getirilerini yukarı itti.

BOK Para Politikası Kurulu, 27 Ağustos'ta politika faizini %2,75'ten %3,00'e, yani 0,25 puan artırdı. Temmuz ayının ardından art arda ikinci artışla, ihracattaki güçlü seyir ve iç talepteki toparlanma sayesinde Kore ekonomisinin beklenenden yüksek bir büyüme performansı sürdürdüğü, enflasyonun da bir süre daha hedefin üzerinde kalacağı değerlendirmesi yapıldı.

Politika faizi kısa vadeli tahvil getirilerini doğrudan etkilerken, uzun vadeli getiriler para politikasının yanı sıra büyüme ve enflasyon beklentilerinden, ayrıca yurt dışı uzun vadeli faizlerden de etkileniyor. Tahvil getirileri yükseldiğinde mevcut tahvillerin fiyatı genellikle düşüyor; bu da elinde tahvil bulunduran kurumlar için değerleme zararı riskini büyütebiliyor.

Tahvil ihracı ve işlem hacmi de ağustosta geriledi. Toplam tahvil ihracı 76,6 trilyon won olarak gerçekleşti; bu, bir önceki aya göre 8,8 trilyon won'luk azalışa işaret ediyor.

Devlet tahvili ihracı artarken özel amaçlı tahvil, finans bonosu ve şirket tahvili ihracı azaldı. Şirket tahvili ihracı 4,5 trilyon won'a geriledi; bir ay önceye kıyasla 5,9 trilyon won'luk düşüş yaşandı.

Şirket tahvillerine yönelik yatırım talebi de zayıfladı. Şirket tahvili talep toplama sürecinde 2,63 trilyon won'luk emir girildi ve katılım oranı %210,4 olarak hesaplandı.

Bu oran, bir yıl önce aynı ayda görülen %541,1'e kıyasla 330,7 puan geriledi. İhraç piyasasında da şirket tahvillerine olan yatırımcı ilgisinin önceki döneme göre daraldığı görülüyor.

Tezgah üstü tahvil işlem hacmi 387 trilyon won'a geriledi; bu, bir önceki aya göre 58,4 trilyon won'luk azalış anlamına geliyor. Bireysel yatırımcılar 3,1891 trilyon won'luk net alım yaparken, yabancı yatırımcılar 839 milyar won'luk net satışla satış ağırlıklı tarafa geçti.

Ağustos sonu itibarıyla yabancıların yurt içi tahvil bakiyesi 344,7 trilyon won'a geriledi; bu, bir önceki aya göre 6,4 trilyon won'luk düşüşe denk geliyor. KOFIA, çapraz para swapı (CRS) faizlerindeki yükselişin yabancı yatırımcılar için won cinsi tahvillerde arbitraj cazibesini zayıflattığını belirtti.

Ağustos sonunda mevduat sertifikası (CD) getirisi yıllık %3,12'ye çıkarak bir önceki aya göre 17 baz puan arttı. Politika faizi, büyük ekonomilerin uzun vadeli faiz seyri ve yabancı yatırımcı hareketlerinin yurt içi tahvil piyasasını birlikte şekillendirdiği değerlendiriliyor.