Brent petrolde 2026 tahmini yüzde 12,5 artışla 90 dolara çıkarıldı

HSBC(HSBC), Brent petrolün 2026 yılı için ortalama fiyat tahminini varil başına 90 dolara yükseltti. Banka, 8'inde (yerel saatle) yayımladığı piyasa görünümü notunda, Hürmüz Boğazı'ndaki taşımacılık aksaklıklarının sürmesi halinde arz-talep dengesinin toparlanma sürecinin 2027 yılının ortasına kadar gecikebileceğini belirtti.

HSBC, aynı notta 2026 yılı Brent petrol tahminini önceki 80 dolar seviyesinden 90 dolara çıkardı; bu, yüzde 12,5'lik bir artışa karşılık geliyor. 2027 tahmini 65 dolardan 85 dolara yükseltilirken, 2028 ve sonrası için uzun vadeli fiyat varsayımı varil başına 75 dolar olarak belirlendi.

HSBC kıdemli küresel petrol ve gaz analisti Kim Fustier(Kim Fustier), "Hürmüz Boğazı ne tamamen kapalı ne de tamamen açık; boğaz sürekli olarak zarar görmüş durumda" dedi. Fustier'e göre boğaz resmi olarak geçişe izin verse bile deniz güvenliği ve sigorta sorunları taşımacılığın toparlanmasını geciktirebiliyor.

HSBC, Hürmüz Boğazı'ndan geçen sıvı yakıt hacminin şu anda günlük yaklaşık 6 milyon varilden 2026 sonunda 8 milyon varile, 2027 ortasında ise 9,5 milyon varile çıkabileceğini öngördü. Bankaya göre taşımacılık hacmi toparlansa bile kısa sürede çatışma öncesi seviyeye dönmesi zor görünüyor.

Çatışma öncesinde Hürmüz'den geçen sıvı yakıt hacmi günlük 19-20 milyon varil düzeyindeydi. HSBC'nin 2027 ortası için öngördüğü 9,5 milyon varillik tahmin, bu seviyenin yarısının bile altında kalıyor.

Alternatif taşıma hatları da arz toparlanmasında bir değişken olarak öne çıkıyor. Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri'nin mevcut petrol boru hatları ile inşa halindeki projeler üzerinden sağlanan alternatif hacim, şu anda günlük 4 milyon varilin biraz üzerindeyken 2027 ortasına kadar 6,8 milyon varile çıkabilir.

HSBC, 8'inde yayımladığı notta 2027 ortasında bile Körfez bölgesinin toplam ihracatının günlük yaklaşık 16,5 milyon varilde kalacağını öngördü. Alternatif taşımacılık artsa da Hürmüz'deki aksaklığı tamamen telafi etmenin zor olduğu anlamına geliyor bu.

Hürmüz Boğazı yalnızca ham petrolün değil, petrol ürünleri ile sıvılaştırılmış doğal gazın da geçtiği kritik bir deniz koridoru. Basra Körfezi ile Umman Körfezi'ni birbirine bağlayan boğaz, Orta Doğu kaynaklı enerjinin başta Asya olmak üzere başlıca tüketim bölgelerine ulaşmasını sağlayan bir geçit işlevi görüyor.

ABD Enerji Bilgi İdaresi(EIA), 2022 yılında Hürmüz Boğazı'ndan geçen petrol hacmini günlük ortalama 21 milyon varil olarak kaydetmişti. O dönem ham petrol ve kondensat hacminin yüzde 82'si Asya piyasalarına yönelmiş, başlıca varış noktaları Çin, Hindistan, Japonya ve Güney Kore olmuştu.

HSBC, diplomatik tıkanıklığın sürmesi ve Hürmüz geçişinin mevcut seviyede kalması durumunda Brent petrolün varil başına 120 dolara kadar çıkabileceği bir alternatif senaryo ortaya koydu. Bankaya göre bu, temel senaryo değil, 'tıkanıklık' senaryosuna dayanan bir tahmin.

Öte yandan HSBC, 2026 yılının son çeyreğinde kalıcı bir ateşkes sağlanması halinde Körfez bölgesi ihracatının çatışma öncesi seviyelere yaklaşabileceğini, piyasanın 2027 sonuna kadar arz fazlasına dönebileceğini öngördü. Analiz, diplomatik seyrin petrol fiyatı patikasını önemli ölçüde değiştirebileceğine işaret ediyor.

Ham petrol piyasasında deniz taşımacılığındaki aksaklıklar yalnızca üretim miktarını değil, taşıma güzergahlarını ve sigorta maliyetlerini de etkiliyor. Aynı miktarda üretim yapılsa bile gemi seferlerindeki risk ve alternatif taşımacılık maliyetleri arttıkça gerçek arz koşulları ve fiyat tahminleri değişebiliyor.

Hürmüz Boğazı'ndaki arz aksaklığının 2027 yılına kadar sürebileceğine dair önceki değerlendirme, yurt içi ham petrol ithalat maliyetleri ile navlun ve sigorta yükünün artabileceğine dikkat çekmişti. HSBC'nin bu yeni tahmini de taşımacılıktaki normalleşmenin gecikmesini, fiyat tahmininin yukarı yönlü revizyonunun temel gerekçesi olarak gösteriyor.

ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin de Brent petrolün 2026 tahminini yukarı yönlü güncellediği örnek ile karşılaştırıldığında, HSBC'nin bu tahmininin Orta Doğu'daki taşımacılık aksaklığını ve diplomatik senaryoları doğrudan fiyat varsayımına yansıtması yönüyle ayrıştığı görülüyor. Kurumlara göre tahminler, esas alınan zaman dilimine ve arz-talep varsayımlarına göre farklılık gösterebiliyor.

Bu tahmin revizyonu, kısa vadeli bir fiyat artışını kesinleştiren bir adım değil. Hürmüz geçiş hacmi, alternatif taşımacılık miktarı, deniz sigortası ve nakliye maliyetleri ile ABD-İran arasındaki diplomatik seyre bağlı olarak HSBC'nin fiyat varsayımları yeniden değişebilir.