Applied Digital için 38 dolar hedef fiyatı: UBS’den ‘al’ notu

Applied Digital (APLD), yapay zekâ veri merkezi kiralama sözleşmelerini genişletirken UBS’den ‘al’ notu ve 38 dolarlık hedef fiyat aldı. Bu hedef, piyasa ortalaması olan 60 doların altında kaldı.

UBS, 23’ünde Applied Digital hakkında yeni bir analist kapsamı başlattı. UBS analisti John Hodulik (John Hodulik), şirketin yapay zekâ veri merkezi kiralama sözleşmelerini büyütmesini ve büyük ölçekli altyapı sağlamasını olumlu değerlendirdi. Gelişme Investing.com tarafından aktarıldı.

UBS’nin 38 dolarlık hedef fiyatı, dolar başına 1354 won kuruyla yaklaşık 51 bin 450 won’a denk geliyor. Piyasa verilerindeki ortalama hedef fiyat 60 doların üzerinde olsa da ortalama değer, veri sağlayıcıya ve hesaplama zamanına göre değişebilir.

Applied Digital’in 2026 mali yılının dördüncü çeyreğindeki geliri, önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 407 artarak 258,7 milyon dolara (yaklaşık 350,3 milyar won) çıktı. Yıllık gelir ise yüzde 167 artışla 611,3 milyon dolara (yaklaşık 827,7 milyar won) ulaştı. Veriler şirketin finansal sonuç açıklamasında yer aldı.

Gelir artışına rağmen adi hisse senedi sahiplerine atfedilen net zarar 249,2 milyon dolar (yaklaşık 337,4 milyar won) oldu. Bu durum, gelir büyümesiyle kârlılık iyileşmesinin aynı hızda ilerlemediğine işaret etti.

Şirket, yapay zekâ ve yüksek performanslı bilgi işlem için veri merkezleri geliştirip işletiyor. Applied Digital, beş kampüste güvence altına alınan sözleşmelere dayalı gelirin yaklaşık 36 milyar dolar (yaklaşık 48,744 trilyon won) olduğunu açıkladı.

Bu sözleşmeler 15 yıl vadeli ‘take-or-pay’ yapısını içeriyor. Bu modelde müşteri, gerçek kullanım miktarından bağımsız olarak taahhüt edilen tutarı ödüyor. Böylece veri merkezlerinin kullanım oranından bağımsız bir sözleşme geliri tabanı oluşturulabiliyor.

Ancak sözleşmeye dayalı gelir, doğrudan gerçek gelire dönüşmüyor. Veri merkezi inşaatının, elektrik altyapısının ve müşterilerin kullanıma başlamasının planlandığı şekilde ilerlemesi gerekiyor.

Delta Forge 2 sözleşmesi 210 MW kapasiteye sahip. Temel sözleşme dönemindeki gelir yaklaşık 5,2 milyar dolar (yaklaşık 7,0408 trilyon won) olurken, yenileme seçeneklerinin tamamının kullanılması halinde 30 yıl içinde yaklaşık 12,7 milyar dolarlık (yaklaşık 17,196 trilyon won) gelir elde edilebilecek.

Applied Digital, Delta Forge 2’nin ilk faaliyete geçişini 2028’in ilk çeyreği olarak açıkladı. Sözleşme ayrıntıları şirketin duyurusunda yer aldı.

Yapay zekâ veri merkezleri yalnızca sunucuları değil, elektrik tedarik altyapısını ve soğutma sistemlerini de gerektiriyor. Bu nedenle büyük ölçekli sermaye harcamaları ve inşaat takvimi, uzun vadeli sözleşmelerin fiili olarak ne hızda hayata geçirileceğini etkileyebilir.

Applied Digital, elektrik tedariki için doğal gaz kazanları ve buhar türbini üretim tesislerini de değerlendiriyor. TokenPost daha önce şirketin gaz türbini teslimatlarındaki gecikmeye karşı kazan ve buhar türbini seçeneklerini incelediğini bildirmişti.

Söz konusu proje, 1,2 GW kapasiteli üretim tesisleriyle bağlantılı ve ilk tesisin 2028 sonunda faaliyete geçmesi hedefleniyor. Veri merkezi kampüslerinin ve elektrik tesislerinin takvimlerinin uyumlu ilerlemesi, uzun vadeli sözleşmelerin gelire dönüşmesi açısından önem taşıyor.

UBS’nin değerlendirmesi, yapay zekâ altyapısına yönelik talebi ve sözleşme büyümesini olumlu görürken piyasa ortalamasının altında hedef fiyat belirlemesiyle öne çıktı. ‘Al’ notu korunurken hedef fiyat seviyesinde veri merkezi inşaatı ve finansal sonuçlara dönüşüm sürecindeki belirsizliklerin etkili olduğu görülüyor.

Önümüzdeki dönemde Delta Forge 2’nin 2028’in ilk çeyreğindeki başlangıç takvimi, uzun vadeli sözleşmelerin gerçek gelire dönüşmesi ve yüksek sermaye harcamalarının etkisi izlenecek. Şirketin bir sonraki finansal sonuçları ve yeni kampüslerdeki ilerleme, UBS’nin hedef fiyat değerlendirmesini sınayacak başlıca göstergeler olacak.