Boerse Stuttgart Digital ile Tradias birleşiyor: Avrupa’da regüle kurumsal kripto altyapısında yeni dev

Almanya’nın ‘슈투트가르트 증권거래소 그룹’ü, dijital varlık kolu ‘뵈어제 슈투트가르트 디지털’i(Boerse Stuttgart Digital), Frankfurt merkezli kripto para alım satım şirketi ‘트라디아스’(Tradias) ile birleştiriyor. Bu hamle, ‘Avrupa kurumsal kripto piyasası’na odaklanan stratejik bir adım olarak görülüyor. Geleneksel borsa altyapısıyla, tam lisanslı dijital varlık şirketinin tek çatı altında birleşmesi, ‘regülasyon odaklı kripto altyapı’ yarışında dikkat çekiyor.

슈투트가르트 증권거래소 그룹, 13’ünde (yerel saatle) yaptığı açıklamada, birleşme sonrası her iki kurumda çalışan yaklaşık 300 kişinin tek bir yönetim ekibi altında toplanacağını duyurdu. Yeni birleşik yapı; aracılık, alım satım, saklama(custody), staking ve ‘tokenleştirilmiş varlıklar’ gibi dijital varlık değer zincirinin tamamını kapsayan bir altyapı inşa etmeyi hedefliyor. ‘Tamamen regüle edilmiş’ kripto para hizmetleriyle Avrupa genelindeki bankalar, brokerler ve kurumsal yatırımcılara hitap edilmesi planlanıyor.

İşlemin tutarı ve detaylı finansal şartlar açıklanmadı. 슈투트가르트 증권거래소와 트라디아스 tarafı, Cointelegraph’ın sorularına rağmen koşullar hakkında yorum yapmayı reddetti. Ancak ‘Bloomberg’e göre’, bu birleşmeyle 트라디아스 yaklaşık 200 milyon avro (yaklaşık 3.086 milyar won) şirket değerine ulaşabilir. Birleşik yapının toplam değeri ise 590 milyon doların (yaklaşık 8.542 milyar won) üzerine çıkabilir. ‘Geleneksel finans’ ile ‘kripto altyapı’nın birleştiği bu büyük anlaşmanın, Avrupa dijital varlık piyasasında yeniden yapılanmanın tetikleyicisi olabileceği yorumları yapılıyor.

슈투트가르트 증권거래소 그룹, halihazırda ‘뵈어제 슈투트가르트 디지털’ üzerinden Avrupa Birliği’nin(EU) ‘Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği(MiCA)’ standartlarına uygun alım satım, aracılık ve saklama hizmetleri sunuyor. Şirket, AB içinde regülasyon dostu kripto para altyapısını en erken kuran geleneksel borsalardan biri olarak öne çıkıyor ve ‘kurumsal yatırımcıları’ hedefleyen dijital varlık platformu kimliğini yıllardır güçlendiriyor.

Şirket verilerine göre, 2025 itibarıyla 뵈어제 슈투트가르트 디지털’in kripto para işlem hacmi bir yıl içinde 3 kattan fazla arttı. 2024 yılı toplam grup gelirlerinin yaklaşık dörtte birinin kripto odaklı işlerden gelmesi bekleniyor. Grup CEO’su 마티아스 펠켈(Matthias Voelkel), çeşitli röportajlarda kripto para piyasasına dair ‘boğa’ (yükseliş) bakışını koruduğunu defalarca dile getirmişti. Kendi kişisel Bitcoin(BTC) yatırımı olduğunu da kamuoyuna açıklamıştı. ‘yorum: CEO’nun kişisel Bitcoin yatırımı, kurumun kripto yönelimini güçlendiren sembolik bir unsur olarak öne çıkıyor.’ Bu birleşmeyle şirketin kripto stratejisinin ‘ölçek büyütme’ aşamasına geçildiği değerlendiriliyor.

트라디아스, Almanya’nın geleneksel finans kuruluşu ‘방크하우스 샤이흐’(Bankhaus Scheich) bünyesindeki dijital varlık kolu olarak faaliyet gösteriyor. Almanya Finansal Denetim Kurumu BaFin’den ‘menkul kıymet alım satım bankası’ lisansı almış durumda. Şirket, klasik menkul kıymet yapısına aşina kurumsal müşterilere kripto para likiditesi ve ‘execution’ (işlem gerçekleştirme) hizmeti sunuyor, aynı zamanda dijital tahvil ve tokenleştirilmiş menkul kıymet gibi ‘varlık tokenleştirme’ alanında da güçlü bir temel oluşturmuş durumda.

Bu birleşmeyle, MiCA standartlarına göre inşa edilmiş 뵈어제 슈투트가르트 디지털’in altyapısı ile BaFin lisanslı menkul kıymet bankası 트라디아스’ın ‘işlem yürütme’ ve ‘piyasa yapıcılık’ (market making) kabiliyetleri tek bir çatı altında toplanıyor. Her iki taraf da uzun süredir ‘regülasyon uyumluluğu’ vurgusu yaptığı için, Avrupa’daki banka ve varlık yönetim şirketleri açısından ‘düzenleyici risk’ seviyesi görece düşük, tam kurumsal odaklı bir kripto iş ortağı ortaya çıkıyor.

펠켈 CEO açıklamasında, “뵈어제 슈투트가르트 디지털 ile 트라디아스’ın planlanan birleşmesiyle, 슈투트가르트 증권거래소 그룹 olarak Avrupa kripto para piyasasının gelişimini ve entegrasyonunu hızlandırıyoruz” ifadelerini kullandı. Buradaki mesaj, yalnızca hizmet yelpazesini genişletmekten öte, ‘regüle edilmiş dijital varlık altyapısı’ temelinde Avrupa piyasasında bir tür ‘standart belirleyici oyuncu’ olma iddiası olarak öne çıkıyor.

트라디아스 kurucusu 크리스토퍼 베크(Christopher Beck) ise bu birleşmeyi şirketinin büyüme stratejisinde “mantıklı bir sonraki adım” şeklinde tanımladı. Beck, “Son birkaç yılda güçlü bir büyüme momentumu oluşturduk. 뵈어제 슈투트가르트 디지털 ile birleşerek dijital varlıkların tüm değer zincirini kapsayan, daha geniş erişim alanına ve daha derin stratejik kapasiteye sahip, pazar entegrasyonu için yaratıcı gücü olan yeni bir ‘Avrupa şampiyonu’ yaratacağız” dedi.

Piyasa yorumlarına göre bu birleşmeyle, Avrupa dijital varlık ekosisteminde ‘kurumsal odaklı tam yığın (full-stack) kripto servis sağlayıcısı’ sahneye çıkmış oldu. Artık tek platform üzerinden aracılık, alım satım, saklama, staking ve tokenleştirme hizmetlerinin sunulabiliyor olması, bankalar ile brokerlerin kripto işine girmek istediklerinde tercih edebilecekleri ‘partner seçeneklerini’ ciddi biçimde artırıyor. Aynı zamanda, regülasyon şartları ve risk yönetimi açısından karmaşık kabul edilen dijital varlık hizmetlerini ‘outsourcing’ (dış kaynak kullanımı) yoluyla çözmek isteyen finans kurumlarının iştahını kabartabileceği belirtiliyor.

AB’nin MiCA düzenlemesinin yürürlüğe girmesiyle, Avrupa’daki kripto şirketleri için ‘regülasyona uyum’, adeta varlığını sürdürmenin temel koşulu haline geldi. Böyle bir ortamda, geleneksel borsanın, BaFin lisanslı dijital varlık bankasıyla güç birliği yapması; ‘regülasyon uyumunu’ en kritik kriter olarak gören kurumsal yatırımcılara güçlü bir argüman sunuyor. Özellikle Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) başta olmak üzere, stablecoin’ler ve tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına (RWA) yönelik kurumsal talep artarken, bu yapı ‘regüle ve kurumsal’ kripto altyapı rekabetinde avantaj sağlayabilecek bir konum yaratıyor.

Bu işlem, aynı zamanda Avrupa dijital varlık piyasasında ‘konsolidasyon’ sürecinin hızlanacağına dair bir sinyal olarak da yorumlanıyor. 펠켈와 베크’nin açıklamalarında “pazar entegrasyonu” vurgusu yapmaları, önümüzdeki dönemde orta ve küçük ölçekli kripto hizmet sağlayıcılarına yönelik birleşme ve satın alma(M&A) hamlelerinin artabileceği beklentisini güçlendirdi. Zaten Avrupa’daki büyük bankalar ve geleneksel borsalar, tokenleştirme, saklama(custody) ve ETP (borsada işlem gören kripto ürünler) alanlarında pozisyonlarını genişletiyor. Bu yeni 슈투트가르트–트라디아스 ittifakının ne kadar pazar payı elde edeceği, kıtadaki M&A dalgasının hızını ve yönünü de etkileyebilir.

Her ne şekilde olursa olsun, bu birleşme Avrupa kripto para ekosisteminde ‘regülasyona dayalı kurumsal altyapı’ yarışının hızlandığını net biçimde ortaya koyuyor. Daha önce ABD ve Asya’ya kıyasla görece tutucu olduğu düşünülen Avrupa’da, geleneksel finans ile kripto altyapısını birleştirip ‘kurumsal sermayeyi’ sektöre çekme girişimleri artık ‘tam ölçekli’ bir aşamaya geçmiş durumda.