Baofeng Energy'nin net kârı yüzde 62,65-78,40 artabilir

Ningxia Baofeng Energy Group (Baofeng Energy), 2026 yılının ilk yarısında net kârının 9,3 milyar ila 10,2 milyar yuan aralığında gerçekleşmesini bekliyor. Şirketin açıkladığı bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 62,65 ila yüzde 78,40 arasında bir artışa işaret ediyor. Yüksek petrol fiyatlarının sürdüğü bu dönemde, Çinli kömür kimyası şirketlerinin maliyet avantajı finansal tabloya yansımış görünüyor.

Şirket, bu kâr tahminini Şanghay Menkul Kıymetler Borsası'na yaptığı açıklamayla 14 Temmuz'da duyurdu. Baofeng Energy, İç Moğolistan'daki 'olefin' projesinin Nisan 2025'te tam kapasiteyle devreye girmesiyle üretim ve satış hacminin arttığını, Orta Doğu'daki çatışmaların ardından ham petrol ve alken fiyatlarının yükselmesiyle de olefin ürünlerinin kârlılığının iyileştiğini belirtti.

Bazı yabancı basın kuruluşlarının aktardığı gibi bu artışı 'neredeyse iki kat' olarak nitelemek doğru değil. Şirketin kendi açıkladığı yıllık artış oranı yüzde 62,65 ila yüzde 78,40 arasında kalıyor; üstelik bu rakamlar kesinleşmiş sonuçlar değil, denetimden geçmemiş ön tahminler.

Kömür kimyası, kömürü hammadde olarak kullanıp metanol, olefin, polietilen ve polipropilen gibi ürünler üreten bir sanayi kolu. Petrol fiyatları yükseldiğinde nafta kullanan petrokimya şirketlerinin hammadde maliyeti artıyor. Kömür bazlı üretim süreçlerinde ise ham petrol ile kömür arasındaki fiyat farkı açıldıkça maliyet baskısı görece hafifliyor.

Baofeng Energy'nin kâr tahmini, bu fiyat makasının yüksek petrol fiyatları döneminde rakamlara nasıl yansıdığının somut bir örneği. Kömür bazlı olefin üretimi, ham petrol fiyatı yükseldikçe petrol bazlı rakip ürünlere kıyasla daha kolay marj yakalayabilen bir yapıya sahip.

Piyasa tepkisi de daha önce kendini gösterdi. Reuters'in aktardığına göre, 25 Mart'ta Çin'deki kömür kimyası sektörü hisseleri savaşın başlamasından bu yana yüzde 30'a varan yükseliş kaydetti; Baofeng Energy hisseleri de yaklaşık yüzde 30 değer kazandı. Aynı dönemde petrol bazlı üretim yapan rakip şirketlerin hisseleri ise geriledi.

Bu tablo, yatırımcıların petrol fiyatlarındaki sert yükseliş döneminde kömür bazlı kimya şirketlerinin maliyet yapısını yeniden fiyatladığı şeklinde yorumlanıyor. Ancak hisse artışının şimdiye kadar gerçekleşmiş bir piyasa tepkisi olduğunu, bunun gelecekteki kâr ya da fiyat seyri için bir garanti anlamına gelmediğini de belirtmek gerekiyor.

Türkiye'deki okuyucular için bu haberin önemi, Çin borsasındaki tek bir sektörün kısa vadeli yükselişinden çok, petrol fiyatlarının farklı sanayi kollarının kârlılığını nasıl farklı yönlerde etkilediğini göstermesinde yatıyor. Brent petrolün varil başına yaklaşık 90 dolara kadar yükseldiği süreç, rafineri ve petrokimya sektörlerinde hem maliyet baskısı hem de ürün fiyatlarında dalgalanma yarattı.

Çin'deki kömür kimyası şirketleri ise bu tablonun tam tersi bir konumda, aradaki fiyat farkından yararlanıyor. Petrol fiyatları yüksek seyrettiği sürece kömür bazlı üretim sürecinin göreli avantajı büyüyebiliyor; ancak petrol fiyatları gerilediğinde bu avantaj da hızla eriyor.

Çin hükümetinin enerji güvenliği politikası da bu tablonun arka planında yer alıyor. İç Moğolistan bölgesi yetkilileri, kömür bazlı kimyasal üretimin artırılmasının ham petrol ve doğal gaz ithalatına bağımlılığı azaltabileceğini uzun süredir dile getiriyor. Baofeng Energy'nin İç Moğolistan'daki projesi de bu politika yaklaşımıyla örtüştüğü için dikkat çekti.

Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), Çin'in küresel amonyak üretiminin yüzde 30'unu karşıladığını, Çin'deki amonyak üretiminin yaklaşık yüzde 85'inin ise kömüre dayandığını açıkladı. IEA, 2026 kömür incelemesinde Çin'in plastik ve kimya sektöründeki kömür talebi artışının, diğer sanayi kollarındaki talep düşüşünün bir kısmını dengelediğini de belirtti.

Ancak kömür kimyasının bu avantajı petrol fiyatlarına oldukça duyarlı. Reuters, haziran sonu ve temmuz başında küresel petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere geri döndüğünü aktardı. Petrol fiyatları düştüğünde kömür bazlı üretimin fiyat farkından kaynaklanan avantajı da küçülüyor.

Çevresel yük de göz ardı edilmemesi gereken bir başka unsur. Kömür kimyası, kömürü hem hammadde hem enerji kaynağı olarak kullandığından emisyon yükü yüksek bir sektör; uzun vadede 'değersiz kalan varlık' riski de gündeme geliyor. Şu anki kâr artışının yapısal bir rekabet gücü kazanımı mı, yoksa yüksek petrol fiyatlarına bağlı geçici bir marj iyileşmesi mi olduğu, önümüzdeki dönemde petrol fiyatları ve talep seyrine göre netleşecek.

Baofeng Energy'nin 2026 yılı ilk yarı kesinleşmiş sonuçları bu haberin yayımlandığı tarih itibarıyla resmi olarak doğrulanmadı. Şirketin 14 Temmuz'da yaptığı açıklama denetimden geçmemiş ön tahmin niteliğinde; 10jqka verilerine göre ara dönem raporunun açıklanması 13 Ağustos 2026 tarihinde planlanıyor.