%143 Büyümeye Rağmen Broadcom Hisseleri %14 Düştü

Broadcom(AVGO), 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde yapay zeka çip gelirini yüzde 143 artırmasına rağmen hisseleri sert düşüşten kurtulamadı. Şirketin büyüme hızı, yatırımcıların önceden yükselttiği beklentiler karşısında yeterli görülmedi.

Broadcom, 3 Haziran'da (yerel saatle) açıkladığı 2026 mali yılı ikinci çeyrek sonuçlarına göre gelirin yıllık yüzde 48 artışla 22 milyar 187 milyon dolara ulaştığını duyurdu. Yapay zeka çip geliri ise yüzde 143 artışla 10 milyar 800 milyon dolara çıktı.

Hock Tan(Hock Tan) Broadcom CEO'su, açıklamada 'yapay zeka çip gelirimiz, özel tasarım AI hızlandırıcılarına ve AI ağ altyapısına yönelik artan talep sayesinde beklentilerin üzerine çıktı' dedi. Şirketin büyük müşterilerine özel ürettiği çipleri ve ağ çözümlerini büyümenin ana itici gücü olarak öne sürdüğü görülüyor.

Ancak aynı açıklamada üçüncü çeyrek için verilen yapay zeka çip geliri tahmini 16 milyar dolar seviyesinde kaldı. Bu rakam, piyasada konuşulan 17 milyar 200 milyon dolarlık beklentinin altında.

Reuters'a göre Broadcom hisseleri 4 Haziran'da (yerel saatle) yüzde 14'ün üzerinde değer kaybetti ve şirketin piyasa değerinden 315 milyar dolardan fazlası silinme riskiyle karşı karşıya kaldı. Düşüşün odağında zayıf sonuçlar değil, yapay zeka çip büyümesinin yüksek beklentileri sürekli aşıp aşamayacağı sorusu vardı.

Broadcom, Alphabet(GOOGL) ve Meta(META) gibi büyük teknoloji şirketlerinin kendi yapay zeka çiplerini tasarlamasına yardımcı olan şirket olarak biliniyor. Nvidia(NVDA)'nın genel amaçlı GPU'larından farklı olarak, her müşterinin veri merkezi yapısına ve hizmetlerine özel tasarlanmış çipler sunuyor.

Özel tasarım yapay zeka çipleri, belirli bir müşterinin hesaplama ortamına göre tasarlanan yarı iletkenler. Genel amaçlı GPU'lara kıyasla müşteri bağımlılığı daha yüksek, tasarım ve tedarik koşulları da her sözleşmeye göre değişiyor.

Kârlılık endişesi de sürüyor. Reuters, yatırımcıların Broadcom'un özel yapay zeka çip işinde talebin güçlü olmasına rağmen, yüksek marjlı genel amaçlı çiplere kıyasla kârlılık açısından dezavantajlı kalabileceğini göz önünde bulundurduğunu aktardı.

Broadcom'un 2027 yılı için verdiği 100 milyar dolarlık yapay zeka gelir tahminini yukarı çekmemesi de hayal kırıklığı yaratan bir diğer unsur olarak öne çıktı. Piyasa zaten yüksek büyüme oranını fiyatlara yansıtmışken, ek bir yukarı revizyon olup olmayacağı belirleyici hale geldi.

Hisse tepkisi tüm yarı iletken sektörüne yayıldı. 4 Haziran'daki haberlere göre Marvell(MRVL), Nvidia(NVDA), AMD(AMD), Intel(INTC), Micron(MU) ve Qualcomm(QCOM) yüzde 1 ile yüzde 7 arasında değer kaybetti.

Analist değerlendirmeleri ise karışıktı. Reuters, sonuçların açıklanmasının hemen ardından en az 22 analistin Broadcom için hedef fiyatını yükselttiğini, medyan hedefin 500 dolar olduğunu bildirdi.

Stacy Rasgon(Stacy Rasgon) Bernstein analisti, 'birkaç çeyrek boyunca nefes alma molası verilebilir' yönünde görüş belirtti. Bu değerlendirme, kısa vadeli beklentilerin düşürülmesi gerektiğini ama 2027 sonrası seyrin daha dikkatli izlenmesi gerektiğine işaret ediyor.

Bireysel yatırımcı psikolojisi de hızla değişti. Stocktwits, 3 Haziran seans öncesinde Broadcom'a yönelik duyarlılığın 'aşırı yükseliş beklentili' olduğunu, ancak 4 Haziran seans öncesinde bunun 'aşırı düşüş beklentili'ye döndüğünü aktardı.

Broadcom, 24 Haziran'da (yerel saatle) OpenAI ile birlikte büyük dil modeli optimizasyonuna yönelik 'Jalapeño' adlı işlemciyi tanıttı. TokenPost daha önce 200 milyar dolarlık yapay zeka gelirinin Broadcom'un resmi öngörüsü olmadığını aktarmıştı.

Broadcom'un yapay zeka çip gelirindeki büyüme, sözleşme büyüklüğü ile fiilen kaydedilen gelirin birbirinden ayrılması gerektiği gerçeğiyle de bağlantılı. Açıklanan iş birlikleri veya tedarik anlaşmaları, aynı dönemde doğrudan gelire dönüşmüyor.

MarketWatch'un derlediği verilere göre Broadcom hisseleri 10'unda (yerel saatle) 422,40 dolardan, 11'inde ise 416,08 dolardan işlem gördü. Bu seviyeler, 3 Haziran'da görülen 52 haftalık zirve olan 495 dolarının altında kaldı.

Kullanılan kaynaklar: Broadcom Yatırımcı İlişkileri, Broadcom-OpenAI açıklaması, Reuters/Investing.com, MarketWatch, Stocktwits.