20,9 milyar dolar toplayan Strategy, ABD hisse ihracında 4. sırada

Bitcoin(BTC) rezervi biriktiren ABD merkezli şirket Strategy(MSTR), 2026 yılında ABD hisse senedi ihraç piyasasında en fazla fon toplayan dördüncü şirket olarak öne çıktı. Şirket, SpaceX, Alphabet(GOOGL) ve Intel(INTC) gibi büyük ihraççıların bulunduğu listeye girdi.

Strategy CEO'su Phong Le(Phong Le), 3 Eylül'de paylaştığı bir grafikte şirketin bu yıl adi ve imtiyazlı hisse ihraçlarıyla 20,9 milyar dolar topladığını açıkladı. Şirketin sunduğu sıralamada Strategy, SpaceX, Alphabet ve Intel'in ardından dördüncü sırada yer aldı.

Bitcoin.com News, Strategy'nin ABD'nin büyük hisse ihraççıları listesine katıldığını duyurdu. Ancak bu sıralama şirketin kendi yayımladığı grafiğe dayanıyor; hesaplama yönteminin her şirketin resmi açıkladığı toplam tutarla birebir aynı ölçütü kullanıp kullanmadığı ayrıca belirtilmedi.

Asıl dikkat çeken nokta, toplanan fonun nereye gittiği. Strategy, bu parayı fabrika yatırımı ya da şirket satın alması için değil; Bitcoin alımı, imtiyazlı hisse geri alımı, temettü ödemesi ve nakit likidite için kullandı. Şirketin Bitcoin hazine stratejisi, böylece hisse ihraç piyasasındaki büyük işlemlerle doğrudan iç içe geçmiş oldu.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) yapılan 8-K bildirimine göre Strategy, 24-30 Ağustos arasında ATM yöntemiyle adi hisse satarak 602,8 milyon dolar topladı. Bu tutarın 369,7 milyon doları Bitcoin alımında kullanıldı.

Kalan tutarın 151,8 milyon doları STRC imtiyazlı hisselerinin geri alımına ayrıldı. 50,7 milyon dolar temettü ödemesi için, 30 milyon dolar ise dolar nakit hesabına aktarıldı.

Aynı dönemde Strategy, ortalama 80.318 dolardan 4.603 BTC satın aldı. 30 Ağustos itibarıyla şirketin toplam Bitcoin varlığı 845.050 BTC'ye, toplam edinim maliyeti ise 63,73 milyar dolara ulaştı.

Şirketin açıkladığı verilere göre dolar rezervi 5,1 milyar dolar, dolar nakdi ise 1,61 milyar dolar düzeyinde. İmtiyazlı hisse temettüsü, geri alım ve ek Bitcoin alımı kapasitesi aynı finansal yapı içinde birlikte hareket ediyor.

ATM, şirketlerin piyasa fiyatından zaman zaman hisse satarak fon topladığı bir yöntem. Tek seferde büyük ihraç yapmaya kıyasla zamanlama ve miktar esnekliği sağlıyor; ancak art arda yapılan ihraçlar, mevcut hissedarlar için pay sulanması riskini artırabiliyor.

ABD hisse ihraç piyasasının genelinde de büyük işlemler öne çıktı. S&P Global Market Intelligence, 2026'nın ilk yarısında ABD'de gerçekleşen yeni hisse ihraçlarının toplamını 307,7 milyar dolar olarak açıkladı. Yılın ilk yarısında fiyatı kesinleşen işlem sayısı 585'e ulaşırken, 5 milyar doların üzerindeki büyük ihraçların sayısı 7 oldu.

SpaceX, 15 Haziran'da halka arzının tamamlandığını duyurduğu açıklamada toplam fon tutarını yaklaşık 85,7 milyar dolar olarak paylaştı. Intel(INTC), 10 Ağustos'ta 20 milyar dolarlık adi hisse ihracının fiyatını kesinleştirdi. Alphabet(GOOGL) ise şirketin kendi grafiğinde üst sıralardaki ihraççılardan biri olarak gösterildi.

Strategy'nin bu akışa dahil olma biçimi, tekrarlanan ihraç. Şirket, ATM programıyla piyasada adi hisse satıyor ve elde ettiği geliri Bitcoin alımı ile imtiyazlı hisse yönetimi arasında paylaştırıyor. Phong Le, Bloomberg'e verdiği röportajda Strategy'nin Bitcoin alım kararının, Bitcoin fiyatından çok sermaye maliyetine bağlı olduğunu söyledi. Bu açıklama, şirketin alım zamanlamasını fiyat beklentisinden çok finansman koşullarına bağladığını gösteriyor.

Piyasanın tepkisi karışık. Destekleyen taraf, Strategy'nin Bitcoin varlığını sermaye piyasası ürünleriyle birleştirerek büyüttüğü yorumunu yapıyor. Buna karşılık Stocktwits'teki paylaşımlarda, şirketin fonlama yapısına yönelik bireysel yatırımcı tepkilerinin olumsuz yönde sürdüğü aktarıldı.

Hisse ihracıyla Bitcoin varlığını büyütme eğilimi başka piyasalarda da görülüyor. TokenPost daha önce Fransız Bitcoin hazine şirketi CapitalB'nin özel ihraç yoluyla 24,5 milyon dolar toplayarak Bitcoin varlığını artırmaya gittiğini aktarmıştı. Ancak Strategy, topladığı fon büyüklüğü ve tekrarlanan ihraç yapısıyla tipik Bitcoin hazine şirketlerine kıyasla sermaye piyasalarına çok daha fazla maruz kalıyor.

Endeks dahil olma meselesi de gündemde. MSCI, operasyonel olmayan şirket niteliğindeki firmaların Küresel Yatırılabilir Piyasa Endeksi'nden çıkarılıp çıkarılmayacağına ilişkin piyasa görüşünü 30 Eylül'e kadar topluyor. MSCI, danışma sürecinin sonucunu 16 Ekim'e kadar açıklayacağını, değişiklik olması halinde bunun 2026 Kasım ayındaki endeks periyodik gözden geçirmesine yansıtılacağı önerisini sundu.

Strategy, bu öneriye kamuoyu önünde karşı çıktı. Şirketin dördüncü sıraya çıkması, Bitcoin biriktiren bir şirketin sermaye piyasalarında büyük ölçekli bir ihraççı haline geldiğini gösteriyor. Aynı zamanda Bitcoin fiyatı, hisse ihraç koşulları, imtiyazlı hisse yönetimi ve endeks dahil olma tartışmasının tek bir şirketin finansal yapısı içinde birlikte hareket ettiği tabloyu ortaya koyuyor.