Haberler 
Coin Bilgisi 
Hakkımızda 
Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi BlackRock, DeFi platformu Uniswap’e tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvili fonu listeleyerek merkeziyetsiz finans piyasasına resmen adım attı. Buna karşın Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH), borsa yatırım fonu(ETF) kaynaklı ‘sermaye çıkışı’ baskısı altında yalnızca sınırlı bir tepki yükselişi yaşayabildi ve kritik psikolojik direnç seviyelerini aşamadı.
Geçtiğimiz bir haftalık periyotta Bitcoin ve Ethereum yaklaşık yüzde 2,5 civarında yükseliş gösterdi. Ancak zayıflayan yatırımcı iştahı ve dalgalı ETF fon akımları nedeniyle iki varlık da ‘önemli fiyat bölgeleri’nin üzerine yerleşemedi. Özellikle Bitcoin ETF’leri, haftanın başında üst üste iki gün ‘net giriş’ kaydettikten sonra hızla yön değiştirdi ve çarşamba günü 276 milyon dolar (yaklaşık 3.976 milyar won), perşembe günü ise 410 milyon dolarlık (yaklaşık 5.908 milyar won) büyük ‘net çıkış’ yaşadı. Ethereum ETF tarafında da tablo benzerdi: İki günlük sınırlı girişin ardından, çarşamba günü 129 milyon dolar (yaklaşık 1.860 milyar won), perşembe günü 113 milyon dolar (yaklaşık 1.631 milyar won) tutarında çıkış gerçekleşti ve zayıf talep dikkat çekti.
Piyasa veri şirketi Kaiko Research, son dönemde Bitcoin fiyatının 59.930 dolar seviyesine kadar gerilemesini, içinde bulunulan düşüş döngüsünün ‘orta noktası’ olabileceği şeklinde yorumladı. Bu analiz, Bitcoin’in ‘4 yıllık döngü’ anlatısının yeniden test edildiği kritik bir kavşağa gelindiği anlamına geliyor. Fiyat oynaklığı artsa da BlackRock gibi büyük kurumların dijital varlık ve DeFi alanına giderek daha fazla girmesi, bu piyasalar için ‘yapısal talep’ tabanının genişlediğine işaret ediyor.
BlackRock, çarşamba günü yayımladığı açıklamada ABD doları bazlı ‘USD Institutional Digital Liquidity Fund(BUIDL)’ fonunu Uniswap merkeziyetsiz borsasında listeleyeceğini duyurdu. Söz konusu fon, ABD Hazine tahvilleri gibi varlıklara yatırım yapan bir para piyasası fonunun tokenleştirilmiş versiyonu niteliğinde. Yapı, kurumsal yatırımcıların DeFi ortamında tokenleştirilmiş menkul kıymetleri doğrudan alıp satabilmesine imkan tanıyacak şekilde tasarlandı.
BlackRock yalnızca fonu listelemekle kalmadı, aynı zamanda Uniswap’in yerel yönetişim tokenı olan UNI’den de belli bir tutarda satın alma kararı aldı. Tutar açıklanmadı, ancak geleneksel bir varlık yöneticisinin bir DeFi protokolünün yönetişim tokenını doğrudan portföyüne alması, ‘kurumsal benimseme’ açısından sembolik önem taşıyor. İş birliğinin arkasındaki aracı kurum, tokenizasyon odaklı Securitize oldu. Şirket, BUIDL ürününün ilk lansman sürecinde de BlackRock ile birlikte çalışmıştı.
Fortune’a göre BUIDL token işlemleri başlangıçta yalnızca belirli nitelikli kurumsal yatırımcılar ve piyasa yapıcılara açık olacak. Zamanla erişim kapsamının kademeli şekilde genişletilmesi planlanıyor. Securitize Üst Yöneticisi(CEO) Carlos Domingo, “İlk kez kurumlar ve whitelist’e alınmış yatırımcılar, DeFi liderlerinin teknolojisini kullanarak BUIDL gibi gerçek varlık teminatlı tokenları kendi kendine saklama cüzdanlarında doğrudan alıp satabilecek” ifadelerini kullandı.
On-chain veri platformu RWA.xyz’ye göre BUIDL, şu anda 2,18 milyar doların (yaklaşık 3,1418 trilyon won) üzerinde varlık yöneten en büyük tokenleştirilmiş para piyasası fonu konumunda. Fon, Ethereum(ETH), Solana(SOL), BNB Chain, Aptos(APT) ve Avalanche(AVAX) dahil olmak üzere birden fazla blockchain üzerinde ihraç ediliyor. Bu yapı, farklı DeFi ekosistemleriyle entegrasyon için geniş bir alan açıyor. Geçen yıl aralık ayında ise ABD Hazine tahvili pozisyonlarından elde edilen kümülatif dağıtım gelirinin 100 milyon doları (yaklaşık 1,441 trilyon won) aştığı açıklandı.
BlackRock’ın bu hamlesi, ‘tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları(RWA)’nın DeFi için yeni büyüme ekseni haline geldiği yönündeki eğilimle uyumlu. Uzun süre DeFi’de teminatın önemli bölümü stablecoin’ler veya Ethereum gibi zincir içi varlıklardan oluşurken, artık Hazine tahvili, tahvil ve gayrimenkul gibi ‘zincir dışı’ varlıkların tokenleştirilerek sisteme alınması hızla yayılıyor.
Başkan Trump’ın ailesinin desteklediği DeFi projesi World Liberty Financial(WLFI) de faaliyet alanını genişletmeye hazırlanıyor. WLFI, perşembe günü yaptığı açıklamayla, döviz(FX) alım satım ve uluslararası para transferi hizmetleri sunacak ‘World Swap’ platformunu geliştirdiğini duyurdu.
Reuters’e göre World Swap, geleneksel finans kurumlarının sunduğu havale ve döviz bozdurma hizmetlerine kıyasla daha düşük komisyon ve daha basit bir kullanıcı arayüzü sunarak küresel kullanıcı tabanı hedefliyor. Uluslararası Ödemeler Bankası(BIS) verilerine göre 2025 Nisan dönemi itibarıyla küresel günlük FX işlem hacmi 9,6 trilyon doları (yaklaşık 13.853 trilyon won) aştı. Dünya Bankası(World Bank) verilerine göre 2024 yılı toplam bireysel para transferi hacmi ise 892 milyar dolar (yaklaşık 1.285 trilyon won) seviyesine ulaştı. WLFI’nin hedeflediği pazarın büyüklüğü bu rakamlarla daha net ortaya çıkıyor.
Buna karşın World Swap için net bir lansman takvimi açıklanmış değil. WLFI, ocak ayında ABD genelinde faaliyet gösterebilecek ‘ulusal düzeyde yetkili tröst bankası(National Trust Bank)’ lisansı için başvuruda bulundu. Ardından kredi odaklı ‘World Liberty Markets’ platformunu devreye alarak DeFi iş kolunun kapsamını genişletti. Bu agresif büyüme planları, eş zamanlı olarak ABD’de Demokrat Parti cephesinde ‘düzenleme ve olası çıkar çatışmaları’ başlıklarında eleştirileri de beraberinde getiriyor.
DeFi otomatik piyasa yapıcı(AMM) alanının önde gelen protokollerinden Uniswap, sürmekte olan hukuki süreçte ilk aşamada lehine bir kararla öne geçti. New York Güney Bölgesi Federal Bölge Mahkemesi Yargıcı John G. Koeltl, salı günü açıkladığı kararla, Bancor ekosistemine bağlı Bprotocol Foundation ve LocalCoin Ltd’nin, Uniswap’in işletmecisi Universal Navigation Inc. ve Uniswap Foundation aleyhine açtığı patent ihlali davasını reddetti.
Mahkeme, davacıların dayandığı patentlerin, ‘kripto paralar arası döviz kurunu hesaplamaya ilişkin soyut fikirler’ içerdiği ve bu nedenle ABD patent hukuku kapsamında korunabilir bir buluş olarak kabul edilemeyeceği sonucuna vardı. Bu değerlendirme, ABD Yüksek Mahkemesi’nin çizdiği ‘patent uygunluğu’ testinin ikinci aşamasının geçilemediği anlamına geliyor.
Reddedilme kararı usul açısından Uniswap için bir ‘ilk zafer’ olarak görülse de dava süreci tamamen kapanmış değil. Mahkeme, davanın ‘reddi’ni, davacıların 21 gün içinde iddialarını güçlendiren ek deliller eşliğinde yeni bir dava dilekçesi sunabilmesi şartına bağladı. Söz konusu süre içinde revize edilmiş bir dilekçe verilmezse, dosya ‘usulden ret’ten ‘esastan ret’e dönüşecek ve Uniswap tarafı fiilen kesin bir kazanım elde etmiş olacak.
Kararın ardından Uniswap kurucusu Hayden Adams, X’te yaptığı kısa paylaşımda “Avukatım az önce davayı kazandığımızı söyledi” ifadelerini kullandı. Uniswap Labs sözcüsü de Cointelegraph’a yaptığı açıklamada “Her zaman şeffaf biçimde geliştirme yapmayı önemsedik ve mahkemenin bu davayı temelsiz gördüğünden memnunuz” dedi. DeFi altyapısının hukuki statüsünü yakından ilgilendiren dosya olması nedeniyle, davacı tarafın bundan sonraki stratejisi ve olası ek kararların, DeFi alanındaki patent ve düzenleme iklimine kayda değer etkileri olabileceği değerlendiriliyor.
Küresel kripto para borsası Binance, kullanıcı fonlarını korumak için oluşturduğu acil durum rezervi ‘SAFU(Secure Asset Fund for Users)’yu tamamen Bitcoin’e çevirmeyi içeren 1 milyar dolarlık (yaklaşık 1,4412 trilyon won) alım programını tamamladı. On-chain analiz şirketi Arkham’ın verilerine göre borsa, perşembe günü yaklaşık 304 milyon dolarlık (yaklaşık 4,381 milyar won) ek Bitcoin alımı yaparak 1 milyar dolarlık dönüşüm hedefini tuttu.
Binance’in açıklamasına göre SAFU cüzdanında şu anda 15.000 adedin üzerinde Bitcoin tutuluyor ve ortalama alım maliyeti 67.000 dolar (yaklaşık 96,57 milyon won) seviyesinde. Borsa, X üzerinden yaptığı paylaşımda “SAFU fonunu bütünüyle Bitcoin’e çevirerek, Bitcoin’i uzun vadeli çekirdek rezerv varlığı olarak gördüğümüze dair inancımızı teyit ettik” değerlendirmesinde bulundu.
Alım programının son dilimi, pazartesi günü yapılan 300 milyon dolarlık (yaklaşık 4,324 milyar won) alımın ardından devreye girdi. Binance, 30 Ocak’ta yaptığı duyuruda, SAFU fonunda tutulan 1 milyar dolarlık varlığı 30 gün içinde Bitcoin’e dönüştüreceğini açıklamıştı. Operasyon ise bu süre dolmadan, iki haftadan kısa sürede tamamlandı. Borsa, piyasa dalgalanmaları nedeniyle SAFU’nun toplam değerinin 800 milyon doların (yaklaşık 1,1529 trilyon won) altına inmesi halinde, Bitcoin pozisyonunu yeniden ayarlayarak fon büyüklüğünü bu eşiğin üzerine çıkaracağı taahhüdünde bulundu.
Düzenleyici baskıların arttığı ve yatırımcı güveninin önem kazandığı bir dönemde, Binance’in bu hamlesi kripto borsalarının ‘rezervlerinde hangi varlıkları tutması gerektiği’ sorusuna somut bir yanıt niteliği taşıyor. Adım aynı zamanda Bitcoin’in ‘dijital altın’ ve ‘birinci sınıf rezerv varlık’ anlatısını destekleyen bir örnek olarak öne çıkıyor.
Ethereum kurucu ortaklarından Vitalik Buterin, DeFi’nin asıl değerinin basit ‘getiri oranı’ndan ziyade ‘riskin yeniden yapılandırılması’ olduğunu vurguladı ve merkezileşmiş stablecoin faiz ürünlerine eleştirel yaklaştı. X’te yaptığı değerlendirmede “Gerçek DeFi, riskin nasıl dağıtılıp yönetildiğini kökten değiştirdiği ölçüde anlamlıdır” diyen Buterin, bankalardaki mevduat hesapları ya da Hazine tahvili gibi merkezi varlıklardan gelen faizi paketleyip üzerine koyan ürünlerin, sistemdeki toplam riski gerçek anlamda azaltmadığını belirtti.
Son dönemde DeFi kredi piyasasında USDC gibi itibari para teminatlı stablecoin bazlı ürünler getiri rekabetiyle büyüme kaydediyor. Ancak Buterin, örnek vermeden isim vermeden bu tür ‘USDC getiri ürünlerinin’ stablecoin ihraççılarının ve geleneksel finans kurumlarının kredi riskine aşırı bağımlı olduğunu, ‘ihraççı ve karşı taraf riskini azaltmadan yalnızca ambalajı değiştirmenin’ anlamlı bir inovasyon sunmadığını savundu.
Buterin’in mesajı, DeFi ekosisteminin kısa vadeli faiz getirilerine odaklanmak yerine, zincir üzerinde mümkün olan yeni risk yönetimi yapıları, türev ürün tasarımları ve otomatikleştirilmiş piyasa mekanizmaları gibi daha temel inovasyonlara yeniden yönelmesi gerektiği yönünde bir uyarı olarak yorumlanıyor. Aynı zamanda BlackRock’ın BUIDL fonu gibi gerçek varlıkları zincire taşıyan tokenizasyon dalgasının da, uzun vadede merkezi kredi riskini azaltırken şeffaflığı ve verimliliği artıracak bir mimariyle kurgulanması gerektiğine işaret ediyor.
Cointelegraph Markets Pro ve TradingView verilerine göre, piyasa değeri en yüksek 100 kripto para biriminin önemli bir bölümü haftayı yükselişle kapattı. Bu varlıklar arasında Pippin(PIPPIN) token, bir haftalık dönemde yüzde 195’lik sıçramayla ilk 100 içinde en yüksek getiriyi sağlayan varlık oldu. Humanity Protocol(H) token da aynı periyotta yüzde 57 değer kazanarak dikkat çekenler arasında yer aldı.
DeFi ekosisteminin toplam kilitli varlık(TVL) büyüklüğü, DefiLlama verilerine göre geçtiğimiz dönemdeki dip seviyelerden kademeli bir toparlanma ortaya koydu. Buna rağmen, ETF’lerden süren fon çıkışları ve temkinli yatırımcı duyarlılığı nedeniyle Bitcoin ile Ethereum’un kritik direnç bölgelerini kıramaması, DeFi TVL’deki toparlanmanın kalıcı bir ‘trend dönüşümü’ne dönüşüp dönüşmeyeceği konusunda soru işaretlerini canlı tutuyor.
Bu hafta DeFi alanında BlackRock’ın Uniswap’e girişi, Başkan Trump’ın ailesinin desteklediği WLFI’nin FX ve para transferi pazarına yönelik planları, Uniswap’in patent davasında elde ettiği ilk hukuki başarı, Binance’in SAFU fonunu tamamen Bitcoin’e çevirmesi ve Vitalik Buterin’in DeFi’nin temel ilkelerine dair hatırlatmaları gibi bir dizi önemli gelişme yaşandı. Fiyatlar cephesinde düzeltme süreci devam etse de kurumsal sermaye akışları, gerçek varlıkların tokenizasyonu ve altyapıya ilişkin hukuki çerçevenin netleşmesine dönük adımlar birlikte değerlendirildiğinde, DeFi ekosisteminin ‘bir sonraki döngü’ye hazırlık anlamına gelen yapısal bir güçlenme fazına girdiği yönündeki görüşler güç kazanıyor.
Yorum 0